RESULTATS 1ER SEMESTRE 2009

Sujet: RESULTATS 1ER SEMESTRE 2009 Sam 19 Sep 2009 - 11:17

Poster ici les résultats du 1ér semestre 2009.

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CIMENTS DU MAROC : Un résultat net consolidé en appréciation de 47,8% à M MAD 535 Cliquez ici pour revenir à la page précédente
Fait : Publication des résultats en S1 2009.

Analyse : A fin juin 2009, CIMENTS DU MAROC affiche une légère progression de 0,5% de ses ventes en volume contre une hausse de 1% pour la consommation nationale.

Intégrant un effet prix, le chiffre d’affaires opérationnel de la société s’améliore de 7% à M MAD 1 440 comparativement à la même période une année auparavant.

De son côté, l’EBE s’améliore de 46,6% à M MAD 670, établissant la marge d’EBITDA à 46,5% contre 33,9% en S1 2008. Cette performance est redevable à l’accroissement de la production de clinker de l’usine de Marrakech et à la diminution concomitante des achats de cet intrant.

Dans ce sillage, le résultat d’exploitation se bonifie de 65,6% à M MAD 610, élargissant la marge opérationnelle de 15 points à 42,4%.

Intégrant un résultat financier en léger repli en raison de l’augmentation des charges financières relatives notamment au financement de la nouvelle usine d’Aït Baha, le résultat net se monte à M MAD 511, en expansion de 41,7%. La marge nette passe ainsi de 26,8% à 35,5%.

En consolidé, le chiffre d’affaires opérationnel se hisse de 5,1% à M MAD 1 855.

Pour leur part, l’EBITDA et l’EBIT s’améliorent de 43% à M MAD 756 et de 61% à M MAD 684 respectivement.

Enfin le résultat net consolidé s’apprécie de 47,8% à M MAD 535.

Pour rappel, la filiale marocaine d’ITALCEMENTI poursuit la construction de la nouvelle usine d’Ait Baha d’une capacité de 2,2 MT de ciment. Le premier broyeur devrait être mis en service à la fin de l’année en cours tandis que le second broyeur et le four devraient démarrer leur production au cours du premier semestre 2010.

Conclusion : Au terme du premier semestre 2009 et en dépit du tassement du marché national du ciment, CIMENTS DU MAROC affiche des réalisations financières en amélioration grâce à une meilleure performance opérationnelle.

Invité

Fait : Publication des résultats semestriels.

Analyse : A fin juin 2009, COSUMAR affiche un chiffre
d’affaires consolidé en quasi-stagnation (+0,7%) à M MAD 2 820,7.
L’analyse de son évolution fait ressortir un effet volume positif de
+1,1% ; la société ayant vraisemblablement opté pour un mix-produit
défavorable, entraînant un effet prix négatif de –0,4%.

En revanche, subissant de plein fouet (i) l’impact des inondations
causant d’importants dégâts dans certains périmètres au premier
trimestre et (ii) le coût des mesures d’aide et d’incitation au profit
des agriculteurs de plantes sucrières dans le cadre de la convention
signée avec le Ministère de l’Agriculture, l’Excédent Brut
d’Exploitation se défait de 5,6% à M MAD 609,9. Par conséquent, la
marge opérationnelle brute se contracte de 1,5 points à 21,6%.

Compte tenu de ce qui précède et sous le poids de l’augmentation de M
MAD 30,0 des dotations aux amortissements et du coût de l’endettement
net (liés aux investissements récemment réalisées de M MAD 369,2 au S2
2008 et de M MAD 500,5 au S1 2009), le RNPG s’effrite de 19,3% à M MAD
329,9, ramenant la marge nette à 11,7% contre 14,6% à fin juin 2008.

Côté bilanciel, les capitaux propres du sucrier national se renforcent
de 2,3% à M MAD 2 488,7 tandis que l’endettement net passe de M MAD
505,2 à M MAD 1 291,0. En conséquence, le gearing s’alourdit de 31
points à 51,8%.

En social, le volume d’affaires s’apprécie de 4,6% à M MAD 2 189,5.
Pour sa part, le résultat d’exploitation prend 4,2% à M MAD 396,0. Le
résultat financier effectue, quant à lui, un bond de 103,5% à M MAD
103,2. Au final, la capacité bénéficiaire se bonifie de 26,2% à M MAD
412,0.

Sur le plan des perspectives, COSUMAR table pour 2009 sur une
production locale de 409 millions tonnes contre 466 millions de tonnes
une année auparavant, en raison des inondations dans le périmètre du
Gharb-Loukkos.

Néanmoins, le retrait de la campagne sucrière nationale devrait être
partiellement compensé par l’accroissement de l’activité raffinage à
Casablanca et l’utilisation de la capacité de raffinage de SUNABEL.

Enfin, le démarrage du projet de modernisation de la raffinerie de
Casablanca (prévu au cours du troisième trimestre 2009) devrait
renforcer la flexibilité de production et la qualité des produits
raffinés.

Conclusion : COSUMAR subit au premier semestre 2009
les conséquences d’une pluviométrie abondante entraînant des
inondations exceptionnelles dans certains périmètres. Non intégrée dans
nos prévisions pré-établies pour la valeur, cette donne devrait
impacter le nouveau Business Plan de la société. Dans l’attente de la
publication des comptes détaillés de la société, nous suspendons notre
recommandation sur le titre COSUMAR.

