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Aujourd’hui, 16:08[size=16][size=15]Madame, Monsieur, Nous avons le plaisir de vous transmettre un commentaire sur les résultats annuels de COSUMAR à fin 2016, élaboré par la Division Analyses et Recherches d’Upline Group. [/size][/size]
En MDhs | 2015 | 2016 | Var |
| Chiffre d’affaires consolidé | 6 970 | 7 865 | 12,8% |
| EBE consolidé | 1 454 | 1 795 | 23,5% |
| Marge EBE | 20,9% | 22,8% | 1,9 pt |
| RNPG | 642 | 934 | 45,5% |
| Marge nette | 9,2% | 11,9% | 2,7 pts |
| Dividende unitaire (En Dhs) | 10,8 | 13,0 | 20,4% |
Commentaire :
Le Groupe COSUMAR confirme sa lancée et publie des résultats annuels probants, capitalisant, entre autres, sur la campagne sucrière record 2015/2016.
Dans ce contexte, le chiffre d’affaires consolidé s’est bonifié de 12,8% à 7 865 MDhs, profitant essentiellement de la forte contribution du volume d’affaires de l’activité export dans les revenus.
Pour sa part, l’EBE consolidé s’est apprécié de 23,5% à 1 795 MDhs, en raison des retombées positives des investissements liés aux unités de production, dont le montant a dépassé 6 MMDhs. De ce fait, la marge EBE a gagné 1,9 pt pour s’établir à 22,8%.
Enfin, la capacité bénéficiaire part du Groupe a porté son évolution à 45,5% pour se situer à 934 MDhs, générant une marge nette de 11,9%, contre 9,2 % en 2015.
En social, le chiffre d’affaires s’est hissé de 16,2% à 6 387 MDhs. Dans la même lignée, l’excédent brut d’exploitation s’est amélioré de 17,9% à 1 349 MDhs, sous l’effet de (i) la hausse des ventes à l’export qui sont passées de 190 KT en 2015 à 326 KT en 2016 et (ii) la performance de la campagne de betteraves dans la région de Doukkala et Zaio ayant atteint un traitement de presque 2 millions de tonnes. Le résultat net quant à lui a augmenté de 296 MDhs pour se fixer à 803 MDhs.
Par ailleurs, le conseil d’administration prévoit de proposer à la prochaine AGO la distribution d’un dividende unitaire de 13 Dhs, en hausse de 20,4% par rapport à 2015. Il en découle un DY de 3,5% sur la base du cours en bourse du 17/03/2017.
Sur le plan capitalistique, le Conseil compte convoquer les actionnaires à une AGE, dédiée à une augmentation du capital par incorporation des réserves et la distribution d’une action gratuite contre deux actions détenues, portant ainsi, le nombre d’actions à 62 991 429 actions.
Analyst’s view :
Les résultats 2016 ont profité d’une part de la campagne sucrière exceptionnelle 2015-2016, ayant permis d’atteindre un taux de couverture national de près de 50%, contre 43% en 2015 et d’autre part de la croissance de l’activité export.
En termes de perspectives, le Groupe COSUMAR semble bien parti pour poursuivre son développement à l’échelle nationale et internationale.
Ainsi, le Groupe escompte poursuivre sa politique d’investissement liée à l’amélioration de son outil industriel. Dans ce cadre, notons l’augmentation de la capacité de raffinage à partir du S2-2017 de la raffinerie de Casablanca et ce, dans le cadre du développement de l’activité à l’export.
A cela s’ajoute les prémices d’une campagne sucrière 2016-2017 favorable, en raison des fortes précipitations enregistrées dans les quatre coins du Royaume.
Pour ce qui est de son activité à l’international, il y a lieu de rappeler que COSUMAR a conclu un partenariat en 2016 avec sa maison mère et des opérateurs saoudiens (Consolidated Brothers Company et Industrial Projects Development Company) pour la construction d’une nouvelle raffinerie de sucre à Yanbu (Arabie Saoudite) avec une capacité de production de 840 KT destinée au marché local saoudien et à la région MENA. L’unité de production rentrera en service au T2-2019.
Lun 20 Mar 2017 - 19:11
