RESULTATS 1ER SEMESTRE 2008

• Lesieur : Résultats au 1er semestre 2008 : Les résultats consolidés arrêtés en normes IFRS au 30 juin 2008 révèlent une progression
de 35% du chiffre d’affaires par rapport au 30 juin 2007. Celui-ci atteint 2 305,5 M DH contre 1 706 M DH un an plus tôt. De même, le
résultat net passe de 9,2 M en juin 2007 à 104,5 M DH en juin 2008. D’autre part, le total bilan a augmenté de 33% pour atteindre
3 421,5 M DH.
• Cosumar : Résultats au 1er semestre 2008 : Les résultats consolidés arrêtés au 30 juin 2008 révèlent une progression de 1.9% du
chiffre d’affaires par rapport au 30 juin 2007. Celui-ci atteint 2 800,5 M DH contre 2 747,18 M DH un an plus tôt. L’excédent brut d’exploitation
s’établit à 646,4 M DH soit 15,3% de plus qu’en juin 2007. De même, le résultat net enregistre un bond de 116,5% par rapport
à juin 2007 pour atteindre 408,9 M DH (NB : au 30 juin 2007, le RN intégrait le coût des activités abandonnées, soit 66,1 M DH).
L’endettement net du groupe recule quant à lui de 49,2% tandis que les capitaux propres progressent de 13,7% améliorant ainsi la
structure financière du Groupe.
• SBM : Résultats au 1er semestre 2008 : Les résultats consolidés arrêtés au 30 juin 2008 révèlent une progression de 11,1% du chiffre
d’affaires par rapport au 30 juin 2007. Celui-ci atteint 1 178,6 M DH contre 1 060,9 M DH un an plus tôt. Le résultat d’exploitation
s’établit à 285,7 M DH soit 14,1% de plus qu’en juin 2007 générant une marge opérationnelle de 24,2% (contre 23,6% en 2007). Le
résultat net (part du groupe) augmente de 10,9% par rapport à juin 2007 pour atteindre 209 M DH.
• Branoma : Résultats au 1er semestre 2008 : Les comptes de résultat arrêtés au 30 juin 2008 révèlent une progression de 0,9% du
chiffre d’affaires par rapport au 30 juin 2007. Celui-ci atteint 227,8 M DH contre 225,8 M DH un an plus tôt. Le résultat d’exploitation
s’établit à 44,6 M DH soit 12% de moins qu’en juin 2007. De même, le résultat net recule de 3,2% par rapport à juin 2007 pour atteindre
32,8 M DH.
• Dari Couspate : Résultats au 1er semestre 2008 : Les comptes de résultat arrêtés au 30 juin 2008 révèlent une progression de
62,9% du chiffre d’affaires par rapport au 30 juin 2007. Celui-ci atteint 131,7 M DH contre 81,4 M DH un an plus tôt. Le résultat d’exploitation
s’établit à 20,3 M DH soit 71,4% de plus qu’en juin 2007. De même, le résultat net progresse de 77,9% par rapport à juin
2007 pour atteindre 15,9 M DH.
• Colorado : Résultats au 1er semestre 2008 : Les comptes de résultat arrêtés au 30 juin 2008 révèlent une progression de 24,5% du
chiffre d’affaires par rapport au 30 juin 2007. Celui-ci atteint 263,9 M DH contre 212 M DH un an plus tôt. Le résultat d’exploitation
s’établit à 58,6 M DH soit 11,6% de plus qu’en juin 2007 générant une marge opérationnelle de 22,2%. Quant au résultat net, il progresse
de 8,9% pour s’établir à 39,3 M DH . A noter le démarrage de la construction d’une usine à Dar Bouaâza (site de 9 ha).
• Sothema : Résultats au 1er semestre 2008 : Les comptes de résultat arrêtés au 30 juin 2008 révèlent une progression de 17% du
chiffre d’affaires par rapport au 30 juin 2007. Celui-ci atteint 345 M DH contre 295 M DH un an plus tôt. Le résultat d’exploitation
s’établit à 51 M DH soit 37% de plus qu’en juin 2007. De même, le résultat net augmente de 34% par rapport à juin 2007 pour atteindre
51 M DH. A noter que la compagnie table sur une croissance de 20% du chiffre d’affaires et de 23% pour le résultat d’exploitation.

