Séance du jeudi 23 juin 2011

Yuguerten a écrit:

Pixon a écrit:

Yuguerten a écrit:

Wall Street se deja un 1,5% en la apertura de la sesión arrastrado por los valores energéticos, tras la decisión de la AIE de acudir a las reservas estratégicas de petróleo tras la negativa de la OPEP de aumentar la producción. El dólar se refuerza.

Taux directeur maintenu par la FED entre 0 et 0.25% et pourtant la croissance n'est pas au rendez vous et le taux de chômage est au dessus de 20% selon des sources indépendantes.
Les veilles recettes ne marchent plus pour stimuler l'économie du coup ils pensent à un dernier baroud d'honneur en activant le QE3.

Pour le QE3, je crois que le congrés à majorité républicaine ne le votera pas. En fait, c'est le brouillard total et du coté de wall street on cherche à précipiter l'Europe et l'Euro avec aux abimes avec l'aide des agences de notation pour gagner du temps et donner plus de crédibilté au Dollar pour continuer à moyen terme (aprés élections 2012) à faire fonctionner la planche à billet.

BLOOMBERG, Jun 23, 2011 2:50 PM

Sovereign Credit Risk Increases to Record in Europe, Default Swaps Show

The cost of insuring against default on Portuguese sovereign debt surged to a record, driving a benchmark gauge of credit-default swaps on the region’s government debt to an all-time high.

Swaps on Portugal climbed 42 basis points to 824, and the Markit iTraxx SovX Western Europe Index of contracts on 15 governments jumped 16 basis points to 240 at 2:30 p.m. in London. An increase signals deteriorating perceptions of credit quality.

Swaps on Greece rose 63 basis points to 2,050, signaling an 83 percent chance of default within five years, according to CMA. Ireland increased 40 to 795 and Spain rose 21.5 to 306.5, while Italy was 10.5 higher at 199 and Belgium was up 15 at 167.

Le total des CDS (credit default swaps) en circulation est de l'ordre de 600 000 000 000 000 USD$ !!!!!!!!!!!! Ils sont devenus fous et ils ne veulent toujours pas réguler les produits dérivés.

Les produits dérivés ces fameux CDS sont la prochaine bulle sur la liste, question régulation, ils vont réguler quoi !! 600 trillions $ soit 43 fois le PIB Us, il suffit d'un seul pays gros calibre de faire faillite pour entraîner tout le monde en attendant les Chinois se font des soucis aussi " L'expansion de l'activité manufacturière en Chine est tombée en juin à son plus faible niveau en 11 mois" le Figaro

Pixon a écrit:

Les produits dérivés ces fameux CDS sont la prochaine bulle sur la liste, il suffit d'un seul pays gros calibre de faire faillite pour entraîner tout le monde en attendant les Chinois se font des soucis aussi " L'expansion de l'activité manufacturière en Chine est tombée en juin à son plus faible niveau en 11 mois" le Figaro

EXACT, ils ne savent plus où donner de la tête

Sissa a écrit:

Yuguerten a écrit:

Wall Street se deja un 1,5% en la apertura de la sesión arrastrado por los valores energéticos, tras la decisión de la AIE de acudir a las reservas estratégicas de petróleo tras la negatiombre lva de la OPEP de aumentar la producción. El dólar se refuerza.

Que pasa contigo tio ? ]
Aqui se habla frances, non lo sabias ?

Bueno, ya se ve que hace mucho calor y que todo se funde o se va al carajo.

Asi que basta de yogures ( tu nombre le sugiere ji ji ji ) tomate una cervecita fresquita para animarte, chamaco ! Que la vida es corta y no espera.

Je comprends pas l'espagnole mais je serai bien tenter par la cervecita fresquita dans cette chaleur de ouf..

HB :

Pour un seul poste d’échelle 10 vacant dans un ministère, autant d'épreuve écrites et un oral.
J'imagine les centaines de diplômés chômeurs qui vont tenter la chance.. Autant de candidats qui vont défier la loi des phénomènes rares de Poisson.

