Séance du Lundi 18 Mai 2015

bluehorseshoe a écrit:

Bonjour à tous,

Ci-joint une note de recherche de ATI sur la situation économique au début de l'année 2015:
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Ci-joint le stock guide de BMCE Capital Bourse pour l'année 2015:
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Ci-joint le stock guide de Upline pour l'année 2015:
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Bonne Lecture

merci MR pour le partage.













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Ca y'est " Chemise rose " est officiellement reconu par l'académie des lettres pour désigner les bourriquets

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La suite

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Pourquoi j'ai l’impression que je lis la même chose 15215658 de fois.
Dans Jeune Afrique

Presse marocaine du 18/05/2015

Economie nationale :

- CFC, la taxation des dividendes allégée ?Une décision sera arrêtée d'ici la fin d‘année. Les entreprises labellisées sont imposées à 15%, le taux de droit commun. Fonds d'investissement, 10 milliards de dollars dédiés à l'Afrique… (L'économiste)
- Libéralisation/Carburants, comment le secteur s'y prépare ?Troisième hausse de suite des prix à la pompe. Spéculations, jeux de stock.. La libération a déjà commencé. La facture énergétique s'est allégée de 40% à fin mars… (L'économiste)
- Aciérie, un nouveau pack antidumping à l'import : Les tôles laminées à froid frappées d'un droit ad valorem. La mesure de sauvegarde applicable sur quatre ans…(L'économiste)
- [font=Arial Black]Baisse des taux débiteurs au 1er trimestre[/font] : Le taux débiteur global a enregistré une baisse au cours du premier trimestre 2015. Etabli à 6.03% à fin décembre 2014, il est actuellement à 5.81%... (L'économiste)
- Sofac augmente son capital : L'augmentation du capital de la société de financement, filiale du CIH, est effective. Il passe de 141.66 millions de DH à plus de 165.9 millions…(L'économiste)
- Endettement des ménages, l'offre ne suit pas la demande : En dépit d'une relative amélioration de la conjoncture économique, l'octroi des crédits peine à décoller principalement pour les ménages. Entre frilosité des banques et amenuisement de la capacité d'endettement des ménages… (Les Eco)
- Dans une conjoncture immobilière loin d'être favorable. 2015 s'annonce difficile pour Fogarim et Fogaloge : Les performances des deux garanties Fogarim et Fogaloge au cours de l'année 2015 affichent des orientations à la baisse. Alors qu'en janvier Fogaloge semblait garder la cote, la donne a basculé depuis février et désormais les deux garanties accusent le coup de la crise à l'immobilier… (Aujourd'hui)
- Assurances, le secteur a généré 28 420 milliards d'émissions en 2014 : L'activité affiche de bonnes performances en 2014. Avec 28 420 milliards de dirhams, le secteur affiche une progression de 6.3%... (Le Matin Eco)
- Code des assurances, le conseil du gouvernement valide le texte de loi : L'introduction du Takaful reste la grande nouveauté du projet de loi relatif au secteur des assurances et réassurances. Parmi les amendements figure également la gouvernance et la solvabilité ainsi que la gestion des risques… (Les Eco)
- Bank Al Maghrib : Bkam a rendu public son bulletin du 1er trimestre 2015… (Bkam.ma)
Actualité Taux :
- Marché obligataire, l'hypothèse de hausse des taux écartée : Si les experts s'attendent à une poursuite de la translation haussière de la courbe sur un horizon court, ils estiment en revanche que les taux ne devraient pas pour autant s'avancer au-delà de leur niveau moyen en 2014… (Les Eco)

Actualité Bourse :

- Les valeurs de rendement plébiscitées en Bourse : Les résultats annuels déçoivent les investisseurs. Le MASI s'est effrité de 4.6% depuis le mois de mars…(L'économiste)
- Holcim et Lafarge, concurrents jusqu'à la fusion : Le processus de fusion entre Holcim et Lafarge sera lancé dans le royale après la réalisation de l'opération en Europe en juillet prochain…(Les Eco)
- CMT allie solidité et rentabilité : La société peut toujours capitaliser sur sa structure financière solide pour maintenir son développement, tout en rétribuant régulièrement ses actionnaires… (Les Eco)
- Afric Industrie, se dote d'un contrat d'animation : Elle a signé vendredi 15 mai 2015, avec la société de Bourse MENA C.P un contrat d'animation de ses actions cotées en Bourse… (Les Eco)

