Séance du Mardi 28 Février 2012

la BVC est décédée

Avec la baisse du RNPG de Maroc télécom de 14,8%, c'est un manque de 1,3 Milliards de dhs de capacité bénéficiaire que le marché doit combler.

Attijari a apporté 0,35 Mdhs de surplus.

Pelican a écrit:

Avec la baisse du RNPG de Maroc télécom de 14,8%, c'est un manque de 1,3 Milliards de dhs de capacité bénéficiaire que le marché doit combler.

Attijari a apporté 0,35 Mdhs de surplus.

Ittisalat Al Maghrib ( Maroc télécom ) avec 1.3 Md de moins et Attijari Wafa-bank avec 0.35 Md de plus, iwa 0.95 Md dhs mnin njibouha!!!!

Cher s Analystes/Investisseurs,


Maroc Telecom est ravi de vous faire parvenir le fichier regroupant les indicateurs financiers et opérationnels 2011.



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Maroc Telecom est un opérateur global de télécommunicat ions au Maroc, leader sur l'ensemble de ses segments d'activités, Fixe, Mobile et Internet. Maroc Telecom est coté simultanément à Casablanca et à Paris depuis décembre 2004 et ses actionnaires de référence sont le groupe Vivendi (53%) et le Royaume du Maroc (30%).

Pourquoi on maintien des sociétés que leur action ne bouge
plus depuis plusieurs années à l’instar de Fertima ou que depuis plusieurs années ne distribuent
plus de dividendes à leurs actionnaires. Quel rôle joue dans ce cas la BVC ou
le CDVM.

Fitch confirme les notes de deux banques marocaines

Fitch Ratings - Londres/Paris – 23 février 2012 : Fitch Ratings a confirmé les notes nationales à long terme et à court terme attribuées à la Banque Marocaine pour le Commerce et l’Industrie (BMCI) à ‘AAA(mar)’ avec perspective stable et ‘F1+(mar)’ respectivement, ainsi que sa note de soutien extérieur ‘2’. Fitch a également confirmé la note de soutien extérieur ‘3’ de BMCE Bank (BMCE). Une liste complète des notes affectées figure à la fin de ce communiqué.

Les notes nationales à court et à long terme de BMCI, ainsi que sa note de soutien extérieur, reposent sur le soutien potentiel de la part de son principal actionnaire (66,7%), BNP Paribas (BNPP, 'A+'/Stable/'F1+'). Compte tenu de la forte capacité de BNPP à apporter son soutien, comme elle l’a fait dans le passé pour des sociétés du groupe, Fitch estime qu’il y aurait une forte probabilité de soutien de BMCI de la part de BNPP si besoin est. Toutefois, la note de soutien extérieur de BMCI est limitée par la note de plafond souverain du Maroc qui se situe à ‘BBB’.

BMCI est bien intégrée au groupe BNPP, qui contrôle son conseil de surveillance. BNPP est largement représentée parmi les hauts dirigeants de BMCI et exerce un contrôle étroit sur ses risques. Selon Fitch, BNPP a toujours la volonté de développer son activité de banque de détail en Afrique du Nord et BMCI s’inscrit dans cette stratégie.

La banque affiche traditionnellement une rentabilité satisfaisante qui reflète la résilience de l’environnement économique marocain, la stratégie prudente de la banque et le contrôle étroit qu’elle exerce sur ses coûts d’exploitation. Les indicateurs de qualité d’actifs restaient adéquats à fin 1S 11 et la comparaison avec ceux d’autres grandes banques marocaines leur était favorable malgré l’intégration de l’activité de crédit à la consommation de BNPP au Maroc (Cetelem Maroc) dans BMCI Crédit Conso, qui a entraîné une hausse modérée des créances douteuses.

La forte concentration du portefeuille de prêts de BMCI (les 20 principaux débiteurs au bilan et hors bilan net de garanties apportées par BNPP représentaient 1,5x les fonds propres « core » -selon la définition de Fitch- de BMCI à fin 1S 11) pourrait entraîner une détérioration rapide de la qualité d’actifs de la banque en cas de retournement économique.

