Séance du Vendredi 25 Mai 2018

Bonjour tout le monde 

ADH comme prévu lors des anciens posts est arrivé à une valorisation de 7 milliards.
Toutefois je ne penses pas que ça soit le’ moment d’y investir pour les raisons suivantes :
- risque systémique : l’ensemble du marché action subit une pression vendeuse, adh ayant un beta élevé subit le risque de volatilité et par la même risque d’accompagner fortement la baisse
- Risque secteur : les derniers articles et publications des sociétés du secteur ne présagent rien de bon pour 2018 ainsi le secteur devrait continuer à subir le désenchantement de l’immobilier et les relai en Afrique sont insignifiants pour le moment 
- crise de confiance : adh a déçu en ne publiant pas de PW installant une énorme crise de confiance de la part des investisseurs ces derniers ne lui donneront sûrement plus de crédit même si les résultats sont excellent mais n’hésiteront pas à la pénaliser si il y a la moindre déception 
- ratio boursiers : ADH selon le Management s’est prononcé sur un CA autour de 6 milliards sans prendre le risque de s’engager sur le RN. Supposons que le ÇA ne soit pas au rendez vous et qu’il continu à s’effriter d’année en année et qu’il s’inscrit en retrait à linstar de 2017 à 5 milliards avec une marge nette de 13% soit un RNPG de 650 mdh.
Cela nous donnerait donc un PER au cours de 21dh de 10x.
Au niveau du social un ÇA de 2,5 milliards contre 3,3 en 2017 et un RN de 430 mdh aveć une marge nette de 17% (Idem à 2017). Ceci nous donnerait un BPA de 1,33 dh en maintenant le même niveau de payout à 66% ça nous ferait un DVA de 0,88dh soit un rendement au cours actuel de 4,2%.
Conclusion : au vu du risque sectoriel et de la crise de confiance et de la volatilité des résultats je pense que la valeur ADH devrait être valorisé au maximum à 8 x ses résultats avec un rendement minimum de 6,5% pour demeurer attractive ce qui nous ferait une valorisation cible Comprise Entre 14 et 16 dh.

Cette analyse mérite un approfondissement concernant l’activité de manière plus pointue ceci n’est qu’une ébauche préliminaire 
Merci

merci infiniment Paoula

للاسف الشديد هناك من يقدم بعض التحاليل بدون احصائيات مؤكدةولا معلومات صحيحة مجرد افتراضات مبيتة

bouha a écrit:

للاسف الشديد هناك من يقدم بعض التحاليل بدون احصائيات مؤكدةولا معلومات صحيحة مجرد افتراضات مبيتة

bonsoir bouha ...

vous pouvez ne pas être d accord avec une analyse .. mais dénigrer le travail d autrui sans apporter un argumentaire convaincant est une fuite en avant ...

merci .

حشومة على بعض الناس المتطفلين على هذا المنتدى وعلى التحاليل فقط هدفهم هو التاثير السلبي على السوق وابتزاز صغار المساهمين كلمة واحدة اوجهها لهم حشمو لكان عندكم شيوجه تيحشم  اذا كنتم تريدون تعميم الفائدة فمرحبااما اذا اردتم نشرالفتنة والتلاعب بمشاعر الناس فمن الافضل السكوت سهم الضحى ب14درهم استحيي من نفسك

Merci [Vous devez être inscrit et connecté pour voir ce lien], [Vous devez être inscrit et connecté pour voir ce lien] et [Vous devez être inscrit et connecté pour voir ce lien]
Le premier pour sa franche position contre l'AT que je partage farouchement
Le deuxième pour son post concernant l ADH  bien que ça va encore terroriser plus d un
La troisième pour sa disponibilité à répondre aux questions des membres, généreusement
Sans vouloir attiser le feu, il y a un paramètre par lequel ADH sort du lot; un symetriz très loin du CMP mensuel, ce qui lui a attribué une balance de -7% (voir le tableau publié précédemment )
Désolé pour ceux qui croyaient à une reprise ... En tout cas, ce n est pas Boutazot qui va la déclencher par son spot à la TV!

السيد الفا يمكن تقبل اي تحليل مبني على ادلة ودراية ولكن لا اتقبل تخربيقة بنية سيئة فقط سؤال لماذا لم ينشر هذا التحليل بالامس اوالجمعة او صباح اليوم لماذا الان الجواب واضح هدفه التاثير على افتتاح السوق غذا خاصة غلى سعر سهم الضحى بشكل سلبي

bouha a écrit:

السيد الفا يمكن تقبل اي تحليل مبني على ادلة ودراية ولكن لا اتقبل تخربيقة بنية سيئة فقط سؤال لماذا لم ينشر هذا التحليل بالامس اوالجمعة او صباح اليوم لماذا الان الجواب واضح هدفه التاثير على افتتاح السوق غذا خاصة غلى سعر سهم الضحى بشكل سلبي

nos avis n ont aucune incidence sur le marché. .. ceux qui vendent ont leur raison et ce n est pas nous qui vont changer leur décision de faire quoi que ce soit ....

c'est simple, ne pas vendre adh, dormez et gagner le div chaque année. c'est bien aussi pour la santé. 3 a 5 ans vendez si vous le voulez.

il y a des rumeurs selon lesquelles la Task force prévoit d'ores et déjà d'éliminer le maroc