Ittissalat Al Maghreb (IAM)

jaadi a écrit:

tres bonne analyse

faites attention à la date de publication de chaque analyse postée.

Pelican a écrit:

jaadi a écrit:

tres bonne analyse

faites attention à la date de publication de chaque analyse postée.

SVP j veut une actualisation pour le graphe de IAM!! et merci d avance

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A
mon avis, le mouvement haussier est encore en cours de route. La valeur
a rebondi sur son support fibonnaci fort à 50% soit au niveau de 157
dhs. Ce support est d'autant plus fort qu'il a été tésté 2 fois de
suite avant de déclencher le moouvement haussier. D'autre part le 157
représente le point de rebond prévisible corréspondant à la droite de
support haussière.

Prochain objectif 160 - 163 dhs.

NB : il faut que la valeur casse cette résistance. Voir plus bas.

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Pour les nouveaux entrants ( long termistes) sur IAM :

L'attendre à 110 corréspondant au calcul suivant :

Dernière amplitude élliot de 138 à 166 soit 28 dhs de différence
28*2 = 56
166- 56 = 110.


Le
145 avec lequel se débat actuellement IAM est une vielle résistance (
latérale ) que bcp de détenteurs de IAM depuis 2006 connaissent.

Elle ne l'a vaincu qu'aprés l'annonce d'un dividende plus que juteux.
Depuis le pic de 2008, la valeur continue de descendre. Ses remontées
aprés avoir touché le support n'ont pas pu briser le plus haut
précédent, ce qui laisserait à penser que la valeur n'est pas encore
préte à changer de tendance.

Aprés avoir comblé (
artificiellement ) un gap aprés détachement du dividende, la valeur
retrouve sa tendance baissière d'origine. En brisant à nouveau le 145 à
la baisse la valeur entachera sa dynamique haussière long terme
puisqu'elle brisera, de facto, le support fibonaccii 50% de la vague
haussière majeure qui débute depuis son introduction.

A long terme, la valeur est baissiére en témoigne la Moyenne mobile 100j dirigée vers le bas.





A copier/coller

Merci.

MAROC TELECOM : Résilience confirmée de l’opérateur historique au T3 2009


Objectif de cours : MAD 159

Recommandation : Accumuler (inchangée)

Fait : Publication des réalisations au T3 2009.

Analyse : Grâce à la confirmation de son leadership au Maroc et à la prestation honorable de ses filiales, le Groupe MAROC TELECOM parvient a afficher une croissance de 1,7% de son chiffre d’affaires consolidé à M MAD 22 420 (+1,1% à périmètre comparable) et ce, en dépit du contexte difficile marqué par le double effet de la crise à l’international et de l’intensification des tensions concurrentielles sur l’ensemble de ses marchés. Au 3ème trimestre 2009, les revenus du Groupe ressortent en légère baisse de 0,6% à M MAD 7 834 (Vs nos prévisions de M MAD 7 950) pour une base totale clients en hausse sur une année glissante de 11,2% à 21,4 millions (capitalisant sur l’intégration de SOTELMA ainsi que sur le bon comportement des filiales africaines).

L’activité Maroc draine 86,5% du chiffre d’affaires consolidé du Groupe avec des revenus de M MAD 19 247 (-0,2% par rapport à fin septembre 2008). Le segment Mobile demeure la locomotive de l’opérateur historique marocain, enregistrant une hausse de 1,1% de son activité ; la baisse de 7% des revenus entrants, roaming in et terminaux ayant été compensée par la progression de 5% du chiffre d’affaires sortant. Cette performance, IAM la doit à la redynamisation de son parc clients lequel s’est élargi de 951 000 nouveaux utilisateurs pour atteindre 15,2 millions d’abonnés (+4,2%) et à la baisse limitée à 2,5% de l’ARPU mixte à MAD 97,2 avec un raffermissement de 6% à 54 min du MOU sortant. De leur côté, les activités Fixe et Internet accusent une baisse de 2,2% à M MAD 7 028 consécutivement au repli des revenus Voix et Interconnexions. En effet, sur le Fixe, la filiale marocaine du Groupe français VIVENDI enregistre un recul de 2,4% de la facture moyenne suite principalement à la contraction de 7% du parc résidentiel, tandis que sur Internet, le parc ADSL ressort en baisse de 1,3% à 471 000 lignes et celui du réseau mobile 3G+ s’établit à 116 000.

