Analyse : Le Groupe termine le semestre sur une note positive, profitant de la forte progression des activités de marché et la bonne tenue de l'activité d'intermédiation, compensant entièrement l'augmentation du coût du risque.
Au niveau des réalisations commerciales, l'encours consolidé de créances à la clientèle ressort en recul de 3,1% à MAD 167,9 Md depuis fin 2015, dans le même sens que l'encours en social qui décline de 5,5% à MAD 107,2 Md (63,8% du consolidé), tiré à la baisse par le repli de 45,6% des autres crédits à MAD 11,8 Md.
Parallèlement, les dépôts de la clientèle consolidés augmentent de 1,5% à MAD 181 Md, provenant à 68,5% de l'encours en social qui, lui, progresse de 2,4% à MAD 124,1 Md profitant essentiellement de la hausse de 4,6% à MAD 66,3 Md des comptes créditeurs. Cette évolution s'accompagne d'une amélioration de 0,7 pt de la part des ressources non rémunérées à 58,4%.
Dans ces conditions, le ratio de transformation[1] baisse de 4,4 pts à 92,8%.
Pour sa part, l'actif financier à la juste valeur par résultat progresse de 21,3% à MAD 31,2 Md, intégrant des hausses au niveau des Bons du Trésor (+77,7% à MAD 7,5 Md) et des obligations (2,3x à MAD 3,5 Md).
Les actifs financiers disponibles à la vente et les placements détenus jusqu'à l'échéance se renforcent, quant à eux, de 15,8% à MAD 7,9 Md et de 7% à MAD 26,3 Md respectivement.
Au volet opérationnel, le PNB consolidé s'apprécie de 13,2% à MAD 6,7 Md (51,5% de nos prévisions annuelles non encore ajustées), intégrant (i) un bond de 86,3% du résultat des activités de marché à MAD 1,0 Md (3,1x du résultat sur opérations sur titres de transaction à M MAD 718,5 en social) et (ii) des accroissements de 6,3% à MAD 4,4 Md de la marge d'intérêt et de 3,5% à MAD 1,0 Md de la marge sur commissions.
Par pôle d'activité, la Banque au Maroc s'accapare 45,6% du PNB consolidé du Groupe, suivie des activités internationales (44%) et des Services Financiers Spécialisés (6,3%) ; Le reliquat provenant du pôle gestion d'actifs & Banque d'Affaires (3%) et des autres activités (1,1%).
En dépit d'une hausse de 9,2% à MAD 3,6 Md des charges générales d'exploitation dans un contexte de renforcement du réseau (+37 agences sur un an à 708 unités), le coefficient d'exploitation consolidé s'améliore de 2 pts à 53,1% (-4,2 pts à 46,3% en social).
Au vu de ces évolutions, le RBE consolidé progresse de 18,1% MAD 3,1 Md.
Pour sa part, le coût du risque consolidé s'élargit de 30,7% à MAD 1,1 Md (-8% des dotations nettes des reprises aux provisions pour créances et engagements par signature en souffrance à M MAD 501,.
De leur côté, les créances en souffrance brutes -CES- affichent une légère hausse de 0,7% à MAD 7,2 Md par rapport à fin 2015 pour un taux de contentieux en augmentation de 0,3 pt à 6,4% (un taux de sinistralité Groupe de 7,9%) tandis que l'encours des provisions pour CES augmente de 10,4% à MAD 5,3 Md pour un taux de provisionnement de 73,6% (+6,5 pts).
Dans ces conditions, le RNPG s'améliore de 17,5% à MAD 1,3 Md (soit 58,4% de nos prévisions annuelles non encore ajustées). Par pôle d'activité, ce résultat est généré à raison de 50,8% par l'activité de la Banque au Maroc (+2,9 pts), de 35,9% par les activités internationales (27% en Afrique et 9% en Europe) et de 6% par la gestion d'actifs & Banque d'Affaires; La différence émanant des sociétés de financement spécialisés (5,7%) et des autres activités (1,6%).
