SEANCE DU JEUDI 6 SEPTEMBRE 2012

voici la conférence de presse et le texte de Mario Draghi ICI traduite en français il y a une heure :




Mario Draghi, président de la BCE,
Vítor Constâncio, vice-président de la BCE,
Frankfurt am Main, le 6 Septembre 2012


Mesdames et messieurs, le vice-président et moi sommes très heureux de vous accueillir à notre conférence de presse.
Nous allons maintenant rendre compte des résultats de la réunion
d'aujourd'hui du Conseil des gouverneurs, qui a également assisté le
président de l'Eurogroupe, Jean-Claude Juncker, et par le vice-président
de la Commission, M. Rehn.

Sur la base de nos analyses régulières économiques et monétaires, nous avons décidé de maintenir les taux d'intérêt directeurs de la BCE inchangés.
Compte tenu des prix élevés de l'énergie et l'augmentation des impôts
indirects dans certains pays de la zone euro, les taux d'inflation
devraient rester supérieurs à 2% tout au long de 2012, pour tomber sous
ce seuil à nouveau au cours de l'année prochaine et de rester en ligne
avec la stabilité des prix au cours de la la politique de l'horizon
pertinent. Conformément à cette image, le rythme d'expansion monétaire reste modérée.
Les anticipations d'inflation pour l'économie de la zone euro demeurent
solidement ancrées en ligne avec notre objectif de maintenir des taux
d'inflation inférieurs à, mais proche de 2% sur le moyen terme.
La croissance économique dans la zone euro devrait rester faible, les
tensions persistantes sur les marchés financiers et l'incertitude accrue
qui pèse sur la confiance et le sentiment. Une
intensification des tensions renouvelées sur les marchés financiers
auraient le potentiel d'affecter l'équilibre des risques à la fois pour
la croissance et l'inflation.

C'est dans ce contexte que le
Conseil d'administration a décidé aujourd'hui sur les modalités de
réalisation Vainqueur transactions monétaires (OMT) sur le marché
secondaire pour les obligations souveraines de la zone euro.
Comme nous l'avons dit il ya un mois, nous devons être en mesure de
préserver le mécanisme de transmission de la politique monétaire dans
tous les pays de la zone euro. Notre objectif est de
préserver l'unicité de la politique monétaire et de veiller à la bonne
transmission de notre orientation de la politique à l'économie réelle
dans toute la région. OMT va nous permettre d'aborder de
graves distorsions sur les marchés des obligations d'État qui
proviennent, en particulier, les craintes non fondées de la part des
investisseurs de la réversibilité de l'euro. Par
conséquent, dans des conditions appropriées, nous aurons un filet de
sécurité pleinement efficace pour éviter les scénarios destructeurs des
défis potentiellement graves pour la stabilité des prix dans la zone
euro. Permettez-moi de répéter ce que j'ai dit le mois
dernier: nous agissons strictement dans le cadre de notre mandat de
maintenir la stabilité des prix à moyen terme, nous agissons de façon
indépendante dans la détermination de la politique monétaire et l'euro
est irréversible.

Afin de rétablir la confiance, les
décideurs politiques dans la zone euro doivent aller de l'avant avec
une grande détermination de l'assainissement budgétaire, les réformes
structurelles pour renforcer la compétitivité européenne et le
renforcement des institutions. Dans le même temps, les
gouvernements doivent être prêts à activer le FESF / MES sur le marché
obligataire lorsque des circonstances exceptionnelles sur les marchés
financiers et les risques pour la stabilité financière existent - avec
une conditionnalité stricte et efficace, conformément aux lignes
directrices établies. L'adhésion des gouvernements à leurs
engagements et le respect par le FESF / MES de leur rôle sont des
conditions nécessaires pour nos opérations ferme à mener et d'être
efficace. Les détails des opérations ferme monétaires sont décrites dans un communiqué de presse séparé.

En outre, le Conseil
d'administration a pris des décisions en vue d'assurer la disponibilité
de garanties suffisantes dans les opérations de refinancement de
l'Eurosystème. Les détails de ces mesures sont également élaborés dans un communiqué de presse séparé.

Laissez-moi maintenant vous expliquer notre évaluation plus en détail, en commençant par l'analyse économique.
Statistiques récemment publiées indiquent que la zone euro PIB réel
s'est contracté de 0,2%, en glissement trimestriel, au deuxième
trimestre de 2012, après une croissance nulle au trimestre précédent.
Les indicateurs économiques ont continué à signaler une faible activité
économique dans le reste de l'année 2012, dans un contexte
d'incertitude accrue. Au-delà du court terme, nous prévoyons que l'économie de la zone euro se redresser que très progressivement.
Le rythme de croissance devrait rester freinée par le processus
nécessaire d'ajustement des bilans dans les secteurs financiers et non
financiers, l'existence d'un chômage élevé et une reprise mondiale
inégale.

Les septembre 2012 Projections
macroéconomiques pour la zone euro prévoient une croissance annuelle du
PIB en volume comprise entre -0,6% et -0,2% pour 2012 et entre 0,4% et
1,4% pour 2013. Par rapport aux projections 2012 Juin macroéconomiques de l'Eurosystème, les gammes 2012 et 2013 ont été revues à la baisse.