Actualité internationale :

- La Grèce en crise de liquidités : Elle se retrouve en très mauvaise posture suite à un manque grave de liquidités… (Les Eco)
- Coup de pouce de l'investissement[/font[font=Arial Black]] : La Banque centrale européenne compte s'appuyer sur son programme de « quantitative easing » pour relancer l'investissement, la consommation et l'inflation…(Les Eco)
- Le pétrole en repli : Le pétrole a ouvert en baisse vendredi à New York, le marché semblant souffrir à la désaffectation des investisseurs ou d‘un accès de prudence avant la prochaine réunion de l'Opep, qui doit avoir lieu dans trois semaines… (Les Eco)
- L'or finit en baisse : Lors de la séance du vendredi 15 mai 2015, l'once d'or a cédé près de 9 dollars au premier fixing pour s'échanger à 1216.3 dollars… (Les Eco)
- Russie : 1.9% de contraction du PIB au premier trimestre… (Le Matin Eco)

Pelican a écrit:

bouktib a écrit:

Le bon resultat d'annakl = -5.75

Deux faits, dont l'une est majeure et cruciale.

La Tunisie passe actuellement par une phase difficile. On a quitté la confrontation politique, et le terrain va maintenant vers une confrontation militaire surtout avec les jihadistes qui ont la Libye comme base arrière confortable pour des attaques. Vqous vous rappelez que la valeur a baissé j+1 les attaques du Bardo. Donc notre marché est sensible à ce risque.
Hier 170 tunisiens en Libye en été capturés puis relachés quelque heures aprés, lorsqu'un leader jihadiste fut arrété dans un aéroport tunisien. Ce dernier a été relâché.

Le deuxième fait, c'est les déclarations à la presse juste aprés l'AG --> [Vous devez être inscrit et connecté pour voir ce lien]

Mr Pelican pour Ennakl, à Tunis -1.10% et à Casa -5,62%. Il me semble qu'à Casa c'est un lot ATP qui est vendu (?).
C'est vrai qu'il y'a des difficultés en Tunisie, mais rien que regarder la performance de leur marché depuis un an et la comparer à le notre, alors là pas photo !!  Si je ne me trompe pas, Tunindex à gagner environ 26% depuis un an (contre environ 4% pour le MASI).

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Il y'a une correction en Tunisie aujourd'hui, mais le volume semble moins important (certe la journée n'est pas terminée).

sam2003 a écrit:

Pelican a écrit:

Deux faits, dont l'une est majeure et cruciale.

La Tunisie passe actuellement par une phase difficile. On a quitté la confrontation politique, et le terrain va maintenant vers une confrontation militaire surtout avec les jihadistes qui ont la Libye comme base arrière confortable pour des attaques. Vqous vous rappelez que la valeur a baissé j+1 les attaques du Bardo. Donc notre marché est sensible à ce risque.
Hier 170 tunisiens en Libye en été capturés puis relachés quelque heures aprés, lorsqu'un leader jihadiste fut arrété dans un aéroport tunisien. Ce dernier a été relâché.

Le deuxième fait, c'est les déclarations à la presse juste aprés l'AG --> [Vous devez être inscrit et connecté pour voir ce lien]

Mr Pelican pour Ennakl, à Tunis -1.10% et à Casa -5,62%. Il me semble qu'à Casa c'est un lot ATP qui est vendu (?).
C'est vrai qu'il y'a des difficultés en Tunisie, mais rien que regarder la performance de leur marché depuis un an et la comparer à le notre, alors là pas photo !!  Si je ne me trompe pas, Tunindex à gagner environ 26% depuis un an (contre environ 4% pour le MASI).

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Il y'a une correction en Tunisie aujourd'hui, mais le volume semble moins important (certe la journée n'est pas terminée).

N'y a-t-il pas également un effet de parité DH/ Dinar Tunisien ??

CFC: bientôt un allègement de la taxation des dividendes?
La réflexion est en cours. Casablanca Finance City pourrait bien alléger la taxation des dividendes, qui est passée de 10 à 15% en 2014. Objectif : attirer toujours plus d'investisseurs.