Bien que reposant sur une large base de dépôts clients (72% du financement à fin 1S 11), la structure de financement de BMCI dépend de plus en plus du marché par le biais des certificats de dépôt qu’elle émet. Cependant, le risque de liquidité de BMCI est atténué par son portefeuille de titres éligibles à la banque centrale marocaine (4,1 Mrd MAD à fin 1S 11) et par une ligne de crédit standby de BNPP.

Le ratio Fitch de fonds propres « core » (12,14% à fin 1S 11) est d’un niveau raisonnable mais fragilisé par la concentration du portefeuille de prêts de BMCI.

La note de soutien extérieur ‘3’ de BMCE Bank reflète le soutien que, selon Fitch, les autorités marocaines pourraient apporter à BMCE Bank en cas de besoin compte tenu de son importance au niveau national. Toutefois, la probabilité de soutien est modérée en raison de la solidité financière du Maroc ('BBB-'/Stable).

BMCE est la troisième plus grande banque du Maroc par le total d’actifs. Ses principaux actionnaires sont FinanceCom, une société locale (à hauteur de 37,6% à fin 1S 11) et la banque française Banque Fédérative du Crédit Mutuel (BFCM; 'A+'/Stable/'F1+') qui détient une participation de 24,6%. Fitch n’ayant pas de visibilité à propos de la surface financière de FinanceCom n’est pas en mesure d’évaluer la capacité de cette société à soutenir BMCE ni sa volonté en la matière. BFCM a une grande capacité à apporter un soutien à BMCE. Cependant, Fitch considère que sa volonté de le faire est modérée à ce stade.

Les décisions affectant les notes sont les suivantes :

BMCI
Note nationale à long terme : confirmée à 'AAA (mar) '; perspective Stable
Note nationale à court terme : confirmée à 'F1+ (mar)';
Note de soutien extérieur: confirmée à '2'

BMCE
Note de soutien extérieur: confirmée à '3'

Contacts:
Premier analyste :
Keranka Dimitrova
Directeur associé
Tél. : + 44 20 3530 1223
Fitch Ratings Limited
30 North Colonnade
London E14 5GN

Second analyste :
Sonia Trabelsi
Directeur
Tél. : +33 1 44 29 91 42

Président du comité :
Eric Dupont
Directeur senior
Tél. : +33 1 44 29 91 31

Relations presse : Francoise Alos, Paris, Tel: +33 1 44 29 91 22, Email: [Vous devez être inscrit et connecté pour voir ce lien]; Michelle James, Londres, Tél. : +44 20 3 530 1574, Email: Michelle.James @fitchratings.com.

Des informations complémentaires sont disponibles sur [Vous devez être inscrit et connecté pour voir ce lien]

Les notes de BMCI ont été sollicitées par l’émetteur ou en son nom ; en conséquence, Fitch a reçu une rémunération pour cette prestation.

Les notes de BMCE n’ont pas été sollicitées et sont fournies par Fitch à titre de service aux investisseurs.

Les critères applicables 'Global Financial Institutions Rating Criteria', en date du 16 août 2010, ‘National Ratings Criteria’ en date du 19 janvier 2011 et Country Ceilings', en date du 15 août 2011 sont disponibles sur [Vous devez être inscrit et connecté pour voir ce lien]

Critères applicables et rapports associés :
Global Financial Institutions Rating Criteria
National Ratings Criteria
Country Ceilings

TOUTES LES NOTES DE CREDIT DE FITCH SONT SOUMISES A CERTAINES RESTRICTIONS ET CLAUSES DE RESPONSABILITE. VEUILLEZ EN PRENDRE CONNAISSANCE EN SUIVANT CE LIEN : [Vous devez être inscrit et connecté pour voir ce lien] DE PLUS, LES DEFINITIONS DES NOTES DE FITCH ET LEURS CONDITIONS D’UTILISATION SONT DISPONIBLES SUR LE SITE PUBLIC DE L’AGENCE, [Vous devez être inscrit et connecté pour voir ce lien] LES NOTES PUBLIEES, LES CRITERES ET LES METHODOLOGIES SONT EGALEMENT DISPONIBLES SUR CE SITE, A TOUT MOMENT. LE CODE DE CONDUITE DE FITCH, SES REGLES EN MATIERE DE CONFIDENTIALITE, DE CONFLITS D’INTERETS, DE SEPARATION VIS-A-VIS DES SOCIETES AFFILIEES, DE CONFORMITE, AINSI QUE TOUTES AUTRES REGLES ET PROCEDURES APPROPRIEES, SONT EGALEMENT DISPONIBLES DANS LA SECTION « CODE DE CONDUITE » DE CE SITE.
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A propos de Maroc Télécom ou Plutôt à propos de M. AHIZOUNE.

