Séance du Mercredi 22 Février 2012

Creatori a écrit:

L'oiseau joyeux anniversaire j'espere que ton cerveau grandira un peu hhhh !!

Les oiseaux n'ont pas de cerveau comme on le connait

j'estime que adh devienne attirante si ses résultats seront conforme aux prévisions du marché. au cours actuel, son per serait de 9, ce qui est très attryant pour une grande boite et pour les ZZ

Salam,

Les 107.038 Adh à l'achat à 70,00 ne sont plus qu'une cale psychologique étant loin du cours actuel.

En espérant que cette cale monte un peu.

Le Gaucher a écrit:

j'estime que adh devienne attirante si ses résultats seront conforme aux prévisions du marché. au cours actuel, son per serait de 9, ce qui est très attryant pour une grande boite et pour les ZZ

Voilà. Et j’espère qu'elle ne gaspille pas son résultat net en dividendes, et qu'elle ne se remette plus à reconduire des programmes de rachat. On lui demande de construire des appartements et de les vendre.

Perso, je ne m’intéresse pas au volet technique d'Addoha. Même après 75 dhs, il y'a une ligne de résistance FORTE à 76,5 dhs exactement...et on aura une résistance psycho à 80 dhs, puis un autre pivot à 85 dhs....Et tout ça sur une tendance baissière, sur un support testé une fois, sur une valeur très liquide.... Bref : beaucoup de montagnes.

Pelican a écrit:

Le Gaucher a écrit:

j'estime que adh devienne attirante si ses résultats seront conforme aux prévisions du marché. au cours actuel, son per serait de 9, ce qui est très attryant pour une grande boite et pour les ZZ

Voilà. Et j’espère qu'elle ne gaspille pas son résultat net en dividendes, et qu'elle ne se remette plus à reconduire des programmes de rachat. On lui demande de construire des appartements et de les vendre.

Perso, je ne m’intéresse pas au volet technique d'Addoha. Même après 75 dhs, il y'a une ligne de résistance FORTE à 76,5 dhs exactement...et on aura une résistance psycho à 80 dhs, puis un autre pivot à 85 dhs....Et tout ça sur une tendance baissière, sur un support testé une fois, sur une valeur très liquide.... Bref : beaucoup de montagnes.

Au cours actuel, mois ou légérement plus encore, Addoha donne une opportunité de placement pour le futur, pas pour les spéculateurs.

je suis d'accord avec vous. adh offre pour les institutionnels une bonne opportunité de placement. les pp doivent être prudents

Creatori a écrit:

L'oiseau joyeux anniversaire j'espere que ton cerveau grandira un peu hhhh !!

Heureusement qu'il a attendu 2 jours de plus sinon pas mal de gens l'aurait pris en grippe.

Joyeux anniversaire le chat toujours pas botté qui croît être un oiseau.

Joyeux anniversaire cher ami Pelican et un grand merci pour creatori qui,toujours attentif, est égal à lui même.