Comparaison des résultats S1/2008 De MATEL ET MICRODATA

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Définitions :





Marge nette :
Marge nette (en %) = résultat net / chiffre d'affaires (CA)
Ce ratio permet de repérer une anomalie dans la structure de répartition du CA réalisé par une entreprise. Par exemple, si une hausse du CA ne se répercute pas sur le résultat, c'est en raison d'un événement qui rétrécit la marge comme, par exemple, une augmentation importante du coût d'achat des marchandises. La marge nette varie d'un secteur à l'autre.

La rentabilité nette d'exploitation :
Résultat d'Exploitation /Chiffre d'affaires.
Ce ratio mesure le résultat engendré à partir de l'éxploitation normale de la société. Il mesure sa performance engendrée par l'activité courante de l'entreprise. Il n'intégre pas les éléments financiers.

Rentabilité des capitaux propres :
Résultat net/Capitaux propres
Egalement appelé ROE ou Return on Equity. Rapport entre le résultat net et les capitaux propres d'une entreprise. Plus il est élevé, plus il sera facile pour l'entreprise de recourir aux marchés financiers pour lever des fonds (les investisseurs auront une bonne rentabilité comparée à leur apport). Il mesure la capacité de l'entreprise à rentabiliser les capitaux propres mises à sa disposition.

Autres définitions : Internet

M2M confirme sa bonne santé ( mais cher ).
HPS confirme sa maladresse. ( RN -77% ).

Flashback :

Celà conforte l'analyse comparative qu'on a effectué sur l'autre forum ( priére de l'amener ici ).

Si HPS a réalisé un RN en retrait, c'est du à ses réserves ridicules et son provisoirement en deça de ce qu'il devrait etre. Donc pour investir, elle doit rogner chaque année sur ses recettes courantes et son résultat net de l'année dernière.

Les régles financières stipulent qu'on finance les investissements lourds à travers les financements permanents et mieux avec les capitaux propres. Or il est clair qu'HPS n'a pas des ressources longues en propres ( vu qu'elle n'a pas de réserves suffisante et que son report à nouveau peut facilement être entamé s'il n'est pas alimenté par un résultat net 2008 suffisant ). C'est pour ça que je la décris de maladroite.

HPS, face à l'insuffisance de ses capitaux propres est amenée à demander plus de crédit et à rogner sur ses disponibilités cash. D'ailleurs la Trésorerie nette s'est dégradée de - 10 139 406 dhs à - 23 546 413 dhs. Imaginez le cout financier alors que le Rn n'est que de 5 millions de dirhams.

Nos Prévisions :

Vous êtes prévenu donc qu'avec HPS il n'y'aura pas de dividende intéressant pour les prochaines années et qu'elle peut facilement chavirer au déficit si elle se trouve contrainte à recourir massivement aux crédits bancaires.Et vu son report à nouveau qui pourrait facilement être entamé et son résultat net médiocre, il est fort probable que la société recoure forcée à ce dernier scénario et à faire patienter ses actionnaires, pendant combien de temps encore.

Sonasid a réalisé un chiffre d’affaires en hausse de plus de 43% avec 4,665 milliards de dirhams durant le 1er semestre 2008. La société s’attend à de nouvelles progressions avec la modernisation de ses deux sites de production.


