Séance du Mercredi 08 Septembre 2010

SALAFIN EST toujours en structure haussiere, objectif 750 dh si elle casse les 700

Je cherche la note d'attijari sur SONASID plzzzz

nb1984 a écrit:

Je cherche la note d'attijari sur SONASID plzzzz

Je ne sais pas si ca peut t'aider mais Attijari parle de sonasid dans ce document.

https://bourse-maroc.forumactif.org/telechargements-documentation-resultats-f25/telechargements-t11-170.htm

CIH frappe a la porte de sa resistance

Si Attijari est trés optimiste pour SONASIDsur ses futures performances fondamentales , CFG l'ai beaucoup moins et recommande de la vendre avec un cours cible à 1600 dhs. Voici un résumé de sa dérniére note sur la valeur :

	Résumé de la note
		Le ralentissement du mouvement de baisse des prix de l’acier au niveau international (-15% sur l’année 2009 contre -13% juste sur le S1-09) ajouté à une reprise probable de la production (-8% sur l’année 2009 contre une baisse cumulée de -21% seulement sur le S1-09), présagent d’une hausse des capacités de production des sidérurgistes (croissance graduelle surtout à partir de 2010) et d’une amélioration significative des marges. La hausse des prix de l’acier pourrait entraîner une hausse des marges de profitabilité. Les coûts d’achat supérieurs relatifs à une matière première plus coûteuse pourraient cependant être impactés au niveau des prix de vente comme cela peut déjà être observé sur certains marchés à l’international. Sonasid, présente exclusivement sur le segment des produits longs, est en première position pour profiter de la reprise du marché à condition 1/ de pouvoir reprendre la production à des niveaux de capacité supérieurs à 70% (75% au T1-10 pour le Groupe Arcelor Mittal) alors que l’année 2009 fut fortement impactée par la fermeture d’aciérie 2/ de poursuivre sa stratégie de réduction de coûts (le coût par tonne des matières premières représente selon nos estimées plus de 80% du coût marginal total) 3/ d’avoir une force commerciale efficace permettant d’écouler la production et de transférer le sur-coût de production, sur-coût applicable à tous les acteurs du segment 4/ de poursuivre sa politique d’investissement dans le but d’améliorer sa productivité et de contrer la progression de la concurrence locale. L’analyse de l’impact d’une hausse de prix des matières premières sur la structure du coût marginal de production du sidérurgiste nous conduit à tracer deux scénarios qui démontrent tout deux une forte corrélation entre le prix d’achat de matières premières et le coût marginal de production de Sonasid. Notre scénario de base (base case) prévoit une hausse importante des importations de billettes en 2009 du fait de l’écrasement constaté du spread ferraille/billette puis une hausse de 45$/T ou de 25% du prix de la ferraille en 2010. Le scénario de base, considéré pour notre modèle de valorisation se Sonasid, nous conduit à une hypothèse de baisse de 6% des coûts de production en 2009 du fait de la forte baisse de la consommation de ferraille (rappelons que Sonasid aura écoulé durant le S1-09 près 700MDH de produits finis précédemment stockés), puis à une hausse de 39$/T (soit +317DH/T ou +7%) en 2010 suivant la reprise des prix. Notre scénario optimiste de reprise des prix (best case) prévoit une baisse de près de 14% des importations en 2010 ainsi qu’une hausse de 104$/T ou de 50% du prix de la ferraille, niveau proche de la moyenne des prix observée en 2008. Il nous conduit à une hypothèse de croissance supérieure des coûts de production de 70$/T (soit +577DH/T ou +12% en 2010). Sur la base d’une reprise progressive des cours de l’acier dans les prochaines années (mais légèrement supérieure à notre précédente hypothèse du 23/10/2009) et d’une hypothèse de retour modéré à une marge opérationnelle normative, notre méthode DCF fait ressortir un cours cible de 1 600 DH. Nous maintenons toujours notre recommandation de vendre le titre Sonasid. L’exercice de sensibilité de notre cours cible par rapport à des variations du taux de croissance des FCF ou du coût moyen pondéré du capital conforte notre niveau de valorisation avec une moyenne de 1 600 DH obtenue entre les bornes supérieure (1 656 DH) et inférieure (1 548 DH).

Merci beaucoup!!!