CGI 2011: en phase avec le business-plan
Publié le 22-02-12
Après un premier semestre marqué par une forte
croissance de son chiffre d’affaires, la CGI
(Compagnie Générale Immobilière) devrait connaître
une année 2011 avec une progression à deux
chiffres. En effet, le géant immobilier a réalisé
plusieurs livraisons qui devraient booster son chiffre
d’affaires. De plus, les stocks qui étaient touchés par
la crise sont en train de s’écouler.
Dans le business-plan annoncé au moment de son
emprunt obligataire en 2010, la CGI prévoyait de
réaliser un chiffre d’affaires de quelque 2,6 milliards
de dirhams en 2011. Dans ce contexte de crise, un
tel objectif paraît trop ambitieux. Pourtant, selon M.
Mohamed Ali Ghannam, DG de la CGI, « l’année 2011
devrait être en phase avec les objectifs à moyen
terme». Il refuse cependant de se prononcer sur les
chiffres, mais le long exposé concernant les
réalisations montre une certaine confiance.
En termes de livraison, la CGI a réalisé un niveau
record cette année. En effet, « sur plusieurs
chantiers, le groupe a terminé la première phase»,
souligne-t-il. Ce deuxième semestre, les livraisons
ont concerné les projets de Casa Green Town, les
villas d’Eole de Skhirat, les logements de Massira à
Fnideq ou le projet de Badès à Al Hoceïma. Chacun
de ces chantiers a une importance particulière dans
son environnement et a un poids relativement
important de par le montant investi et la surface
globale construite. Casa Green Town est un
important projet de plus de 900.000 m2 de surface
hors œuvre net (SHONE) comprenant un golf ainsi
qu’une première tranche résidentielle entièrement
commercialisée nommée «villégiature» qui compte
plus de 820 villas et 640 appartements qui sera
suivie d’une future zone d’habitation autour de «
cœur de vie » servant de centre-ville.
A Skhirat, les villas d’Eole comptent quelque 90 villas
qui ont été entièrement livrées. De même, le projet
Massira à Fnideq porte sur une première tranche
livrée de 120 logements. De plus, « les autres projets
précédemment livrés évoluent correctement, y
compris dans les villes où l’activité de promotion
immobilière a été rendue difficile par la crise»,
souligne M. Mohamed Ali Ghannam. Ainsi, les stocks
sur les villes de Marrakech, Fès et Agadir ont vu leur
taux d’écoulement s’accélérer sur l’année 2011.
Actuellement, selon le management de la société,
celle-ci est en phase avec ses objectifs définis dans le
plan moyen terme. Par ailleurs, le marché continue à
être en bonne santé à Rabat et Casablanca sur le
moyen et le haut standing. Alors que sur les autres
villes, les biens immobiliers dont le prix est compris
entre 800.000 dirhams et 1.200.000 dirhams
s’écoulent de manière convenable.
En parallèle, le groupe continue à lancer de nouveaux
projets afin de sécuriser le chiffre d’affaires des
années à venir. Ainsi, la suite du projet des Jardins
des Oudayas avec une nouvelle tranche «Les
Sequoias» à Rabat est d’ores et déjà mis sur les rails,
de même que le projet de Saknia à Kénitra. A Oujda,
le programme «Quais Verts », comprenant une
première tranche de 200 unités commercialisées
pendant l’été 2011, a même été accéléré du fait
d’une très forte demande.
Des projets qui changent le visage de Rabat et
Casablanca
« En ligne droite à ces nouvelles mises en chantiers,
d’autres sont à l’étude», assure M. Mohamed Ali
Ghannam. A Casablanca, la partie que doit
développer la CGI sur le site de l’ancien Aéroport
d’Anfa (AUDA) est déjà en phase d’autorisation pour
la première tranche du projet nommée «Cité de l’Air»
et qui portera sur la réalisation de 155 unités de
logements. En principe, la première tranche devrait
être livrée sur les trois prochaines années.
Globalement sur ce projet d’envergure, la CGI devrait
développer à terme plus de 200.000 m2 en surface
hors œuvre net (SHONE) en bureaux et logements.
Ce projet vient donc s’ajouter à la Marina de
Casablanca et à Casa Green Town à Bouskoura.
Concernant les prix, ils devraient se trouver autour
de 20.000 dirhams le m2, soit légèrement en
dessous de ceux pratiqués pour la Marina dont la
moyenne a été de 24.000 dirhams. A Rabat, à côté de
la résidence les Sequoias, actuellement c’est le très
grand projet d’ Al Boustane qui est à l’étude. Il est en
cours de validation par les autorités pour un
démarrage prévu au deuxième semestre 2012.
D’après ses dimensions, il devrait contribuer au
changement radical du visage de Rabat en général
puisqu’il s’inscrit dans le prolongement du quartier
de Hay Ryad. En effet, il porte sur 260 ha, soit la
moitié de Hay Riad, pour une surface hors œuvre net
de 1,7 million de m2. Il nécessitera un
investissement de 12,7 milliards de dirhams sur
plusieurs phases intégrées. Toujours dans la capitale,
le projet de Dlim en face des résidences Sequoias-
Jardins des Oudayas devrait également démarrer
durant le second semestre 2012.
Les filiales sur le chemin de l’excellence
A côté des projets de la maison-mère, les filiales
poursuivent leur développement. Il y a d’abord le
