Séance de Vendredi 5 janvier 2018

bravo challenger pour ce niveau d analyse ....j ai rien à ajouter ...sauf des réserves sur les prévisions 2018 .... a moins que vous tenez en compte d un R financier ou élément exceptionnel. ... mais pour 2019 ... oui pourquoi pas ... on peut rever d un tel résultat. .. ce qui ne remet pas en cause le consensus actuel ... d une valorisation autour de 1000 ....

@alpha effectivement 2018 va bénéficier d'un élément exceptionnel la reprise sur titre auto détenu de 25 mdh soit le reliquat total de la reprise. 
Rappelons que la snep détient ses titres à un prix de revient de 789 dh pour un total de 11800 actions.

@alpha merci pour le compliment 

118000 actions (faute de frappe)

Challenger a écrit:

@alpha merci pour le compliment 

Son compliment est tout à fait normal car il rentre dans la stratégie de communication de la SNEP. Non mais vraiment une bonne analyse financière digne d un pro! 
On aimerait bien voir la réaction de BRico!

paoula ... si brico est un analyste financier comme il le prétend ... je m engage de lui remettre son akkar FASSI ... il en aura besoin. ..

paoula a écrit:

Challenger a écrit:

@alpha merci pour le compliment 

Son compliment est tout à fait normal car il rentre dans la stratégie de communication de la SNEP. Non mais vraiment une bonne analyse financière digne d un pro! 
On aimerait bien voir la réaction de BRico!

tu vois comment on reconnait un vrai analyste qui maitrise son dossier ... un tel niveau on le voit rarement ... hommage à nos amis blue et vermeren ...

Challenger a écrit:

Cas snep
Mes amis du forum j'ai lu attentivement vos remarques sur snep et voici mon analyse:
- une société en bourse est valorisé sur ces résultats futur et non pas seulement sur l'année en cours encore plus dans le cas d'une recovery dont le.potentiel est dans les années à venir
- les leviers de la snep sont de 2 sortes:
       -- effet volume /effet prix: dans une situation de monopole et de loi anti dumping la snep vend la totalité de sa production (rappelons que le marché a une demande de 110.000 tonnes et que la snep est plafonné à 75000 t.) Cette année selon moi elle attendrait 62000t sur le pvc contre 57000 t en 2016. Pour l'effet prix mes amis dans un contexte de hausse ou baisse des prix de l éthylène peu importe, la snep contrairement aux années précédentes va dicter sa loi et pourra impacter largement les.fluctuations a l'international sur ces prix. Donc aucun impact négatif sur les marges au contraire. Conjuguée ces 2 effets le CA PVC devrait progresser de 11% a 664 mdh. Le CA électrolyse lui suivra une croissance de 5% a 315 mdh stimule par le prix de la soudé a l'international.
- concernant le 2eme levier il concerne les charges: ceux qui suivent un minimum la société se sont aperçus de.lenorme travail du management sur la productivité (masse salariale en baisse alors que le CA a explosé. CA 2015 666 mdh MS 2015 63mdh; CA 2017 898 mdh MS 2017 59 mdh). Baisse du ratio charges externe/CA de 1.7 pts sur la même période grace a l'effet de léolienne (économie de 1mdh sur la facture énergétique par mois). Baisse du ratio coûts  achats matiere/CA de 10 pts! Grâce à l'optimisation de l'outil de production et a l'impact de la variation du cours a l'international sur le prix de vente (ce qui prouve la maîtrise de son marche)
- aussi le RN de cette année va bénéficier de limpact de la reprise sur titre détenus de 49.5 mdh. Les charges d'intérêts baissent de 24 mdh à 21 mdh grace au désendettement. 
- ceci nous donne un RAI de 169 mdh, cette année la.snep contrairement aux années précédentes va payer de l IS (26 mdh en prenant en comptes les réintégration s et déductions fiscales) soit un R N de 143 mdh contre 67 mdh lannee derniere 
- de ceci découle les ratios boursiers suivant: BPA 60 dh, DVA 20 dh (Pay out 30% car en.phase d'investissement, l'année prochaine pay out de 50%), VE/Ebitda 8, PE 9.8, rendement 3%.

La.snep doit être jugé sur le futur 2017 étant la première année de la rédemption. Malgré tout la snep va signer cette année son meilleur résultat depuis l IPO!!!
2018 le résultat sera largement meilleur ainsi que le.rendement (BPA 80 DVA 40 VE/Ebitda 6 PER 8 )

Selon la méthode DCF ou comparable peu importe celle que l'on choisit il est évident que la snep pour rester conservateur vaut entre 950dh et 1100 dh.

A bon entendeur! 

Bonsoir, c’est une analyse digne des vrai pro, merci bcp pour tous ces éclaircissements! +1 si j’avais la possibilité de donner des poins
Moi j’ai réagi ce matin par rapport au fait de donner une cible CT de 800, je crois pas que cet objectif sera atteint dans les prochain jours, peut être dans quelques semaine, mais pas le CT.
Mais sinon bravo, rien à dire  je vais me taire a jamais

Challenger a écrit:

@alpha merci pour le compliment 

@ Chalenger 
Il ne faut pas se contenter d'un simple compliment. Tu a remonté le moral à pas mal de dinosaures coincés dans le magma du PVC.    
Tu vas recevoir certainement un détail de remerciements de sa part, à l'instar des journalistes à la solde.  

Hehe merci ssi zakariae