http://alwadifa-maroc.com/vb/showthread.php?t=3167

Marchés financiers, les derniers devoirs du gouvernement actuel

L’adoption des textes de loi portant sur les réformes en cours et la consécration de la PME comme acteur principal de l’économie marocaine, telles devraient être les deux dernières missions de l’actuel gouvernement… Certes, avec la nouvelle Constitution dont le projet sera vraissemblablement adopté par référendum le 1er juillet prochain, c’est un véritable tournant politique que le Maroc prend ! Si, à priori, ce texte fondamental ne devrait pas avoir d’impact économique, on ne peut exclure le fait que les changements qui vont intervenir au niveau de l’appareil de l’Etat n’induisent un ralentissement à plusieurs niveaux. En effet, le gouvernement actuel a la responsabilité, avant la fin 2011, d’activer les réformes en cours, faute de les voire retomber aux oubliettes, victimes qu’elles seront de la mise en place non seulement d’un nouveau gouvernement avant l’aube de 2012, mais également d’un nouveau Parlement, au fonctionnement différent de surcroît parce que doté de nouvelles prérogatives de plus sera différent.
Hâter le processus

Concrètement, sur les six prochains mois restants de l’année en cours où il ne s’agira que du vote de la Constitution, de la campagne législative, des élections législatives et de la constitution du prochain gouvernement, sur les plans économique et financier, tous les projets de textes de loi, finalisés au niveau des ministères et déposés au Secrétariat général du gouvernement, devraient être votés pour concrétiser les réformes qu’ils portent. Pour ne parler que du marché des capitaux, il s’agit du texte portant sur l’instauration d’une tutelle indépendante pour le secteur des assurances, ou encore la transformation du CDVM en autorité du marché indépendante. Mais il y a également le texte sur les marchés à terme que la place financière actuelle et le Casablanca Finance City, en cours de finalisation, attendent pour apporter des solutions à l’illiquidité du marché boursier et proposer de nouveaux instruments de gestion des flux financiers. Par ailleurs, la Loi de Finances 2012, qui sera incontestablement élaborée par l’actuel gouvernement, devrait intégrer les ingrédients indispensables à une croissance économique pérenne. Or, l’on n’a pas de doute que cette loi 2012 sera plus serrée, avec des charges de l’Etat plus élevées et un déficit aggravé, ne serait-ce que du fait du report en 2011 d’un certains nombre d’investissements publics qui s’imposeraient en 2012. Tout cela, alors que la situation économique internationale reste difficile du fait du retard de la sortie de crise des pays européens et de nos partenaires en particulier, la France et l’Espagne. Nombre de « nos MRE » sont au chômage, le tourisme se calme, nos clients à l’export réduisent leurs commandes, les prix des matières premières grimpent, autant de constats qui pèsent sur l’économie du Maroc et que la prochaine loi de finances devra prendre en compte… C’est pourquoi on appelle le gouvernement actuel d’utiliser son principal instrument qu’est le projet de Loi de Finances 2012 afin de répondre aux attentes de l’économie marocaine, en portant un intérêt tout particulier à la PME, acteur de taille pour la création d’emplois et de richesses.
Sauver la PME

La PME dont il s’agit n’est d’ailleurs pas celle qui réalise un chiffre d’affaires de 100 millions de dirhams minimum, et qui a un capital social de plus de 10 millions de dirhams. Et ce n’est pas, non plus, une politique de soutien de l’Etat en termes de fonds de garantie ou de support de l’ANPME qu’il s’agit de renforcer, non ! Il faut donner à la PME le rôle principal qu’elle doit jouer dans l’économie marocaine. Pour ce faire, les problèmes des ces entreprises sont connus et, sans prétention aucune, les solutions aussi … Ces PME connaissent deux types de problèmes, lesquels proviennent du haut et du bas de leur bilan. Car elles sont souvent sous-capitalisées et souffrent de difficultés de trésorerie. En ce qui concerne leur manque de capitaux propres, il est étroitement lié au fait qu’elles n’ont pas accès aux marchés des capitaux pour se financer. Ce problème pourrait se résoudre par la création d’un compartiment à la Bourse (antichambre de ceux existants actuellement) qui leur serait dédié sans conditions draconiennes de capital et de chiffres d’affaires, où elles pourraient recourir au financement des institutionnels pendant 3 ans au moins avant de se faire une santé financière suffisante pour être cotées sur le marché principal. Il faut rappeler que les capital-risqueurs sont les seuls à réunir des institutionnels pour redresser voir sauver des entreprises. Mais, malheureusement, peu de PME répondent à leurs attentes, quand le marché financier pourrait apporter comme son rôle le lui impose, du financement en capital à toutes les PME… Quant à leurs difficultés de trésorerie, qui, devenant chroniques, ne relèvent plus des banques, elles viennent incontestablement du poids de la fiscalité. La PME marocaine est, tout particulièrement, trop fiscalisée et ses obligations fiscales grèvent ses liquidités, exerçant ainsi une pression infinie sur sa trésorerie. Or, si on entend parler depuis longtemps d’allègement fiscal des PME, l’Etat s’est contenté de cibler la TPE, (avec moins de 2 millions de dirhams de chiffre d’affaires), dans sa dernière Loi de finances. En cette période de crise économique il faut alléger la fiscalité de la PME marocaine pour lui donner un coup de fouet, sachant qu’elle constitue 90 % du tissu entrepreunarial de l’économie de notre pays. Et c’est dans la Loi de Finances 2012, dernière à être élaborée par le gouvernement actuel, que cela doit intervenir immanquablement, pour que les réformes politiques ne soient pas assombries par des problèmes de croissance économique, ni ne pèsent sur l’avancement des autres grands projets que le pays ambitionne de réaliser …