logement social, dont Dyar Al Mansour est le bras
armé du groupe. Ce dernier s’est engagé sur 28.000
logements sociaux sur différents sites allant de
Tamesna (Rabat) à Lakhyayata (Casablanca), en
passant par El Jadida, Al Aroui à Nador, Zenata à
Mohammédia, Charafat à Tanger. A l’horizon 2020, l
‘objectif affiché par cette filiale de la CGI est de
construire quelque 100.000 logements sur ce
segment.
La CGI entend ainsi vendre et livrer au moins chaque
année 10.000 logements économiques. Pour ce faire,
après les grandes villes, les moyennes comme Béni
Mellal suivront. Immolog, l’autre filiale commune
avec Addoha et qui est dans le logement social, est
dans une phase de réinvestissement. Son projet
phare est celui d’Aïn Aouda, néanmoins Immolog est
en train d’analyser de nouvelles opportunités
foncières. Au niveau de la Marina de Casablanca, les
logements de la première phase sont commercialisés
à hauteur de 80%, de même 50% des bureaux sont
déjà écoulés. Actuellement, depuis la sortie de Sama
Dubaï qui détenait 30% du capital, la CGI est
devenue depuis le dernier trimestre 2011 l’unique
actionnaire d’Al Manar, la filiale chargée de
développer la Marina.
Cependant, des discussions sont menées avec
plusieurs partenaires potentiels pour une entrée
dans le capital, parmi lesquels il y a aussi bien des
institutionnels marocains que des étrangers. En
principe, il s’agit d’un nouvel actionnaire dormant qui
a besoin de valoriser un investissement à moyen
terme. Il convient de rappeler que, concernant la
Marina de Casablanca, la première tranche devrait
être livrée au premier semestre 2013, c’est-à-dire
dans un an environ. Alors que la construction du
centre commercial devrait être autorisée lors du
premier trimestre 2012.
En outre, la partie hôtels et centre de conférences du
projet est gérée par une autre filiale, à savoir New
Marina Casablanca, le propriétaire des murs. La Tour
Hôtel business qui doit avoir 150 mètres de haut sera
gérée par l’enseigne américaine Mariott. Alors que le
second hôtel qui sera catégorisé luxe sera confié au
groupe indien Oberoi. L’ensemble de ce projet
mobilisera un investissement global de 4,4 milliards
de DH.
Investissements : plus de 4,5 milliards de DH
par an
Entre la CGI et ses nombreuses filiales, l’enveloppe
globale de l’investissement porte sur quelque 4,5
milliards de dirhams par an. Cela devrait donc
permettre de produire un chiffre d’affaires de l’ordre
de 6 milliards de dirhams à partir de 2015-2016,
contre un chiffre d’affaires prévisionnel supérieur à 3
milliards de dirhams en 2012. En effet, le chiffre
d’affaires potentiel est de l’ordre de 12,5 milliards de
dirhams. Lorsque nous comptons les compromis de
vente signés et non encore concrétisés en vente
définitive, quelque 7,5 milliards de dirhams ont été
déjà sécurisés.
Réserve foncière : la CGI se sert chez la
maison-mère
En matière de développement immobilier, la réserve
foncière est souvent déterminante. Cependant, elle
demande la mobilisation d’importantes ressources
financières qui sont souvent coûteuses en termes
d’intérêt et lourdes à mobiliser. Afin d’éviter de
grever sa capacité financière, la CGI s’appuie sur le
groupe CDG qui est son actionnaire de référence.
C’est donc ce dernier qui constitue la réserve foncière
stratégique et qui revend à la CGI les terrains en
fonction des opportunités de développement. De
sorte qu’actuellement, même si cela n’apparaît pas
dans le bilan de la CGI , le groupe dispose
indirectement d‘une des plus grandes réserves
foncières du pays. Evidemment, la CDG ne réserve
pas l’exclusivité de ce patrimoine foncier à sa filiale.
Ce dernier est ouvert aux autres promoteurs
immobiliers, néanmoins on comprend que sa filiale a
une position privilégiée pour les ventes éventuelles.
Une nouvelle stratégie de l’offre
Pour le moyen standing, la stratégie de l’offre a été
revue dans les villes moyennes, afin de s’adapter à la
réalité du marché. Et toujours dans ce souci, pour les
localités à fort pouvoir d’achat comme Casablanca et
Rabat, le potentiel est orienté vers le « moyen
standing plus «, le haut et très haut standing. Les
marges ont effectivement baissé par rapport à
2007-2008. Mais cela a déjà été intégré dans le
business-plan à moyen terme. Pour le social, une
nouvelle base foncière est en train d’être constituée.
Amélioration des marges
Etant dans une phase de croissance de son activité,
la CGI a dû faire face à des marges très ténues du fait
notamment des efforts importants engagés en
termes de structure. De plus, dans le secteur de
l’immobilier, la forte concurrence et la conjoncture
difficile font que les prix sont déterminants. La CGI a
misé sur un programme d’optimisation de ses coûts.
Cela commence par la conception des plans avec le
moins de chute possible. L’objectif de cette baisse
des coûts est de l’ordre de 10 à 20% pour tous les
nouveaux projets. Des contrats-cadres sont
également signés avec les fournisseurs afin de leur
donner plus de visibilité et de profiter de tarifs
dégressifs en retour.

