- towa a écrit:
- S'il vous plait les amis , comment on trouve la valorisation théorique d'un titre ??
Il y a plusieurs approche pour la valorisation théorique d'un titre,
1-
L'approche la plus classique c'est ANCC basé sur le coût historique de l'entreprise et conduit à la présentation d'un
bilan pour appréciation d'une entreprise à sa valeur
réelle.
ANCC = Actif net comptable (ANC)
± Plus ou moins values sur éléments d'actif
+ Réserves occultes (provisions non justifiées)
+ Fiscalité différée Actif
- Fiscalité différée Passif
Sachant que ANC= Actifs réels - Provisions pour risques - Dettes2- La seconde approche contrairement à la 1ère se base sur les perspectives et la croissance de l'entreprise via la Valorisation d'une société par la
méthode des Discounted Cash Flows (DCF) qui revient à considérer que la valeur
économique de ses actifs opérationnels est égale à la somme des Free Cash Flows
(FCF) futurs actualisés que ceux-ci vont générer.
Les actifs opérationnels
correspondent aux immobilisations autres que financières et au BFR. Par
conséquent, la valeur économique des immobilisations financières et des titres
mis en équivalence doivent être ajoutés aux FCF actualisés pour obtenir la
Valeur d’Entreprise (VE).
Cette méthode peut être manipulé par un taux d'actualisation absurde non justifié d'ailleurs lors des IPO de certaines sociétés ont montré des talons..Free CashFlow = EBIT [ou résultat d’exploitation] - IS calculé sur la base de
l’EBIT + Amortissements [Dotations –
Reprises] - Variation du BFR
-
Investissements [Acquisitions–Cessions]
3- Il en existe aussi une méthode dite de "
mixte " utilisé principalement par les sociétés Hi-Tech et d’ingénierie qui incorpore au delà de l'actif net comptable des éléments du goodwill qui met en valeur le capital immatériel de l'entreprise.
- La méthode des comparatives boursiers (Via comparaison des sociétés du même secteur présentes dans la bourse) peut-être un complément de valorisation de titre et une référence dans la valorisation.
Il en existe sur le net une multitude d'explication et de détail sur toutes ses méthodes, cette réponse n'est modestement que pour essayer de vous situer un peu afin d'amener vos recherches.
Lun 16 Mai 2011 - 16:38