Afifa Dassouli

jeudi 23 juin 2011

Yuguerten a écrit:

Pixon a écrit:

Yuguerten a écrit:

Wall Street se deja un 1,5% en la apertura de la sesión arrastrado por los valores energéticos, tras la decisión de la AIE de acudir a las reservas estratégicas de petróleo tras la negativa de la OPEP de aumentar la producción. El dólar se refuerza.

Taux directeur maintenu par la FED entre 0 et 0.25% et pourtant la croissance n'est pas au rendez vous et le taux de chômage est au dessus de 20% selon des sources indépendantes.
Les veilles recettes ne marchent plus pour stimuler l'économie du coup ils pensent à un dernier baroud d'honneur en activant le QE3.

Pour le QE3, je crois que le congrés à majorité républicaine ne le votera pas. En fait, c'est le brouillard total et du coté de wall street on cherche à précipiter l'Europe et l'Euro avec aux abimes avec l'aide des agences de notation pour gagner du temps et donner plus de crédibilté au Dollar pour continuer à moyen terme (aprés élections 2012) à faire fonctionner la planche à billet.

BLOOMBERG, Jun 23, 2011 2:50 PM

Sovereign Credit Risk Increases to Record in Europe, Default Swaps Show

The cost of insuring against default on Portuguese sovereign debt surged to a record, driving a benchmark gauge of credit-default swaps on the region’s government debt to an all-time high.

Swaps on Portugal climbed 42 basis points to 824, and the Markit iTraxx SovX Western Europe Index of contracts on 15 governments jumped 16 basis points to 240 at 2:30 p.m. in London. An increase signals deteriorating perceptions of credit quality.

Swaps on Greece rose 63 basis points to 2,050, signaling an 83 percent chance of default within five years, according to CMA. Ireland increased 40 to 795 and Spain rose 21.5 to 306.5, while Italy was 10.5 higher at 199 and Belgium was up 15 at 167.

Le total des CDS (credit default swaps) en circulation est de l'ordre de 600 000 000 000 000 USD$ !!!!!!!!!!!! Ils sont devenus fous et ils ne veulent toujours pas réguler les produits dérivés.

Pour le QE3, ils vont le faire suer pour le voter au final. Ils n'ont pas le choix. Les QE permettent à la planche à billet de tourner afin de rembourser toute dette US dont l'échéance expire. Ils préfèrent sacrifier à terme l'étalon dollar qui perd de plus en plus de sa valeur plutôt de se retrouver dans la situation de la Grèce.
Le QE2 n'expire que le 30 juin 2011.

• Stroc: Souscrite plus de 8 fois 
Fort engouement sur l’OPV de Stroc Industrie. Selon les premières estimations, l’opération a largement été sursouscrite. On parle d’une souscription supérieure à 8 fois. Les personnes morales auraient obtenu 100% des parts demandées. Les institutionnels, 10%, et les personnes physiques auraient reçu quelque 30 actions.

alpha74 a écrit:

• Stroc: Souscrite plus de 8 fois 
Fort engouement sur l’OPV de Stroc Industrie. Selon les premières estimations, l’opération a largement été sursouscrite. On parle d’une souscription supérieure à 8 fois. Les personnes morales auraient obtenu 100% des parts demandées. Les institutionnels, 10%, et les personnes physiques auraient reçu quelque 30 actions.

Qu'espérer d'une mise de près de 10.000,00 Dh?

agora a écrit:

alpha74 a écrit:

• Stroc: Souscrite plus de 8 fois 
Fort engouement sur l’OPV de Stroc Industrie. Selon les premières estimations, l’opération a largement été sursouscrite. On parle d’une souscription supérieure à 8 fois. Les personnes morales auraient obtenu 100% des parts demandées. Les institutionnels, 10%, et les personnes physiques auraient reçu quelque 30 actions.