Les filiales africaines ont également affiché une bonne orientation de leurs activités à fin septembre 2009 : +4,7% pour MAURITEL à M MAD 836, +17% pour ONATEL à M MAD 1 255, +1,5% pour GABON TELECOM à M MAD 864 et +5,8% pour SOTELMA à M MAD 202 (pour les seuls mois d’août et de septembre). Enfin, et après le désengagement de la filiale MVNO en France, le chiffre d’affaires de MOBISUD Belgique ressort à M MAD 105 pour un parc clients de 84 000 abonnés.

L’intensification des efforts commerciaux et la hausse des amortissements liée à l’importance du programme d’investissements mené par le Groupe sont à l’origine de la baisse de 2,6% du résultat opérationnel consolidé, lequel s’établit à M MAD 10 153 (-3,0% sur une base comparable), fixant la marge opérationnelle consolidée à 45,3% (-1,8 points comparativement à la même période de 2008). Pour le seul 3ème trimestre 2009, le REX consolidé affiche une baisse de 4,3% à M MAD 3 600 (contre nos prévisions de M MAD 3 510) pour un niveau de marge d’EBIT de près de 46% (Vs 48,5% au T3 2008 et 45,1% au T2 2009).

La contribution de l’activité marocaine au résultat opérationnel consolidé de l’ensemble se contracte de 3,8 points pour se fixer à 94,2% suite à son recul de 6,35% à M MAD 9 565. S’agissant des filiales, le redressement du REX de GABON TELECOM (M MAD 87 contre M MAD -19 en 2008) et la progression de 76% de celui d’ONATEL (M MAD 242) ont permis de compenser les contre-performances opérationnelles de MAURITEL (-6,9% à M MAD 298), de SOTELMA (M MAD -20) et de MOBISUD Belgique (M MAD -19).

Sur le plan des perspectives et en intégrant SOTELMA, le Groupe MAROC TELECOM table pour la fin de l’année 2009 sur une croissance d’environ 2% de son chiffre d’affaires consolidé (Vs nos prévisions de +2,8%) pour une marge opérationnelle autour de 45% (contre nos estimations de 44,6%).

Conclusion : Profile toujours solide de l’opérateur historique marocain qui parvient à résister au contexte économique difficile, capitalisant principalement sur le renforcement de la contribution des filiales africaines à ses performances opérationnelles. Nous maintenons notre recommandation d’accumuler le titre avec un cours cible de MAD 159.


BMCE Capital Bourse

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Analyse de l'action IAM côtée à Paris (cours de cloture 13EUR), selon TEC,


MAROC TELECOM : Le mouvement reste haussier


TEC


SYNTHESE
Le MACD est positif et supérieur à sa ligne de signal. Cette configuration confirme la bonne orientation du titre. On constate que le potentiel de hausse du RSI n'est pas épuisé. Les stochastiques ne sont pas surachetés, ce qui laisse intact le potentiel de hausse à moyen terme. Les volumes échangés sont inférieurs à la moyenne des volumes sur les 10 derniers jours.

MOUVEMENTS ET NIVEAUX
Le titre est orienté à la hausse. Il est au-dessus de sa moyenne mobile 50 jours. La moyenne mobile à 20 jours est supérieure à la moyenne mobile à 50 jours. Le support est à 12,35 EUR, puis à 11,99 EUR et la résistance est à 13,41 EUR, puis à 13,76 EUR.



Dernier cours : 13
Opinion : positive
Tendance : haussière
Support : 12.35 / 11.99
Resistance : 13.41 / 13.76



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