Séance du Mardi 13 octobre 2015

Bonjour et Bon Trade,

Bonjour les amis,

Forçage aujourd'hui de ADI, bonne chance mais be careful ...

Bell a écrit:

Bonjour les amis,

Forçage aujourd'hui de ADI, bonne chance mais be careful ...

En regardant le CO de ADI , le sauve qui peut commence à apparaître clairement

spybot a écrit:

Bell a écrit:

Bonjour les amis,

Forçage aujourd'hui de ADI, bonne chance mais be careful ...

En regardant le CO de ADI , le sauve qui peut commence à apparaître clairement

Eh oui, coincite très probable ... Allah issawb ...

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Madame, Monsieur,   
 
Nous avons le plaisir de vous transmettre, en pièce jointe, un commentaire sur les résultats du 1^er semestre 2015 de LABEL’VIE, élaboré par la Division Analyses et Recherches d’Upline Group.
 
LABEL’VIE  : Une valeur de croissance par excellence  
 
v  Une bonification de 6,8% du chiffre d’affaires consolidé à 3 258,1 MDhs, intégrant :
·         Une montée en puissance des magasins existants au 31/12/2014 avec une hausse de +11,9% de leur volume de ventes ;
·         Et, l’apport de nouveaux points de vente en termes de revenus.
v  Un affermissement de 27,4% de l’EBIT consolidé  à 114,8 MDhs
·         L’EBIT consolidé a progressé de 27,4% à 114,8 MDhs, en dépit d’une augmentation des dotations aux amortissements liée aux nouvelles implantations (+15% à 103 MDhs), générant une marge opérationnelle de 3,5% (contre 3% au S1-2014).
v  Une progression de 72,4% de la capacité bénéficiaire part du Groupe à  43 MDhs  
·         Une hausse du RNPG permettant une évolution de la marge nette de 0,5 pt pour se fixer à 1,3%.
v  Une trésorerie nette en augmentation de 3,8% à 603 MDhs
·         Un excédent en fonds de roulement de 319,7 MDhs (contre 192,6 MDhs au 31/12/2014), sous l’effet du recul des autres débiteurs (-77% à 70,9 MDhs, lié au dénouement définitif de l’opération de titrisation) ;
·         Une trésorerie nette en hausse, intégrant un retrait de 75,7%  des titres & valeurs de placements et un remboursement de 280 MDhs de crédit de trésorerie.
v  Une croissance à deux chiffres attendue pour l’année en cours
·          Une prévision d’évolution du volume d’affaires de 14,9% en 2015 à 7 269 MDhs, basée sur la montée en puissance des magasins existants et la contribution de nouvelles implantations.
v  Une valeur à renforcer dans les portefeuilles
·         Nous aboutissons à un cours cible de 1 439 Dhs, présentant un upside de 12,2% par rapport au cours du 09/10/2015, d’où notre recommandation de renforcer le titre dans les portefeuilles.

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Nous avons le plaisir de vous transmettre, en pièce jointe, un commentaire sur les résultats du 1^er semestre 2015 de HOLCIM, élaboré par la Division Analyses et Recherches d’Upline Group.
 
HOLCIM MAROC : Dans l'attente d'une fusion de grande envergure
 
v  Un contexte de marché peu favorable qui pèse sur les réalisations du cimentier
·         Repli prononcé de 9,1% de ses ventes en volume au S1-2015 dans un marché en baisse de 1,3% (effet baisse plus importante des marchés de proximité des usines de HOLCIM MAROC) ;
·         Affaissement de 8,6% du chiffre d’affaires consolidé au S1-2015 pour se chiffrer à 1 592,3 MDhs, incluant une baisse de 30% du CA Bétons et Granulats et une poursuite de l’appréciation des exportations de clinker (420 000 Tonnes au S1-2015).
v  Un résultat d’exploitation en amoindrissement de 22% à 409,2 MDhs
·         Recul de 10,9% de l’EBITDA pour s’établir à 669,6 MDhs, impacté par une hausse de 2,9% des « achats consommés & autres charges externes » à 904,8 MDhs (effet important de la hausse des prix d’électricité) ;
·         Une marge d’EBITDA en effritement de 1,1 pt à 42,1%, en lien avec le coût additionnel lié à l’export de clinker, dont la marge est plus faible que celle du ciment vendu localement ;
·         Baisse du résultat d’exploitation, incluant une progression de 13,5% des dotations d’exploitation à 256,6 MDhs, se traduisant par une perte de 4,4 pts de la marge d’EBIT à 25,7%.
v  Un résultat net consolidé en affaissement de 25,3% pour se situer à 242,4 MDhs
·         Accentuation du déficit du résultat financier, passant de 27,5 MDhs au S1-2014 à 54,7 MDhs au S1-2015 (impact des charges liées à l’alourdissement des dettes court terme) ;
·         La compression du RN consolidé a engendré une régression de 3,4 pts de la marge nette à 15,2%.
v  Un endettement net qui s’est alourdi de 11,7% à 2 129,9 MDhs au 30 juin 2015, générant un gearing de 131,9% (Vs. 96,8% à fin décembre 2014)
·         Un FR en aggravation de son déficit à -210,7 MDhs au 30 juin 2015 (Vs. -77,4 MDhs au 31/12/2014), qui s’explique par un effet mécanique en lien avec le repli du résultat net ;
·         Un BFR qui a nettement augmenté de 27,5% pour s’établir à 419,3 MDhs, suite au retrait de près de 24% du poste « fournisseurs & comptes rattachés » à 326,5 MDhs ;
·         Un déficit de trésorerie nette qui s’est nettement dégradé pour s’établir à -629,9 MDhs (Vs. -406,4 MDhs au 31/12/2014).
v  Une valeur à alléger des portefeuilles
·         Bien que notre évaluation se base sur un scénario « stand alone », l’appréhension des perspectives du Groupe cimentier ne peut se faire que dans le cadre global du projet d’entreprise qui sera échafaudé post-fusion ;
·          En attendant ces informations, nous considérons que le cours en bourse a intégré la totalité du potentiel de croissance de la société, d’où l’opportunité d’alléger la position sur la valeur.

Attention

Il me semble que ADI va traiter aujourd'hui. Imaginez tous les scénarios possibles sur ADI, les Immobilières et toutes les autres valeurs de la place.

slm
à mon avis ADI peut faire mieux.