Les risques entourant les perspectives économiques pour la zone euro sont évalués à la baisse.
Elles concernent, en particulier, les tensions dans plusieurs marchés
de la zone euro financières et de leur potentiel de retombées de
l'économie réelle de la zone euro. Ces risques doivent être maîtrisés par des mesures efficaces par tous de la zone euro décideurs.

Zone euro mesurée par l'IPCH
annuel d'inflation était de 2,6% en Août 2012, selon l'estimation
rapide d'Eurostat, contre 2,4% le mois précédent. Cette augmentation est principalement due à de nouvelles hausses des prix de l'énergie en euros.
Sur la base des contrats à terme pour le pétrole, l'inflation pourrait
se révéler un peu plus élevé que prévu il ya quelques mois, mais ils
devraient baisser en dessous de 2% à nouveau dans le courant de l'année
prochaine. Au cours de l'horizon pertinent, dans un
contexte de croissance modérée dans la zone euro et bien ancrées les
anticipations d'inflation à long terme, pressions sur les prix
sous-jacents devraient rester modérées.

Les projections septembre 2012
macroéconomiques de la BCE pour la zone euro prévoient une hausse
annuelle de l'IPCH dans une fourchette comprise entre 2,4% et 2,6% pour
2012 et entre 1,3% et 2,5% pour 2013. Ces fourchettes de
projection sont légèrement plus élevés que ceux contenus dans les
projections 2012 Juin macroéconomiques de l'Eurosystème.

Les risques pour les perspectives d'évolution des prix continuent d'être globalement équilibrés à moyen terme.
Risques à la hausse se rapportent à de nouvelles hausses des impôts
indirects en raison de la nécessité d'un assainissement budgétaire.
Les principaux risques à la baisse ont trait à l'impact de la
croissance plus faible que prévu dans la zone euro, en particulier
résultant d'une intensification des tensions sur les marchés financiers,
et ses effets sur les composantes intérieures de l'inflation.
Si ce n'est pas contenue par l'action efficace de la zone euro tous les
responsables politiques, une telle intensification a le potentiel
d'affecter l'équilibre des risques à la baisse.

S'agissant de l'analyse monétaire, le rythme sous-jacent de l'expansion monétaire est restée modérée. Le taux de croissance annuel de M3 a progressé de 3,8% en Juillet 2012, en hausse de 3,2% en Juin.
L'augmentation de la croissance de M3 est principalement attribuable à
une plus forte préférence pour la liquidité, comme en témoigne
l'augmentation du taux de croissance annuel de l'agrégat monétaire
étroit M1 à 4,5% en Juillet, passant de 3,5% en Juin.

Le taux de croissance annuel des
prêts au secteur privé (valeur corrigée des cessions de prêts et de la
titrisation) est restée faible à 0,5% en Juillet (après 0,3% en Juin).
La croissance annuelle des prêts des IFM aux deux sociétés non
financières et aux ménages est restée faible, à -0,2% et 1,1%
respectivement (à la fois corrigée des cessions de prêts et de la
titrisation). Dans une large mesure, la croissance des
prêts modérée reflète des perspectives moroses pour le PIB, l'aversion
au risque et l'ajustement en cours dans les bilans des ménages et des
entreprises, tous qui pèsent sur la demande de crédit. En
outre, dans un certain nombre de pays de la zone euro, la segmentation
des marchés financiers et des contraintes de fonds propres pour les
banques continuent de peser sur l'offre de crédit.

Pour l'avenir, il est essentiel pour les banques à continuer de renforcer leur résilience lorsque cela est nécessaire.
La solidité des bilans des banques sera un facteur clé pour faciliter à
la fois une disposition appropriée des crédits à l'économie et à la
normalisation de tous les canaux de financement.

Pour résumer, l'analyse économique
indique que l'évolution des prix devrait rester en ligne avec la
stabilité des prix à moyen terme. Une contre-vérification avec les signaux de l'analyse monétaire confirme cette image.

ien que des progrès satisfaisants
ont été réalisés, la nécessité de l'ajustement structurel et budgétaire
reste important dans de nombreux pays européens. Sur le plan structurel,
un produit plus rapide et décisive et les réformes du marché du travail
sont nécessaires dans la zone euro pour améliorer la compétitivité,
accroître les capacités d'adaptation et d'atteindre des taux plus élevés
de croissance durable. Ces réformes structurelles
permettront également de compléter et soutenir l'assainissement
budgétaire et la viabilité de la dette. Sur le plan budgétaire,
il est crucial que les gouvernements de prendre toutes les mesures
nécessaires pour atteindre leurs objectifs pour l'exercice en cours et à
venir. À cet égard, la mise en œuvre rapide prévue du
pacte budgétaire devrait être un élément essentiel pour aider à
renforcer la confiance dans la solidité des finances publiques. Enfin, en faisant progresser le renforcement des institutions européennes avec une grande détermination est essentielle.

Nous sommes maintenant à votre disposition pour toute question.





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