Séance du Mardi 15 Octobre 2013 et jours de l'Aid

يارب أفتح لمن فتح رسالتي باب سروره ويسرأموره وأجعل الجنة أول وآخر مروره وأجعل الخير دائمآ في حضوره واصلح اهله وذويه 
وعيد مبارك سعيد
tt le monde 

a l'ocasion de aid al adha je souhaite a tous les membre du forum bonnheur ,santé et prospérité ainsi qu a vous familles ,(aid moubarak said )

[ltr]Comment dénicher les actions sous-valorisées[/ltr]

[ltr]Si le but est de dénicher des valeurs de croissance se vendant au même prix que des valeurs de bon père de famille, alors le price-to-book (P/B) ratio est votre ami. Il vous permettra de détecter approximativement mais efficacement les entreprises sous-évaluées.[/ltr]
[ltr]Pourquoi les titres sous-valorisés sont-ils si durs à trouver ?[/ltr]
[ltr]Disons que vous identifiez une entreprise fortement bénéficiaire avec de bonnes perspectives de croissance. Combien devriez-vous payer pour une telle valeur ?[/ltr]
[ltr]Pour répondre à cette question, vous pouvez utiliser la méthode dit du “Discounted Cash Flow” (DCF), qui actualise les flux de trésorerie futurs. Mais le DCF peut être difficile à calculer. Le DCF nécessite de pouvoir estimer assez précisément quels seront les flux de trésorerie dans les années à venir, ce qui est extrêmement difficile à faire au-délà de deux ans. La méthode exige également de connaître le retour sur investissements minimum exigé par les investisseurs sur le titre, chiffre particulièrement difficile à estimer.[/ltr]
[ltr]Le ratio prix / valeur d’actif net[/ltr]
[ltr]Il existe une façon plus simple d’évaluer la cherté d’un titre : le ratio prix / valeur d’actif net (“price-to-book ratio” en anglais, abbrévié “P/B”). Ce ratio s’obtient en divisant la capitalisation boursière d’une société par sa valeur nette comptable. La valeur d’actif net représente la différence entre la valeur comptable des actifs moins les dettes.[/ltr]
[ltr]Si par exemple une entreprise a 100 millions d’euro à l’actif du bilan et 75 millions de dettes, sa valeur d’actif nette comptable est de 25 millions d’euros. Cette entreprise a 10 millions d’actions en circulation sur le marché, donc chaque action représente 2,50€ d’actif net. Si l’action cote 5€ à la Bourse, alors son ratio P/B est de 5€ / 2,50€ = 2.[/ltr]
[ltr]Que nous apprend le ratio P/B ?[/ltr]
[ltr]Le P/B est très utilisé par les investisseurs value pour trouver des titres boudés par le marché qui s’échangent à prix cassés. Si les titres d’une entreprise se transigent à un prix moins élevé que sa valeur comptable (P/B < 1), cela indique généralement que :[/ltr]

[ltr]
• le marché pense que l’actif est surévalué
  [/ltr]

[ltr]
• l’entreprise obtient un retour sur actif (ROA) faible, voire négatif.
  [/ltr]

[ltr]Si le ROA est négatif, il est déconseillé d’acheter, à moins d’anticiper un redressement de l’entreprise, à l’occasion d’un changement de management par exemple.[/ltr]
[ltr]Même si aucun changement ne survient, une entreprise qui se transige pour moins que sa valeur comptable pourra éventuellement être liquidée, ce qui peut rapporter des plus-values intéressantes.[/ltr]
[ltr]Le ratio P/B est avant tout une façon de vérifier si une entreprise offre de la croissance à un prix raisonnable. De larges écarts entre le P/B et le retour sur capitaux engagés (ROCE), un indicateur-clé de rentabilité, signalent souvent une bonne affaire. Les valeurs de croissance surévaluées ont souvent un faible ROCE et un P/B élevé.[/ltr]
[ltr]Le P/B n’est pas une formule miracle[/ltr]
[ltr]Le calcul et l’analyse du P/B est certes simple, mais il ne fait pas des miracles non plus. Ce ratio n’est vraiment utile que pour les entreprises possédant beaucoup d’actifs tangibles (usines, immobilier, machines, etc …). La valeur des actifs intangibles (marques, brevets, etc.), elle, est difficilement quantifiable.[/ltr]
[ltr]La valeur comptable est inutilisable pour analyser des entreprises très endettées ou en perte. L’endettement peut être élevé au point qui “annule” quasiment toute la valeur comptable de l’actif, ce qui peut engendrer un P/B artificiellement élevé. Les entreprises très endettées, dans les télécommunications par exemple, ont un ratio P/B qui sous-estime leurs actifs. Si vous ajoutez à cela que l’entreprise fait des pertes, la valeur nette comptable peut devenir … négative et donc inutilisable pour nous.[/ltr]
[ltr]Le ratio P/B est un outil bien pratique pour identifier les titres sous ou sur valorisées, mais il a ses faiblesses. Vous devez en avoir conscience lors de vos analyses et exercer votre esprit critique afin de procéder à d’éventuels retraitements.[/ltr]