Mar Bassine Ndiaye
CHALLENGE

Pelican a écrit:

Creatori a écrit:

L'oiseau joyeux anniversaire j'espere que ton cerveau grandira un peu hhhh !!

Les oiseaux n'ont pas de cerveau comme on le connait

Non t es bete, j'ai des chardonnerets ils ont un tt petit mais bon les miens ils sont intelligents !

Pelican a écrit:

Le Gaucher a écrit:

j'estime que adh devienne attirante si ses résultats seront conforme aux prévisions du marché. au cours actuel, son per serait de 9, ce qui est très attryant pour une grande boite et pour les ZZ

Voilà. Et j’espère qu'elle ne gaspille pas son résultat net en dividendes, et qu'elle ne se remette plus à reconduire des programmes de rachat. On lui demande de construire des appartements et de les vendre.

Perso, je ne m’intéresse pas au volet technique d'Addoha. Même après 75 dhs, il y'a une ligne de résistance FORTE à 76,5 dhs exactement...et on aura une résistance psycho à 80 dhs, puis un autre pivot à 85 dhs....Et tout ça sur une tendance baissière, sur un support testé une fois, sur une valeur très liquide.... Bref : beaucoup de montagnes.

Bonsoir , toi tu commences serieusement à m'inquieter  , maintenant tu  raisonnes comme un business angel ou quoi ? , le PR n'est un probleme en soi il faut juste qu'il soit encadré et c'est le cas maintenant car avant il agissait en faiseur de marché , et les Sociétés de bourse l'avaient compris alors ca arrangait leur petite affaire , je me pose la question qu'elle sera le sort des titres auto-detenus dans le cadre du PR ?? car le CDVM n'offre que peu d'alternatives ...

Le Gaucher a écrit:

j'estime que adh devienne attirante si ses résultats seront conforme aux prévisions du marché. au cours actuel, son per serait de 9, ce qui est très attryant pour une grande boite et pour les ZZ

Je voudrais bien savoir comment tu arrives à un PER de 9 . Pour un PER de 9, il faut 2.6 Mrd de résultat. En gros, impossible à atteindre avec les résultats du S1.

Dans le meilleur des cas, à ce niveau de cours, elle a un PER 2011e de 13. C'est correct comme PE mais ce n'est pas l'affaire du siècle.