ADDOHA : Analyse de l’état d’avancement du PGC à fin 2016 Caractéristiques de la valeur en 2016 Principaux agrégats financiers du PGC Etat d’avancement du PGC à fin 2016 Evolution du cours ADDOHA Vs MASI en 2016 (Mrds MAD) 2013 2014 2015 2016e 2017p Chiffre d'affaires 9,45 7,04 7,11 7,44 7,64 Var (%) -25,5% 1,0% 4,6% 2,7% FP Consolidés 11,11 11,62 12,00 13,20 13,50 Gearing 88% 80% 63% 45% 33% Créances Clients 10,32 8,41 7,25 5,30 3,50 Cash flow d'exploitation 0,67 0,55 2,48 3,00 3,20 Source: PGC ADDOHA Indicateur Estimations 2016 Objectif PGC Taux de réalisation Unités produites (unités) 13 388 13 000 103% Investissements de production (MMAD) 3 808 4 220 90% Gearing (dette nette/fonds propres) 49% 45% 92% Préventes de stocks de prdts finis (unités) 5 742 5 899 97% Désendettement 2016 (MMAD) 1 400 1 500 93% Dette nette (MMAD) 6 101 5 940 97% Acquisition du foncier (MMAD) 160 300 53% Cash collecté 2016 (MMAD) 8 271 8 946 92%
’investissement en foncier. Notons que la réserve foncière du groupe s’élève à 5 000 Ha au S1 2014 ; Axe III : Orientation des pré-ventes - La limitation du lancement des nouvelles tranches. En effet, dans un contexte de mutation de la demande nationale en logements (toutes catégories confondues), le lancement des nouvelles tranches sera conditionné par l’achèvement des anciennes ; Dans un délai de 3 ans, le PGC permettrait, selon le management du groupe, de : 1- Consolider les Fonds Propres consolidés d’ADDOHA à 13,5 Mrds MAD ; 2- Ramener le Gearing de la société à 33% (contre 83% à fin juin 2014) ; 3- Diminuer le Besoin en Fonds de Roulement de 4,5 Mrds MAD ; 4- Assouplir les Charges Financières de 40% par rapport au S1 2014 ; 5-Améliorer la trésorerie disponible pour assurer une meilleure rémunération des actionnaires dès 2015 ;