Côté rentabilité, le RoE annualisé se hisse de 1,6 pts sur une année glissante pour s'établir à 15,5%.
Enfin, le Groupe a communiqué ses principales orientations stratégiques à horizon 2020, dont :
L'ouverture d'une centaine d'agences au Maroc et en Afrique Subsaharienne ;
Le renforcement de la présence dans les pays à fort potentiel ;
La consolidation des activités existantes et le développement de nouvelles niches porteuses (Banque participative et Green Business) ;
Le développement des synergies intra-Groupe ;
L'ambition de devenir leader du digital au Maroc et en Afrique ;
Et, la poursuite de la consolidation des structures organisationnelles.
Analyse : Sur les six premiers mois de l'année 2016, M2M GROUP affiche des revenus consolidés en hausse de 28% à M MAD 99 (soit 48,4% de nos prévisions annuelles non encore ajustées) comparativement au S1 2015, mettant en avant :
Une nouvelle génération de produits MX-PLUS, consolidant la robustesse des plateformes technologiques de Groupe ;
Une présence consolidée sur les marchés de la monétique, de l'E-GOV et de la billettique transport ;
Une diversification étendue aux nouveaux écosystèmes de l'inclusion financière, de l'université numérique, de la smart city et du smart campus ;
Et, une synergie productive entre les métiers du Groupe.
Au niveau opérationnel, le résultat d'exploitation s'améliore de 28,2% à M MAD 25,3 (soit 48,2% de nos prévisions annuelles non encore ajustées) intégrant une hausse des charges d'exploitation de 31,5% à M MAD 77,4, expliquée par l'augmentation de 35,4% des charges de personnel à M MAD 20,9. La marge opérationnelle ressort, ainsi, en quasi-stagnation à 25,6%.
Incluant un résultat financier positif de K MAD 393,8 et un résultat non-courant toujours négatif à M MAD -2,6, le Résultat Net Consolidé se bonifie de 7,8% à M MAD 13,4. Néanmoins, la marge nette baisse de 2,5 points à 13,6%.
A l'opposé, le Résultat Net Part du Groupe s'effiloche de 24% à M MAD 5,9 (soit 27,7% de nos prévisions annuelles non encore ajustées) tenant compte de l'impact de la hausse des intérêts minoritaires de 61,1% à M MAD 7,5.
Sur le plan bilanciel, la société présente un fonds de roulement de M MAD 138,1, en baisse de -2,9% comparativement à fin 2015, tandis que le besoin en fonds de roulement se détériore de 2,0x à M MAD 132,9. Par conséquent, la trésorerie nette se dégrade fortement mais reste, toutefois, positive à M MAD 5,1 (vs. M MAD 75,7 au 31/12/2015).
Etant donné l'absence de dettes financières long-terme, la société affiche une situation de désendettement au S1 2016. L'endettement net ressort, ainsi, à M MAD -5,1 contre M MAD -75,7 au 31/12/2015.
En social, le chiffre d'affaires de M2M GROUP gagne 4,4% à M MAD 33,4. Le résultat d'exploitation s'est, quant à lui, contracté de 64,6% à M MAD 2,2 sous l'effet de la hausse des charges d'exploitation et plus particulièrement des charges de personnel de 45,3% à M MAD 17,1. La capacité bénéficiaire augmente, pour sa part, de 26% à M MAD 12,3 incluant un résultat financier en forte progression de 73,6% à M MAD 11,6 (impact dividendes).
Valorisation et recommandation en cours d'actualisation.
Sur marsa, les market makers bloquent la montée avec plusieurs ordres de ventes....ne vous découragez pas, الزموا مواقعكم لا يستفزونكم مرادهم هذا، لا تتحركوا ا
Bonjour à tous
ce genre de pratique devrait être interdites
Pelican
Nbre méssages : 16978 Humeur : En construction Réputation : 69 Inscris le : : 12/08/2008
Bah justement, si elle le dépasse on aura de nouveaux horizons ? Je dis des conneries et mon sentiment est surement modifiée du fait que j'en possède.