Pelican a écrit:

Si Attijari est trés optimiste pour SONASIDsur ses futures performances fondamentales , CFG l'ai beaucoup moins et recommande de la vendre avec un cours cible à 1600 dhs. Voici un résumé de sa dérniére note sur la valeur :

	Résumé de la note
		Le ralentissement du mouvement de baisse des prix de l’acier au niveau international (-15% sur l’année 2009 contre -13% juste sur le S1-09) ajouté à une reprise probable de la production (-8% sur l’année 2009 contre une baisse cumulée de -21% seulement sur le S1-09), présagent d’une hausse des capacités de production des sidérurgistes (croissance graduelle surtout à partir de 2010) et d’une amélioration significative des marges. La hausse des prix de l’acier pourrait entraîner une hausse des marges de profitabilité. Les coûts d’achat supérieurs relatifs à une matière première plus coûteuse pourraient cependant être impactés au niveau des prix de vente comme cela peut déjà être observé sur certains marchés à l’international. Sonasid, présente exclusivement sur le segment des produits longs, est en première position pour profiter de la reprise du marché à condition 1/ de pouvoir reprendre la production à des niveaux de capacité supérieurs à 70% (75% au T1-10 pour le Groupe Arcelor Mittal) alors que l’année 2009 fut fortement impactée par la fermeture d’aciérie 2/ de poursuivre sa stratégie de réduction de coûts (le coût par tonne des matières premières représente selon nos estimées plus de 80% du coût marginal total) 3/ d’avoir une force commerciale efficace permettant d’écouler la production et de transférer le sur-coût de production, sur-coût applicable à tous les acteurs du segment 4/ de poursuivre sa politique d’investissement dans le but d’améliorer sa productivité et de contrer la progression de la concurrence locale. L’analyse de l’impact d’une hausse de prix des matières premières sur la structure du coût marginal de production du sidérurgiste nous conduit à tracer deux scénarios qui démontrent tout deux une forte corrélation entre le prix d’achat de matières premières et le coût marginal de production de Sonasid. Notre scénario de base (base case) prévoit une hausse importante des importations de billettes en 2009 du fait de l’écrasement constaté du spread ferraille/billette puis une hausse de 45$/T ou de 25% du prix de la ferraille en 2010. Le scénario de base, considéré pour notre modèle de valorisation se Sonasid, nous conduit à une hypothèse de baisse de 6% des coûts de production en 2009 du fait de la forte baisse de la consommation de ferraille (rappelons que Sonasid aura écoulé durant le S1-09 près 700MDH de produits finis précédemment stockés), puis à une hausse de 39$/T (soit +317DH/T ou +7%) en 2010 suivant la reprise des prix. Notre scénario optimiste de reprise des prix (best case) prévoit une baisse de près de 14% des importations en 2010 ainsi qu’une hausse de 104$/T ou de 50% du prix de la ferraille, niveau proche de la moyenne des prix observée en 2008. Il nous conduit à une hypothèse de croissance supérieure des coûts de production de 70$/T (soit +577DH/T ou +12% en 2010). Sur la base d’une reprise progressive des cours de l’acier dans les prochaines années (mais légèrement supérieure à notre précédente hypothèse du 23/10/2009) et d’une hypothèse de retour modéré à une marge opérationnelle normative, notre méthode DCF fait ressortir un cours cible de 1 600 DH. Nous maintenons toujours notre recommandation de vendre le titre Sonasid. L’exercice de sensibilité de notre cours cible par rapport à des variations du taux de croissance des FCF ou du coût moyen pondéré du capital conforte notre niveau de valorisation avec une moyenne de 1 600 DH obtenue entre les bornes supérieure (1 656 DH) et inférieure (1 548 DH).

Mais cette note de CFG date le 11/03/2010...

Pixon a écrit:

CMT B+ 1431, plus haut 1549, résistance 1503 dépassée

Sur certaines valeurs on augmente le cours pour distribuer mieux. Pour moi, dés qu'une valeur est RH, alors il faut saisir son ordre de vente, car on essaye avec les RH d'emmagasiner le maximum de petits poulets. CMT en est l'exemple.

CMA aprés la note " technique" de Attijari a flambé, mais maintenant elle est en baisse sur des volumes supérieurs aux volumes causant la hausse.

A suivre, peut etre, ces valeurs qui vont racheter les actions détenues de la part de leurs salariés...

Brimou a écrit:

Pelican a écrit:

Si Attijari est trés optimiste pour SONASIDsur ses futures performances fondamentales , CFG l'ai beaucoup moins et recommande de la vendre avec un cours cible à 1600 dhs. Voici un résumé de sa dérniére note sur la valeur :

	Résumé de la note
		ours cible par rapport à des variations du taux de croissance des FCF ou du coût moyen pondéré du capital conforte notre niveau de valorisation avec une moyenne de 1 600 DH obtenue entre les bornes supérieure (1 656 DH) et inférieure (1 548 DH).