Mabrouk el Aid les amis

عيد مبارك سعيد و كل عام و أنتم بألف خير

Aid Moubarak Saeed 

haakoo a écrit:

[ltr]Comment dénicher les actions sous-valorisées[/ltr]



[ltr]Si le but est de dénicher des valeurs de croissance se vendant au même prix que des valeurs de bon père de famille, alors le price-to-book (P/B) ratio est votre ami. Il vous permettra de détecter approximativement mais efficacement les entreprises sous-évaluées.[/ltr]


[ltr]Pourquoi les titres sous-valorisés sont-ils si durs à trouver ?[/ltr]


[ltr]Disons que vous identifiez une entreprise fortement bénéficiaire avec de bonnes perspectives de croissance. Combien devriez-vous payer pour une telle valeur ?[/ltr]


[ltr]Pour répondre à cette question, vous pouvez utiliser la méthode dit du “Discounted Cash Flow” (DCF), qui actualise les flux de trésorerie futurs. Mais le DCF peut être difficile à calculer. Le DCF nécessite de pouvoir estimer assez précisément quels seront les flux de trésorerie dans les années à venir, ce qui est extrêmement difficile à faire au-délà de deux ans. La méthode exige également de connaître le retour sur investissements minimum exigé par les investisseurs sur le titre, chiffre particulièrement difficile à estimer.[/ltr]


[ltr]Le ratio prix / valeur d’actif net[/ltr]


[ltr]Il existe une façon plus simple d’évaluer la cherté d’un titre : le ratio prix / valeur d’actif net (“price-to-book ratio” en anglais, abbrévié “P/B”). Ce ratio s’obtient en divisant la capitalisation boursière d’une société par sa valeur nette comptable. La valeur d’actif net représente la différence entre la valeur comptable des actifs moins les dettes.[/ltr]


[ltr]Si par exemple une entreprise a 100 millions d’euro à l’actif du bilan et 75 millions de dettes, sa valeur d’actif nette comptable est de 25 millions d’euros. Cette entreprise a 10 millions d’actions en circulation sur le marché, donc chaque action représente 2,50€ d’actif net. Si l’action cote 5€ à la Bourse, alors son ratio P/B est de 5€ / 2,50€ = 2.[/ltr]


[ltr]Que nous apprend le ratio P/B ?[/ltr]


[ltr]Le P/B est très utilisé par les investisseurs value pour trouver des titres boudés par le marché qui s’échangent à prix cassés. Si les titres d’une entreprise se transigent à un prix moins élevé que sa valeur comptable (P/B < 1), cela indique généralement que :[/ltr]

[ltr]
• le marché pense que l’actif est surévalué
  
  
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• l’entreprise obtient un retour sur actif (ROA) faible, voire négatif.
  
  
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[ltr]Si le ROA est négatif, il est déconseillé d’acheter, à moins d’anticiper un redressement de l’entreprise, à l’occasion d’un changement de management par exemple.[/ltr]


[ltr]Même si aucun changement ne survient, une entreprise qui se transige pour moins que sa valeur comptable pourra éventuellement être liquidée, ce qui peut rapporter des plus-values intéressantes.[/ltr]


[ltr]Le ratio P/B est avant tout une façon de vérifier si une entreprise offre de la croissance à un prix raisonnable. De larges écarts entre le P/B et le retour sur capitaux engagés (ROCE), un indicateur-clé de rentabilité, signalent souvent une bonne affaire. Les valeurs de croissance surévaluées ont souvent un faible ROCE et un P/B élevé.[/ltr]


[ltr]Le P/B n’est pas une formule miracle[/ltr]


[ltr]Le calcul et l’analyse du P/B est certes simple, mais il ne fait pas des miracles non plus. Ce ratio n’est vraiment utile que pour les entreprises possédant beaucoup d’actifs tangibles (usines, immobilier, machines, etc …). La valeur des actifs intangibles (marques, brevets, etc.), elle, est difficilement quantifiable.[/ltr]


[ltr]La valeur comptable est inutilisable pour analyser des entreprises très endettées ou en perte. L’endettement peut être élevé au point qui “annule” quasiment toute la valeur comptable de l’actif, ce qui peut engendrer un P/B artificiellement élevé. Les entreprises très endettées, dans les télécommunications par exemple, ont un ratio P/B qui sous-estime leurs actifs. Si vous ajoutez à cela que l’entreprise fait des pertes, la valeur nette comptable peut devenir … négative et donc inutilisable pour nous.[/ltr]