Par ce poste je réagie aux propos du PDG du Groupe Maroc Telecom recueilli sur le colones du quotidien "LES ECHOS". En fait ce qui me dérrange dans les propos de M. AHIZOUNE c'est qu'il ne reconnait point la mauvaise posture de son business. Tous les indicateurs sont plutôt au rouge. Et pour cause, essentiellement, la forte concurrence mais aussi les limites d'un business model qui ne profite plus des avantages du monopole qui lui permettait de doser les plus fortes marges au dos des consommareurs.

Certes la croissance à l'international commence à donner ses fruits mais il faut pas minimiser la baisse des chiffres de la maison mère. Je pense qu'il faut avoir le courage de reconnaître les limites de son model ça rassurerait mieux les actionnaires aussi bien ceux qui détiennent déja le titre Ittisalat Al Maghrib ( Maroc télécom ) que ceux potentiels.

Sans prétention les amis

BJ & BT[Vous devez être inscrit et connecté pour voir cette image]

salwaH2O a écrit:

Pourquoi on maintien des sociétés que leur action ne bouge
plus depuis plusieurs années à l’instar de Fertima ou que depuis plusieurs années ne distribuent
plus de dividendes à leurs actionnaires. Quel rôle joue dans ce cas la BVC ou
le CDVM.

Bonne observation. Mais je pense que c'est comme au cinéma on a besoin de figurants pour meubler l'ecran et pourquoi pas l'histoire. En ts cas les valeurs qui ne sont pas liquides jouent implicitement un role dans le contenu de la corbeille mais aussi dans le raisonnement des investisseurs lorsqu'ils portent leur arbitrage pour choisir leur portefeuille cible.

le marché est, malheureusement, maigre laissons-les vivre dans la cote dans l'espoire de les voir, un jour, portée par la dynamique du marché.

Bien à vous l'amie

Service a écrit:

P'titfinance a écrit:

A propos de Maroc Télécom ou Plutôt à propos de M. AHIZOUNE.

Par ce poste je réagie aux propos du PDG du Groupe Maroc Telecom recueilli sur le colones du quotidien "LES ECHOS". En fait ce qui me dérrange dans les propos de M. AHIZOUNE c'est qu'il ne reconnait point la mauvaise posture de son business. Tous les indicateurs sont plutôt au rouge. Et pour cause, essentiellement, la forte concurrence mais aussi les limites d'un business model qui ne profite plus des avantages du monopole qui lui permettait de doser les plus fortes marges au dos des consommareurs.

Certes la croissance à l'international commence à donner ses fruits mais il faut pas minimiser la baisse des chiffres de la maison mère. Je pense qu'il faut avoir le courage de reconnaître les limites de son model ça rassurerait mieux les actionnaires aussi bien ceux qui détiennent déja le titre Ittisalat Al Maghrib ( Maroc télécom ) que ceux potentiels.

Sans prétention les amis

BJ & BT[Vous devez être inscrit et connecté pour voir cette image]

Je pense qu'une baisse de 2,5% du CA reste à son actif. La concurrence est trés rude avec Inwi et Meditel. Et Ahizoune a bien anticipé la baisse du marché télécom au Maroc en allant chercher un peu de croissance en Afrique, et je pense qu'il continuera via de nouvelles implantations. Maintenant, c'est la rentabilité qui a fortement baissé. le RN a baissé beaucoup plus vite que le CA, ce qui témoigne qu'on ne peut garder un niveau d'activité qu'en baissant la rentabillité. Et à ce niveau, les marges de l'opérateur sont déja confortable avec un marge d'exploitation supérieur à 35% là ou des industries ou des secteurs arrivent à peine à 8% voire au maximum 12%.
Mr ahizoune a déclaré qu'il va diminuer les investissements, ce qui financiérement se traduirait par une augmentation de la rentabilité financiére.