Mais cette note de CFG date le 11/03/2010...

J'ai bien précisé : " performances fondamentales "....

Les cibles avancées par l'étude attijari relayée par Mr auditeur sont des cibles techniques. Si Sonasif redonne confiance au marché, il se peut que CFG modifie son cours cible " fondamental ".... On pourrait alors parler de résultats supérieurs aux prévisions.

مدرسة مغربية خاصة تمنع تلميذة بسبب الحجاب











عبد الواحد ماهر


Wednesday, September 08, 2010

صورة من الأرشيف

يبدو أن ظاهرة
الحرب على الحجاب في المدارس التعليمية لم تعد حكرا على دول أوربية
بعينها، وأن هذه الظاهرة عرفت طريقها إلى المغرب مع مطلع الموسم الدراسي
الحالي، بعد تسجيل حادث رفض قبول تلميذة مغربية في مدرسة خاصة في الدار
البيضاء بسبب ارتداء التلميذة للحجاب. واضطر والد تلميذة كانت تتابع
دراستها في إحدى المدارس الخاصة في مدينة الدار البيضاء إلى تنقيلها باتجاه
مؤسسة تعليمية أخرى بعد أن رفضت المؤسسة التي كانت تتابع بها دراستها
استقبالها برسم الموسم الدراسي الحالي بسبب ارتدائها للحجاب.

وحسب رشيد البقالي، والد التلميذة سامية المزدادة سنة 1999، فإن مدير مدرسة la rimabelle،
حيث ظلت ابنته تدرس، اتصل به صباح أول أمس الاثنين وطلب منه الحضور على
وجه السرعة إلى المدرسة وخيّره بين إقناع ابنته بنزع الحجاب وبين نقلها إلى
مدرسة أخرى لأنها باتت تزعج باقي التلاميذ في القسم، حسب والدها. مشيرا
إلى أن مدير المؤسسة، وبعد ساعتين من النقاش معه في محاولة لإقناعه بأن طرد
تلميذة بسبب ارتدائها للحجاب يخالف القوانين الجاري بها العمل في المغرب،
تمسك بقراره وطلب من الأب البحث عن مدرسة أخرى لابنته.

[b]وأعرب
والد التلميذة سامية البقالي عن أمله في أن يتم فتح تحقيق في قضية ابنته،
مضيفا أن المسؤول الإداري عن المؤسسة أفهمه بأن المدرسة لا يمكنها أن تقبل،
بأي حال من الأحوال، استقبال تلميذة يمكن أن تزعج زملاءها في القسم
بالحجاب، وهو ما يعتبره الأب انتهاكا لحقوق ابنته.

[b]أما مدير مدرسة la ribambelle الخصوصية
القريبة من محج "لارميطاج" في مدينة الدار البيضاء، فأكد ،في اتصال هاتفي،
مع جريدة"أخبار اليوم المغربية" صباح الثلاثاء،أنه استدعى فعلا التلميذة
إلى مكتبه صباح الاثنين، وهو اليوم الذي صادف أول يوم للدخول المدرسي في
المؤسسات التعليمية الخاصة في المغرب.

وأوضح المدير أنه طلب من والد التلميذة أن ينبه ابنته إلى أن ارتداء الحجاب داخل المؤسسة يمكن أن يؤثر على التفاعلات النفسية والتربوية لباقي التلاميذ.

ونفى
المدير، بشكل قاطع، أن يكون قد رفض إعادة تسجيل التلميذة سامية البقالي
بسبب ارتدائها للحجاب، فيما أكد والدها أن الإدارة استخلصت منه رسوم
التسجيل صباح الاثنين بعد أن رافق ابنته إلى مقر المؤسسة التعليمية، ليفاجأ
بمكالمة هاتفية من الإدارة بعد مرور زهاء ساعة، تطلب منه الحضور على وجه
السرعة إلى المدرسة ليتم إخطاره بأن ارتداء ابنته للحجاب سيضع إدارة
المؤسسة في "موقف حرج" مع آباء وأولياء أمور باقي التلاميذ.

[b]وأعلن رشيد البقالي، والد الطفلة المحتجبة، أنه سيسلك كافة المساطر ا[/b][/b][/b]

svp co adh