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Au
premier semestre 2009, Maroc Telecom a réalisé un résultat net part du
groupe de 4,646 milliards de dirhams, en progression de 2,6%, et un
résultat opérationnel de 6,552 milliards de dirhams, en baisse de 1,7%.
Le chiffre d'affaires s'et élevé à 14,586 milliards de dirhams, en hausse de 1,9%.

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Centrale Laitière affiche des résultats en croissance:

Chiffre d'affaires: +9% à 2614 MDH

Résultat d'exploitation: +9% à 353MDH

Résultat net pdg: +6% à 243 MDH

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SALAFIN : Hausse de 3% du résultat net à M MAD 55,7 au terme du premier semestre 2009

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Maroc : LESIEUR - Des agrégats financiers semestriels en berne.Fait
: Publication des résultats semestriels.

Analyse : A l’instar de
l’exercice écoulé et en dépit de l’amélioration sensible des conditions
du marché à partir du second trimestre 2009, LESIEUR CRISTAL évolue au
cours du premier semestre 2009 dans un environnement difficile marqué
par (i) une forte volatilité des cours des oléagineux, (ii) l’impact
négatif du stock résiduel de matières premières acquis en début 2008,
(iii) l’importante baisse des volumes en vrac suite à la contraction de
la demande des industriels de la conserve, difficilement compensable
par l’évolution favorable des ventes locales d’huiles de table en
petits emballages, (iv) la poursuite du démantèlement douanier sur les
tourteaux de soja (5% en 2009 contre 7,5% en 2008) favorisant davantage
les importations (v) la reconduction jusqu’à fin mai 2009 des
exonérations des droits de douane sur les tourteaux de Colza et (vi)
une modeste campagne d’huile d’olive. Dans ces conditions, le chiffre
d’affaires semestriel de la société s’inscrit en baisse de 6% à M MAD 2
086, impacté principalement par la baisse des prix de vente reflétant
le repli des cours des huiles brutes. Parallèlement et grevé davantage
par la dégradation de la marge de l’activité Trituration, le résultat
d’exploitation se déleste de 20% à M MAD 121. Par conséquent, la marge
opérationnelle se contracte d’un point à 5,8%. En revanche, profitant
de l’élargissement considérable des produits des titres de
participation, le résultat financier passe de M MAD 12,3 au S1 2008 à M
MAD 30,9 à fin juin 2009.

En définitive, la capacité bénéficiaire
marque une légère baisse de 1% pour s’établir à M MAD 124. La marge
nette ressort ainsi en quasi-
stagnation à 5,9%. En consolidé et après intégration des comptes des
filiales CMB PLASTIQUE, RAFFINERIE AFRICAINE, CRISTAL-TUNISIE et HAY AL
HABAIB, le chiffre d’affaires se défait de 6% à M MAD 2 172,9 pour un
RNPG en baisse de 19% à M MAD 85,1. Conclusion : Malgré ces résultats
semestriels en berne, LESIEUR CRISTAL devrait améliorer sa performance
en 2009, capitalisant essentiellement sur l’optimisation du processus
d’approvisionnement lui permettant d’anticiper ses achats ainsi que sur
le renforcement prévisible de l’activité au second semestre grâce au
développement des ventes pendant les mois d’été de ramadan et de fêtes
religieuses.
(Source : BMCE K Bourse)

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News valeur: Jeudi 24 Sept.
Croissance appréciable des résultats
d'Holcim au terme du premier
semestre 2009:
Chiffre d'affaires: +12% à 1671 MDH
Résultat d'exploitation: +12% à 629
MDH
Résultat net: +6% à 412 MDH.

Invité

Négatvement impactée par la grève
des transporteurs et la baisse des
exportations, La société des
Brasseries du Maroc a réalisé des
résultats mitigés:
Chiffre d'affaires: -0,5% à 1173 MDH
Résultat d'exploitation: +4% à à 298
MDH
Résultat net pdg: +5% à 219 MDH

.
Branoma poursuit ses bons résultats
au terme du S1-2009:
Chiffre d'affaires: +6% à 242 MDH
Résultat d'exploitation: +23% à 55
MDH
Résultat net: +24% à 41 MDH.

Des résultats peu satisfaisants pour
Afriquia Gaz au 30 Juin 2009
Chiffre d'affaires: -12% à 1418 MDH
Résultat d'exploitation: +4% à 201
MDH
Résultat net: +10% à 150 MDH

.
Maghreb Oxygène confirme de nouveau
au 30 Juin 09 l'instabilité de ses
indicateurs d'activité
- Chiffre d'affaires: -1% à 103 MDH
- Résultat d'exploitation: +9% à 13
MDH
- Résultat net: +8% à 7 MDH

Invité

Des résultats décevants pour Sothema
pour les 6 premiers mois de cette
année:
- Chiffre d'affaires: +2% à 351 MDH
- Résultat d'exploitation: -25% à 38
MDH
- Résultat net: -61% à 20 MDH.

Très bonnes réalisations
commerciales pour Wafa Assurance
pour le premier semestre 2009:
Primes émises: +14% à 2026 MDH
Résultat net: +42% à 323 MDH.

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