Ami-ir a écrit:

sam2003 a écrit:

Mr Pelican pour Ennakl, à Tunis -1.10% et à Casa -5,62%. Il me semble qu'à Casa c'est un lot ATP qui est vendu (?).
C'est vrai qu'il y'a des difficultés en Tunisie, mais rien que regarder la performance de leur marché depuis un an et la comparer à le notre, alors là pas photo !!  Si je ne me trompe pas, Tunindex à gagner environ 26% depuis un an (contre environ 4% pour le MASI).

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Il y'a une correction en Tunisie aujourd'hui, mais le volume semble moins important (certe la journée n'est pas terminée).

N'y a-t-il pas également un effet de parité DH/ Dinar Tunisien ??

Mr Ami-ir oui il y'a une petite baisse du dinar qui influence la valeur du titre à Casa. Cependant, on est loin du compte si on se fier à la valeur du titre à Tunis i.e. 10.7 dinars. Sur cette base le titre ennakl devrait être au dessus de 50DH à Casa.

Erratum: J'ai indiqué par erreur sur mon message précédent le mot ATP. Je veux dire qu'il s'agit d'un lot de titres vendu ce matin (10:42)...

Edito : Quid des interrogations sur l'analyse financière

La profession d'analyste financier, suscite souvent plusieurs interrogations et/ou incompréhensions. D'ailleurs, même la future AMMC, pense à réglementer ce métier quand les professions de trader ou de conseiller en investissement, ne seraient pas concernées. D'où, l'idée de partager dans cet éditorial plusieurs réflexions sur ce métier.
Tout d'abord, il s'agit de faire la différence entre les différents débouchés du métier dans le crédit ou le conseil ainsi que la Bourse. Dans le cas de la Bourse, deux catégories d'analystes existent avec le Sell-side (analyste travaillant pour une société de bourse) et le Buy-side (analyste travaillant dans une société de gestion). Toutefois, très souvent, seuls les analystes Sell-side, rendent publiques leurs notes de recherche. Ces dernières sont diffusées auprès des clients et servent de support de prospection pour les traders ou les conseillers en investissement.

Justement, ce sont les analystes Sell-side qui suscite souvent plusieurs interrogations et/ou incompréhensions, notamment pour les recommandations ou les prévisions financières parfois, sévèrement critiquées. Selon nous, ces interrogation, incompréhensions ou critiques sont liées à trois principaux éléments.

Le premier est le statut de la finance comme science non exacte. En effet, comme pour l'économie, même si la finance moderne utilise beaucoup de mathématiques voire de la physique et de l'informatique, elle n'est pas une science exacte dans sa partie prédictive. En particulier, le business plan ou la valeur DCF, ne font que traduire en chiffres la stratégie de l'entreprise, ses perspectives sectorielles et son environnement macro-économique. Cette traduction en chiffres prend aussi en compte l'aspect subjectif du jugement de l'analyste au sujet de la pertinence du management et de la qualité de l'information fournie.

Le deuxième élément est la notion du temps. En effet, comme pour la météo, une note de recherche publiée le 17 mai par exemple, n'exprime que l'analyse à ce jour là. Par la suite, plusieurs éléments peuvent venir changer la nature de la prévision (ex : variation du coût des inputs, incident de production, concurrence des importations…). Naturellement, une note de recherche est faite pour être vivante avec une mise à jour régulière intégrant les différents changements. Cette mise à jour est souvent handicapée au Maroc, par l'absence de communication institutionnelle récurrente et facilement accessible (ex : rubrique financière dans les sites des émetteurs, dédiée aux analystes).

Le troisième élément est lié à la rareté du contact entre les analystes et les clients des sociétés de bourse dont spécialement les personnes physiques. En effet, ces derniers sont souvent plus en contact avec les traders ou les conseillers en investissement, ce qui peut créer une confusion des rôles, tout conseil sortant d'une société de bourse, étant mis sur le dos des analystes financiers.

En conclusion, il nous semble qu'en dehors de cas isolés de manque de pertinence, une majorité d'analystes marocains travaillent selon les standards internationaux de la profession. Toutefois, les trois éléments cités précédemment créent des malentendus amenant les clients à être plus critiques vis-à-vis des analystes financiers. Un tel malentendu, ne peut être levé que par le dialogue, notamment via des Road-shows, organisés par les banques d'affaires et/ou les sociétés de bourse.

Pelican a écrit:

Ca y'est " Chemise rose " est officiellement reconu par l'académie des lettres pour désigner les bourriquets

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ila oublié la cravatte slim   c'est un packaage   du pseudo golden boy (jalou9)