aminBonsoir les amis ( ADI et anti ADI
)
Dernièrement on dirait que vivez une compagne électorale dans l'US, l'ambiance est tout le temps tendue
. pour changer un peu, j'aimerais vous parler un très bon modèle pour l'analyse financière, donc ca concerne uniquement les fondamentalistes
:
MODÈLE DE DUPONT pour l'analyse par les ratios:grosso modo ce modèle décortique la performance d'une entreprise à travers la décomposition de ses ratios de rentabilité notamment.
il est connu pour 2 formules qui analysent le ROE( Retur on equity): la formule basique et la formule developpée:
-
Formule basique:
ROE= Net Income/Equity = (Net Income/
Revenue)*(
Rvenue/
Assets)*(
Assets/Equity)
= net profit margin * assets turnover* leverage
avec: revenue = chiffre d'affaire ; Assets = les actifs ; equity : les capitaux propres
- forumule développée : décortique d'avantage la marge nette: (NI/revenue)
ROE= (NI/
EBT)*(
EBT/
EBIT)*(
EBIT/Revenue)* assets turnover* leverage.
avec:
EBIT = Earnings before Intert and taxes
EBT = Earnings before taxesdonc
EBIT/Revenue = operating margin => mesure la marge opérationnelle
EBT/EBIT = Interst Burden => mesure l'impact de l'interet sur les resultats
NI/EBT = tax burden => mesure l'impact des imopts sur les resultatsd'où: ROE = operating margin *Interst Burden*tax burden* assets turnover* leverageEn faisant ainsi on arrive à voir l'impact de chaque composante sur la formation des résultats. et aussi de suivre leur évolution dans le temps et les comparer à celles des entreprises semblables. l'analyse si elle est bien faite est très riche en information
pour plus de détails consultez cette page :
[Vous devez être inscrit et connecté pour voir ce lien] ... c pas bien expliqué, mais j'ai pas trouvé mieux que cet article sur internet
Exp: IAMje ne la détiens pas et m'intersse peu, mais je pense elle fait partie des entreprises dans le coté fondamentale est primordiale:[Vous devez être inscrit et connecté pour voir cette image]PS: puisque il s'agit du CA consolidé, j'ai travaillé sur le RN consolidé et equity incluant l'interet des minoritaires.
pas mal l'exemple:
on voit clairement que ROE s'est amélioré légèrement entre 2015 et 2014. mais en réalité quand on décortique la performance on a :
- la marge opérationnelle a baissé = mauvais signe
- le poids des impots et des interets s'est légèrement amélioré ( j'ai du rassembler les 2 pcq je n'ai pas pu trouver le détail dans les publications )
-la rotation des actifs indique que l'efficience des actifs de la société est très faible en générale, et en plus elle a baissé
- le seul facteur qu'a "maintenu" la performance du ROE c'est le levier => les actifs du groupe ont augmenté grace à l'augmentation des dettes puisk equity a baissé.
en conclusion, la performance et l'efficience de IAM se sont dégradé pour 2015, et la profitabilité maintenue n'est due qu'une augmentation du levier ( moins de solvabilité).... je m'attendais pas à tomber sur ça avec IAM
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