La hausse du CA me laisse perplexe, généralement ça augmente lentement pas +10% en un an....Sauf s'ils ont des filiales à l'export. J'ai entendu qu'ils vont etre implantés au Soudan...
machi nta li golti que le PP ne doit pas avoir des actions dans les sociétés qui investissent
Et voila m2m le rėsultat en social est en hausse ! On attend tjs celui de MM. Ce n'est pas la premiere fois que Bmcecapital affiche les resultats en consolidė en baisse et jusqu a la fin de la journėe qu'ils affichent le social en hausse !
Quad je vois ça je dis 2 choses 1 c est pas intéressant de voir ce genre de vidéo pcq le monsieur a déjà payé la banque donc Adh bien pour le Pgc 2 eme chose à chaque fois qu on publie ce genre de document sur le foroum le cours monte ex de 23 a 39
Pelican
Nbre méssages : 16978 Humeur : En construction Réputation : 69 Inscris le : : 12/08/2008
Et voila m2m le rėsultat en social est en hausse ! On attend tjs celui de MM. Ce n'est pas la premiere fois que Bmcecapital affiche les resultats en consolidė en baisse et jusqu a la fin de la journėe qu'ils affichent le social en hausse !
RN +26%
Charges du personnel +46%
ET tu comprends ce que je veux dire par ça ....
_________________ visitez mon site Tikchbila-tiwliwla.com
nevergiveup
Nbre méssages : 1046 Humeur : RISE ABOVE HATE Réputation : 7 Inscris le : : 17/09/2016
Il fait vraiment mal au coeur ce genre de reportage, en plus tu arrive au constat qu'une couche de la population n'à qu'endurer et tolérer sa marginilisation tout au long de son existence!
_________________ J'ai constaté que je m'efforce pour collecter rien qu'une composante de cette vie éphémère. Alors n'oublions pas ce qui compte vraiment ici et dans l'au-delà. [Vous devez être inscrit et connecté pour voir cette image]
Quad je vois ça je dis 2 choses 1 c est pas intéressant de voir ce genre de vidéo pcq le monsieur a déjà payé la banque donc Adh bien pour le Pgc 2 eme chose à chaque fois qu on publie ce genre de document sur le foroum le cours monte ex de 23 a 39
en + tous les promoteurs immobiliers marocains ont eu droit à ce genre de vidéo. c malheureusement une problématique de tout le secteur immobilier national à laquelle il faudra trouver, dans le court terme, des solutions en concertation avec les parties intéressés ( Min habitat, Min urbanisme profession, autorités publics,....)
حلوة بزاف on est presque sur le plus haut depuis 5 ans 203 atteint le 11/05/2016 c/c c'est pas le bon moment
Bah justement, si elle le dépasse on aura de nouveaux horizons ? Je dis des conneries et mon sentiment est surement modifiée du fait que j'en possède.
La hausse du CA me laisse perplexe, généralement ça augmente lentement pas +10% en un an....Sauf s'ils ont des filiales à l'export. J'ai entendu qu'ils vont etre implantés au Soudan...
Cosumar est une assez grosse grosse capitalisation 8.4 Milliards de DH (Presque ADH à 11.5). Pour moi elle est une valeur avec de bons fondamentaux et de bonnes perspectives sur le long terme (PER à 9). Par contre, je ne pense pas que c'est une valeur de Spéculation vu sa taille et sa discrétion sur le marché financier.
Coté évolution Chiffre d'Affaire, trois facteurs peuvent influencer sa croissance : 1- La réduction de l'Import du sucre raffiné et l'augmentation de la production du sucre dans ses usines. 2- L'augmentation du prix du sucre à l'international et ses répercussion sur le prix de vente au national pour les entreprise qui ne bénéficient pas de la subvention (boissons gazeuses....) 3- l'Amélioration de la productivité chez les agriculteurs en Tonne par hectare (c'est le cas effectivement)
Lun 26 Sep 2016 - 13:58
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