Qu'espérer d'une mise de près de 10.000,00 Dh?en principe entre 8 et 10 titres .

Service a écrit:

Marchés financiers, les derniers devoirs du gouvernement actuel

L’adoption des textes de loi portant sur les réformes en cours et la consécration de la PME comme acteur principal de l’économie marocaine, telles devraient être les deux dernières missions de l’actuel gouvernement… Certes, avec la nouvelle Constitution dont le projet sera vraissemblablement adopté par référendum le 1er juillet prochain, c’est un véritable tournant politique que le Maroc prend ! Si, à priori, ce texte fondamental ne devrait pas avoir d’impact économique, on ne peut exclure le fait que les changements qui vont intervenir au niveau de l’appareil de l’Etat n’induisent un ralentissement à plusieurs niveaux. En effet, le gouvernement actuel a la responsabilité, avant la fin 2011, d’activer les réformes en cours, faute de les voire retomber aux oubliettes, victimes qu’elles seront de la mise en place non seulement d’un nouveau gouvernement avant l’aube de 2012, mais également d’un nouveau Parlement, au fonctionnement différent de surcroît parce que doté de nouvelles prérogatives de plus sera différent.
Hâter le processus

Concrètement, sur les six prochains mois restants de l’année en cours où il ne s’agira que du vote de la Constitution, de la campagne législative, des élections législatives et de la constitution du prochain gouvernement, sur les plans économique et financier, tous les projets de textes de loi, finalisés au niveau des ministères et déposés au Secrétariat général du gouvernement, devraient être votés pour concrétiser les réformes qu’ils portent. Pour ne parler que du marché des capitaux, il s’agit du texte portant sur l’instauration d’une tutelle indépendante pour le secteur des assurances, ou encore la transformation du CDVM en autorité du marché indépendante. Mais il y a également le texte sur les marchés à terme que la place financière actuelle et le Casablanca Finance City, en cours de finalisation, attendent pour apporter des solutions à l’illiquidité du marché boursier et proposer de nouveaux instruments de gestion des flux financiers. Par ailleurs, la Loi de Finances 2012, qui sera incontestablement élaborée par l’actuel gouvernement, devrait intégrer les ingrédients indispensables à une croissance économique pérenne. Or, l’on n’a pas de doute que cette loi 2012 sera plus serrée, avec des charges de l’Etat plus élevées et un déficit aggravé, ne serait-ce que du fait du report en 2011 d’un certains nombre d’investissements publics qui s’imposeraient en 2012. Tout cela, alors que la situation économique internationale reste difficile du fait du retard de la sortie de crise des pays européens et de nos partenaires en particulier, la France et l’Espagne. Nombre de « nos MRE » sont au chômage, le tourisme se calme, nos clients à l’export réduisent leurs commandes, les prix des matières premières grimpent, autant de constats qui pèsent sur l’économie du Maroc et que la prochaine loi de finances devra prendre en compte… C’est pourquoi on appelle le gouvernement actuel d’utiliser son principal instrument qu’est le projet de Loi de Finances 2012 afin de répondre aux attentes de l’économie marocaine, en portant un intérêt tout particulier à la PME, acteur de taille pour la création d’emplois et de richesses.
Sauver la PME

La PME dont il s’agit n’est d’ailleurs pas celle qui réalise un chiffre d’affaires de 100 millions de dirhams minimum, et qui a un capital social de plus de 10 millions de dirhams. Et ce n’est pas, non plus, une politique de soutien de l’Etat en termes de fonds de garantie ou de support de l’ANPME qu’il s’agit de renforcer, non ! Il faut donner à la PME le rôle principal qu’elle doit jouer dans l’économie marocaine. Pour ce faire, les problèmes des ces entreprises sont connus et, sans prétention aucune, les solutions aussi … Ces PME connaissent deux types de problèmes, lesquels proviennent du haut et du bas de leur bilan. Car elles sont souvent sous-capitalisées et souffrent de difficultés de trésorerie. En ce qui concerne leur manque de capitaux propres, il est étroitement lié au fait qu’elles n’ont pas accès aux marchés des capitaux pour se financer. Ce problème pourrait se résoudre par la création d’un compartiment à la Bourse (antichambre de ceux existants actuellement) qui leur serait dédié sans conditions draconiennes de capital et de chiffres d’affaires, où elles pourraient recourir au financement des institutionnels pendant 3 ans au moins avant de se faire une santé financière suffisante pour être cotées sur le marché principal. Il faut rappeler que les capital-risqueurs sont les seuls à réunir des institutionnels pour redresser voir sauver des entreprises. Mais, malheureusement, peu de PME répondent à leurs attentes, quand le marché financier pourrait apporter comme son rôle le lui impose, du financement en capital à toutes les PME… Quant à leurs difficultés de trésorerie, qui, devenant chroniques, ne relèvent plus des banques, elles viennent incontestablement du poids de la fiscalité. La PME marocaine est, tout particulièrement, trop fiscalisée et ses obligations fiscales grèvent ses liquidités, exerçant ainsi une pression infinie sur sa trésorerie. Or, si on entend parler depuis longtemps d’allègement fiscal des PME, l’Etat s’est contenté de cibler la TPE, (avec moins de 2 millions de dirhams de chiffre d’affaires), dans sa dernière Loi de finances. En cette période de crise économique il faut alléger la fiscalité de la PME marocaine pour lui donner un coup de fouet, sachant qu’elle constitue 90 % du tissu entrepreunarial de l’économie de notre pays. Et c’est dans la Loi de Finances 2012, dernière à être élaborée par le gouvernement actuel, que cela doit intervenir immanquablement, pour que les réformes politiques ne soient pas assombries par des problèmes de croissance économique, ni ne pèsent sur l’avancement des autres grands projets que le pays ambitionne de réaliser …