[ltr]Le ratio P/B est un outil bien pratique pour identifier les titres sous ou sur valorisées, mais il a ses faiblesses. Vous devez en avoir conscience lors de vos analyses et exercer votre esprit critique afin de procéder à d’éventuels retraitements.[/ltr]

Bonjour,


AID MOUBARAK

Comment dénicher les moutons les plus délicieux

aid moubarak said

Fin du shutdown aux USA : les sénateurs tombent d'accord
 http://www.franceinfo.fr/monde/fin-du-shutdown-aux-etats-unis-le-senat-est-tombe-d-accord-pour-relever-le-p-1179203-2013-10-16

bonne nouvelle pour les places finnacières

 «La Bourse n'a jamais reflété l'économie»






Spécialiste reconnu des marchés financiers, professeur à l'université de Yale, Robert Shiller est l'auteur, en mars 2001, d'un livre prémonitoire intitulé Irrational Exuberance. Il explique en quoi la Bourse, loin de refléter l'économie, est par nature une machine qui s'emballe.



Comment expliquez-vous la rapidité de la chute des Bourses mondiales ces deux derniers mois ?
Nous assistons à une sorte de bulle négative. Les mécanis mes à l'oeuvre sont les mêmes que ceux qui ont alimenté la très forte croissance des indices à la fin des années 90. A cette époque, les gens achetaient parce qu'ils entendaient des histoires fabuleuses, parce qu'ils voyaient leurs voisins s'enrichir. A présent, ils entendent des histoires horribles de personnes qui ont perdu leur retraite. Ils sont poussés à vendre de la même manière qu'ils étaient incités à acheter.
N'a-t-on pas demandé à la Bourse de s'occuper de ce qui ne la regardait pas : offrir des compléments de rémunération avec les stock-options, pourvoir aux retraites avec les fonds de pension...
C'est particulièrement le cas aux Etats-Unis. Demander aux personnes âgées de dépendre de la Bourse pour leur retraite, c'est prendre un très grand risque. En ce qui concerne les stock-options, un glissement s'est opéré dans les années 90. Au départ, elles ne représentaient qu'un complément de rémunération pour motiver les employés. Elles ont pris une place croissante dans les rétributions (aujourd'hui, elles représentent la majeure partie de la rémunération des grands patrons américains, ndlr). S'est alors produit un effet que personne n'avait anticipé : les employés ont été motivés avant tout pour faire progresser le cours par tous les moyens, ce qui a donné lieu à des pratiques désastreuses. On a vu des chefs d'entreprise se transformer en showmen, tout faire pour plaire aux marchés. Ils n'ont plus agi en fonction du bien de l'entreprise tel que eux l'envisagent, mais tel que les marchés l'imaginent.
Comment expliquez-vous la déconnexion persistante entre les marchés et l'économie réelle ?
Lorsqu'on étudie l'histoire économique et l'histoire boursière, on s'aperçoit que les mar chés n'ont jamais correctement reflété l'économie. Ils n'ont aucune signification sur ce plan. Tout au plus ont-ils légèrement tendance à s'incliner avant le début d'une récession et à se redresser avant qu'elle se termine. Mais, d'une manière générale, les marchés n'entretiennent aucune relation raisonnable avec l'économie. Leurs ressorts sont en quasi-totalité d'ordre psychologique.
D'où est née cette croyance dans la rationalité de marchés financiers reflétant l'économie ?
Il y a eu tout un courant de pensée dans les années 70, porteur d'une théorie sur «l'efficience des marchés». C'est devenu une formule sacrée dans toutes les écoles de commerce américaines : l'idée qu'ils sont un reflet parfait de l'économie. Des générations d'étudiants ont ainsi appris qu'il fallait respecter le marché. C'est l'une des erreurs les plus dramatiques dans l'histoire économique. La première urgence est de corriger cette conception totalement erronée.
Pourtant, l'économie repose pour une large part sur cette Bourse que vous décrivez comme un environnement chaotique. N'est-ce pas un problème ?
Si, c'est même un problème fondamental auquel nous sommes confrontés aujourd'hui. Bien sûr, il ne faut pas fermer la Bourse pour autant, mais il faut s'assurer que ce ne soit pas elle qui s'occupe de garantir les gens pour les questions de santé ou de retraite. La Bourse ne pose pas de problème, à condition que les gens se contentent d'y placer des revenus sur lesquels ne repose pas leur existence. Il est absolument indispensable de laisser la protection sociale en dehors des drames du marché boursier.
MAURIAC Laurent

Salam


Chers clients,
 
Nous vous informons que Wafa Bourse est ouverte le vendredi 18 octobre 2013
 
Le site Wafabourse.com est opérationnel pour recevoir vos ordres normalement. En revanche 

les ordres de bourse ne pourront pas être transmis au marché en raison de la fermeture de la Bourse casablanca ce jour-là.
 
L’ensemble de l’équipe Wafa Bourse est à votre disposition le vendredi 18 octobre 2013
 
 
Cordialement.