Séance du lundi 11 février 2012

Salam et bon début de semaine,

Bon début de semaine à tous! En attendant l'ouverture de la séance...

bonjour à tous et très bon début de semaine.

WAA

La compagnie réalise ainsi un bénéfice net de 733 MDH au titre de l’exercice 2012,
en repli de 9,5 % par rapport à 2011.

WAFA ASSURANCE : Un chiffre d’affaires en progression de 8,5% à M MAD 5 728 pour un RN en retrait de 9,5% à M MAD 733 à fin décembre 2012

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Extrait de la note
Vendre Managem avec un objectif de cours de 1 124DH (-27% par rapport au cours actuel)
Acheter SMI avec un objectif de cours de 4 451DH (+24% par rapport au cours actuel)
Conserver CMT avec un objectif de cours de 1 487DH (-9% par rapport au cours actuel)

Les 3 sociétés minières cotées à la Bourse de Casablanca connaissent depuis quelques années d’importantes mutations susceptibles selon nous de modifier sensiblement leurs profils de rentabilité au cours des prochaines années.
L’ensemble de ces mutations se sont traduites par un intérêt boursier croissant pour ces 3 valeurs, Managem, SMI et CMT ayant vu leurs cours croître de 546%, 334% et 76% respectivement depuis fin 2009.
Nous recommandons Managem à la Vente considérant qu’il y a une surévaluation par le marché du potentiel intrinsèque de cette valeur. Cette surévaluation s’explique selon nous par (i) une évaluation du potentiel de la valeur sur la base des cours actuels des métaux précieux, qui sont actuellement à des niveaux historiquement hauts et non soutenables sur le long terme, (ii) une surévaluation de l’ampleur des projets de Managem dans d’autres pays africains et (iii) une sous-estimation de la part des intérêts minoritaires dans la valeur d’entreprise de la société.
Nous recommandons SMI à l’Achat considérant que (i) le cours actuel n’intègre pas pleinement le potentiel offert par l’extension des capacités de production de la société, et (ii) le cours actuel traduit un cours à long terme de l’Argent à 17$/oz vs. 20$/oz selon nous.
Nous recommandons de Conserver CMT. Les niveaux actuels de valorisation de CMT, de prime abord attractifs, se justifie selon nous par (i) la visibilité limitée offerte aujourd’hui par la société sur ses perspectives de développement (extension de la durée de vie de la mine actuelle/nouveaux projets miniers), et (ii) par les niveaux de cours de l’Argent exceptionnellement élevés sur 2012, 2013E et 2014E et non soutenables sur le long terme selon nous.

Bonjour à tous, et bon début de semaine

Cet article m'a fait pensé au premier lieu au professeur Yugurten

Changes: le G7 envisage d'alerter sur les dangers d'une "guerre des monnaies"

Un employé de banque compte des billets en yen sur un tas de billets en yuan, en mai 2012 en Chine
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Les ministres des Finances des principaux pays développés discutent actuellement de l'opportunité de diffuser un communiqué pour alerter des dangers d'une nouvelle "guerre des monnaies", a affirmé lundi le Wall Street Journal, citant des sources proches de la négociation.

La discussion est menée au sein du G7, le forum réunissant l'Allemagne, le Canada, les Etats-Unis, la France, la Grande-Bretagne, l'Italie et le Japon.

"Le sens du message serait de renforcer l'engagement du G7 à avoir des parités de changes déterminées par les forces du marché, et non pas par des interventions unilatérales sur les monnaies", souligne le quotidien américain.

Toutefois la volonté de certains membres du G7 de publier un tel communiqué pourrait buter sur l'opposition du Japon, qui verrait un tel message comme une critique de sa propre politique d'affaiblissement du yen.

La "guerre des monnaies" ravivée par le Japon, qui juge sa monnaie trop forte, doit être abordée ce lundi lors de la réunion des ministres des Finances de la zone euro, puis vendredi et samedi à Moscou, où le G20 -- le forum associant au G7 les grands pays émergents -- devrait s'emparer du débat.

© 2013 AFP - PARIS (AFP)

Bonjour , un marché de fou ... le management d'apres un article de presse declare une croissance a 2 chiffres pour 2012 et des perspectives favorables pour 2013 , et le cours devisse de - 10 %

A mon avis, les prévision réalisées son totalement a coté de la place... c'est des prédictions sans aucune valeur réelle. Quelqu'un se rappel du taux de croissance annuel déclaré par le gouvernement actuel en début de législature? Comparaison avec le taux final réel?

Bonjour, Lhaj Miloud Chaabi se restructure pour preparer sa bank islamique.