Sujet: Re: Séane de mercredi 25 Juin 2014 Mer 25 Juin 2014 - 15:55
«Nous n’analysons pas la dette des entreprises cotées de la même manière que les banquiers», explique un gérant de fonds. «Pour nous, une augmentation rapide de l’endettement ne provoque pas toujours d’effet de levier, il arrive qu’elle ampute considérablement la rentabilité financière des émetteurs et c’est ce point qui focalise l’intention des investisseurs actuellement». Depuis une semaine, l’évolution du titre du groupe Addoha témoigne d’une certaine retenue de la part du marché en se stabilisant loin de ses derniers sommets, après qu’il ait pris 2,33% la semaine précédente. Rien de grave donc mais cet arrêt est «légitime», explique notre gérant. Le management souhaite soumettre à l’assemblée générale des actionnaires un projet d’émission obligataire de 2 Mds de dirhams. Jusqu’à présent, aucun détail sur l’opération n’a filtré. On ne connaît ni les modalités, ni les raisons de cette émission obligataire.
Mais ce que nous connaissons très bien et qui permet de faire des projections, c’est l’endettement actuel de la société ainsi que la situation de son haut de bilan qui représente sa réelle force de frappe. A fin 2013, elle disposait de 3,7 Mds de dirhams de dettes consolidées courantes et de 6,2 Mds de dirhams de dettes non courantes. En y ajoutant des dettes fournisseurs de 5,6 Mds de dirhams, l’endettement, toutes échéances et toutes catégories confondues, est supérieur à 15 Mds de dirhams pour des fonds propres de 11 Mds de dirhams. En excluant les dettes fournisseurs, le ratio dettes long terme rapportées aux fonds propres est de 90%. En y ajoutant les potentiels 2 Mds de dirhams de dettes obligataires, le ratio dépassera les 100%, sauf si l’ingénierie financière fait passer une partie de cette dette en fonds propres à travers des obligations hybrides à impact immédiat.
Autre point de préoccupation dans l’activité de la société, c’est sa charge financière de 660 MDH en 2013 et de 543 MDH en 2012 qui représente 30% du résultat courant. Là aussi, en fonction de l’ingénierie financière, ce ratio risque d’augmenter, surtout si les ventes n’explosent pas. Mais nous sommes déjà dans une équation à plusieurs variables qui rend difficile les projections sur le compte de résultat. Seul le bilan offre une réelle visibilité.
Sujet: Re: Séane de mercredi 25 Juin 2014 Mer 25 Juin 2014 - 16:07
Avis personnel MDP : S'agissant d'un seul macaque (initié), ça fait presque 1 mois qu' il utilise la même stratégie, avec des ordres bien précis, certainement en fonction de la réaction du marché.
Invité Invité
Sujet: Re: Séane de mercredi 25 Juin 2014 Mer 25 Juin 2014 - 20:23
MNG Managem va lever un milliard de DH pour de nouveaux projets miniers [Vous devez être inscrit et connecté pour voir cette image]
La holding minière de SNI veut financer le développement de ses nouveaux sites miniers au Maroc et accroître son portefeuille, notamment en s’implantant dans de nouveaux pays comme le Mali, la Guinée Conakry et la Côte d’Ivoire.
Mer 25 Juin 2014 - 12:23