Afifa Dassouli

jeudi 23 juin 2011

Le problème du financement de la PME par la voie des marchés financiers est une nouvelle ancienne idée longtemps évoqué par les pouvoirs publics, à mon prompt avis il faut rééquilibrer et ajuster déjà les institutions qui sont "sensés" aider la PME/TPE a se financer et à se prospérer.

L'ANPME à travers ses divers programmes (Moukawalati, Injaz..) et le CRI sont certes là mais se limitent par instinct juste pour la création quantitative du nombre de PME/TPE sans accompagnement concret de l'activité à court et moyen terme en laissant les jeunes promoteurs se rabattre sur leurs sort.

Quand une PME/TPE veut se financer par un crédit jeune promoteur la banque (8%-9%) et puisque celle-ci ne fait pas la charité, vous cautionnez dés le départ l'hypothèque de votre propre fond de commerce ou de votre maison. Et puisque l'Etat finance une partie de ce crédit, bonjour la lenteur bureaucratie entre la CCG >> Siège de la banque >> L'agence bancaire >> Client. Et de ma modeste expérience dans un centre d'affaire, Ce n'est pas vraiment le genre du crédit auquel les chargés d'affaire s’enthousiasment.

Sans chercher à inventer un financement PME via la bourse, il existe une panoplie de crédit très très PEU courtiser (Par ignorance ou par complexité des modalités ou simplement crise de confiance entre bailleurs de fond et PME), Le pourcentage des PME au Maroc qui se financent par des lignes étrangères, par les sociétés de participation et par capital risque sont très limités..

Ajouté à cela Une PME Nouvellement crée et citoyenne qui payent ses impôts découvert la réalité de la concurrence déloyale du Marché dominé latéralement par l'économie parallèle ou des produits chinois à prix défiant toute concurrence, la réponse du gouvernement via la nouvelle loi de finances était sous forme de proposition d'une amnistie générale et restaurer IS à 15% pour ceux qui optent la légalité! Une goutte d'eau dans l'océan..

Comme toute PME, les offres d'appel public et/ou privé est l'une des principales composantes du chiffre d'affaire, malheureusement là aussi pour décrocher le marché une bonne composante des adjudicataires se basent sur un clientélisme dissimulé sous des formes très élaborer malgré l'arsenal juridique en mis en place et en plus par anecdote d'un cas que j'ai vécu une société à décrocher un marché de mobilier et fourniture de bureau d'une enseigne public avec des produits de contrebande..

Si on ne va que multiplier des nouveaux plans stériles pour la promotion PME, ou copier des nouveaux modes de financement existant dans les bourses émergentes ou faire des tours de passe-passe de fiscalité à chaque loi de finance, le cercle vicieux de la souffrance des PME ne sortira pas de son gouffre.

Valeurs françaises!!!!!!, côtées à la BVC, mon oeil à faire crever = colonialisme 3ème génération oblige.

Elles ne font que nous sucer jusqu'à la môelle épignère( So to my mind, shit down end go directly straight for a more profitable goal in house.

Personnellement je pense que l'avenir de notre région euro-méditérrannene, est desormais entre nos prpores mains .

Ceci est un avis perso
Amities

http://www.cdvm.gov.ma/Pages/news_details.jsp?Id=588
Mr Agora et Mr Pelican sont demandés en urgence