initialement je voulais faire une AF pour M2M mais j'ai fini par faire une comparaison entre 3 titres du secteur d'informatique
[Vous devez être inscrit et connecté pour voir cette image]M2M:
- en 6 ans son activité peut encaisser du cash remboursant et sa capitalisation et ses dettes, (Dettes comprend meme les dettes d'exploitation).
- sous évalué: sa capi (à un cours de 240) représente à peine la valeur liquidative (meme cas pour Dwy avec P/B plus inférieur)
- Turnover des assets est quand meme faible, là aussi Dwy superforme les 3.
- endettement correct, ratio Dwy est meilleurs ( Dettes de financement uniquement)
Mais- elle est boudé par les investisseurs (ZZ principalement), principalement a cause de sa politique de rétention des dividendes ( 10Dhs dans 5 ans c négligeable). personnellement d'un point de vue investisseur c positif, si on remarque la forte évolution de ses actifs. on distribue pas mais on réinvestie et la boite se développe très bien.
- l'alarmant c'est que quand on fouille dans les comptes on soulève que les divs sont régulièrement distribués par ses filliales (majoritairement contrôlées par M2M) et là on dois se poser des questions sur la vision du management pour la distribution.
- point de vue quantitative, M2M a le ratio risk/reward le plus faible entre les 3, on risque 1% pour gagner 0.5%. Disway a le meilleur ratio (proche de 1.5, le seuil acceptable).
pour M2M, si on associe cela à son faible volume, ca veut dire tt simplement que le risque de coincite est élevé.
M2M dispose de très bonnes perspectives que sa dynamique de groupe confirme (monopole Assiaqa, agrèment Bank El Maghrib pour S2P, reprise de participations de filliales, ...), ca mérite d'etre surveillé, mais tant que la liquidité ne s'est pas améliorer soit par l’intéressement par rendement et/ou prise de position par des investisseurs LT, le titre n'est pas pour un placement LT.
Disway reste mieux entre les trois (rendement, volatilité, risque moindre, nouvelle filiale).
HPS est à mis chemin, plus rentable que M2M (boursièrement) mais perspectives moins sûr .
@Yuguerten, j'espère que tu me pardonne la tentation d'imitation
, g travaillé avec les chiffres conso, c mieux ou il y a des ratios qu'il faut calculer avec les sociaux ??