La Société nationale de sidérurgie (Sonasid), filiale du groupe ONA, a enregistré de bons résultats durant le premier semestre 2008. En ce terme, Sonasid a réalisé un chiffre d’affaires hors taxe de 4,665 milliards de dirhams, ce qui représente une hausse de plus de 43 % par rapport à la même période de l’année 2007 qui était de 3,264 milliards de dirhams. Pour les résultats du second semestre, ils seront moins soutenus que le premier, mais cela n’empêche pas la progression du chiffre d’affaires Sonasid pour cette année, par rapport à l’année précédente. Ces résultats ont été présentés par Berold Costa de Beauregard, directeur général de Sonasid, Tarafa Marouane, directeur général adjoint et Nasserddine Azzam, directeur financier de la société, lors d’une conférence de presse organisée mardi 23 septembre à Casablanca. Ces résultats viennent après la réunion qu’a tenue le Conseil d’administration de Sonasid, le 18 septembre, sous la présidence de Abdelouahab Ben Sari.
Dans ce cadre, le directeur général de Sonasid a souligné que «la production de notre société est dédiée principalement au marché marocain, dans ce contexte nous tablons sur une croissance pendant les prochaines années, afin de mieux contribuer au développement du marché marocain». Pour sa part, M. Tarafa a affirmé qu’ «avec la modernisation de nous deux sites celui de Jorf Lasfar et de Nador, nous attendons une amélioration de la capacité de production de Sonasid à la hauteur de 20%».
En effet, par cette augmentation, Sonasid détient 74% de la part de marché. «Sonasid est bien armée pour maintenir sa position sur le marché marocain», a ajouté M. Beauregard. Il faut noter que le résultat d’exploitation de cette société s’est établi à 1,168 milliard de dirhams pendant le premier semestre 2008 pour enregistrer une évolution de 75 % par rapport à la même période de l’année 2007 qui n’a pas dépassé 669,4 millions de dirhams. D’autant plus, le résultat net de Sonasid a été marqué par une hausse de plus de 73%, cela en passant de 495 millions de dirhams réalisés durant le premier semestre 2007 à 856 millions de dirhams à fin juin 2008. Par ailleurs, Sonasid attend une progression de ses importations et une stabilisation de la part de marché de ses concurrents au cours de ce semestre, à une hauteur de 22%.
Au niveau des ventes, Sonasid a enregistré une hausse 13% en matière des ventes de rond à béton et de fil machine pendant le premier semestre 2008. Et pour faire face à la hausse du prix du rond à béton sur le marché international en matières premières et des produits semi-finis qui a atteint en juin 2008, Sonasid a procédé à plusieurs hausses des prix pendant le premier semestre. N’oubliant pas qu’au niveau national la consommation d’acier a connu une croissance qui a profité de la conjoncture du secteur de la construction et des travaux publics. «Nous sommes engagés dans un nouvel investissement qui est en cours de réalisation, pour la construction d’une centrale éolienne d’une capacité de 60 mégawatt. Cette centrale se situe à Tanger, pour laquelle Sonasid fournira la totalité de production. Quant à la distribution, elle sera assurée par l’ONE. Cette centrale présentera pour Sonasid trois avantages essentielles le premier permettra à Sonasid de préserver l’environnement, sécuriser l’énergie future, c’est aussi une façon de se protéger contre la hausse des prix d’énergie», a déclaré M. Beauregard.

Aujourd'hui le Maroc

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FLASH VALEUR HPS (S1 2008)

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-->La rentabilité commerciale, celle des capitaux, la marge nette sont bons et en amélioration.

-->La structure du bilan améliore sa solidité existante à travers une trésorerie en nette amélioration et une diminution des dettes

--> Au cours de 700 dhs, la société possède un per attractif et un peg plus que raisonnable.




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-->le bilan est solide et en amélioration
-->la rentabilité est en deça de ce qu'on peut éspérer

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-Marge nette passe de 1,45% (06/07 ) à 1,79% ( 06/08 ). Médiocre

- Forte augmentation des stocks de matiéres premiéres et des produits finis. Si le cours du baril continue sa baisse, la samir se retrouverait avec un stock de 4 milliards de dhs en dépréciation. A juin 2007, les stocks étaient de 2.5 Milliards de dhs.

- Forte augmentation des dettes et facilités bancaires à court terme. Détérioration des disponibilités cash.

- Augmentation des dettes de financement et diminution des provisions ( considérés comme ressource interne ).

- Quelques point de gagnés au niveau de la performance commercial à cause de l'appréciation des stocks. Pas intéréssant à mon avis

- Un résultat financier en hausse à cause des bénéfices sur les gains de change. Pas intéressant à mon avis.

----> Détérioration de la solvabilité de l'entreprise. Les dettes augmentent plus rapidement que les capitaux propres. Dans ce sens, je prévoit un dividende qui ne reflète pas nécessairement la hausse du résultat net enregistré. Un bilan un peu trop sur-éxposé aux contraintes éxtérieures, dettes en augmentation, et rentabilité commerciale pour le moins médiocre. Des ingrédients qui nous poussent à dire que la Samir n'est finalement pas si intéressante que ça.

ça veut dire quoi les bleus et les jaunes dans ton tableau ?