Fitch confirme la note ‘BB+’ d’Attijariwafa Bank ; la perspective est stable Fitch Ratings – Londres / Paris - 08 février 2012 : Fitch Ratings a confirmé les notes de défaut émetteur (Issuer Default Rating - IDR) à long terme et à court terme en devises attribuées à Attijariwafa Bank (AWB) à ‘BB+’ et ‘B’ respectivement, ainsi que la note IDR à long terme en monnaie locale ‘BBB-’, la note IDR à court terme en monnaie locale ‘F3’, la note de viabilité ‘bb-‘ et la note de soutien extérieur ‘3’. Une liste complète des notes d’AWB figure à la fin du présent communiqué.
Les notes IDR d’AWB reposent sur le soutien potentiel attendu des autorités marocaines en cas de besoin compte tenu du solide fonds de commerce dont la banque dispose dans le pays. AWB est la plus grande banque du Maroc par le total d’actifs (qui représentait près de 41% du PIB marocain à la fin du 1er semestre 2011 (1S11)). Cependant, Fitch estime que la probabilité de soutien est modérée si l’on considère la solidité financière du Maroc (‘BBB-’/ Stable).
La note de viabilité d’AWB reflète une forte concentration de ses engagements clientèle (les 20 principaux débiteurs au bilan et hors bilan représentaient 2,3 fois les fonds propres «core» -selon la définition Fitch- à fin 1S11), des risques en matière de gouvernance émanant de prêts à des parties liées, une diminution de la liquidité et un niveau de fonds propres plutôt faible.
La note prend également en compte la rentabilité satisfaisante de la banque et sa capacité à générer des revenus grâce à la diversification de ses activités et à sa forte part de marché.
Les indicateurs de qualité d’actifs d’AWB sont conformes à ceux des banques locales comparables et les créances douteuses nettes représentaient une part modérée de 11,37% des fonds propres à fin 1S11. Toutefois, la forte concentration du portefeuille de prêts expose la banque à une détérioration rapide de sa qualité d’actifs en cas de retournement économique. Parmi les 20 principaux débiteurs figurent deux parties liées représentant des expositions supérieures à 10% des fonds propres pour chacun d’eux.
Les indicateurs de liquidité d’AWB accusent un recul depuis 2007 en raison de la forte croissance des prêts par rapport aux dépôts clients qui constituent traditionnellement la principale source de financement de la banque (71% du financement hors fonds propres à fin 1S11). Le ratio de prêts sur dépôts d’AWB s’établissait à 108,6% à fin 1S11 (103,3% si l’on inclut les certificats de dépôt placés auprès des clients). Le recours au financement de marché s’accroît. Le soutien de la banque centrale du Maroc, qui depuis fin 2010 accepte la prise en pension d’emprunts d’Etat marocains, a permis de lever la pression sur le financement et la liquidité d’AWB ainsi que de l’ensemble du système bancaire.
Fitch considère que le niveau de fonds propres d’AWB est faible (le ratio de solvabilité “core capital” de Fitch à fin 1S11 était de 7,46%) compte tenu du profil de risque de la banque et de sa stratégie de développement. AWB n’exclut cependant pas de procéder à une augmentation de capital en 2012.
Les notes s’établissent comme suit :
Note IDR à long terme en devises : confirmée à ‘BB+’; perspective stable
Note IDR à court terme en devises: confirmée à ‘B’
Note IDR à long terme en monnaie locale : confirmée à ‘BBB-’; perspective stable
Note IDR à court terme en monnaie locale : confirmée à ‘F3’
Note nationale à long terme: confirmée à ‘AA-(mar)’; perspective stable
Note nationale à court terme: confirmée à ‘F1+(mar)’
Note de viabilité : confirmée à ‘bb-‘
Note de soutien extérieur : confirmée à 3
Note plancher de soutien extérieur : confirmée à ‘BB+’
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