Journée du jeudi 29 Janvier 09

Bonne et heureuse journée

Maroc : BMCE Capital Bourse recommande à "accumuler' la BCP




.La
prise de participa¬tions croisées entre la Banque Centrale populaire
(BCP) et l'Office Chérifienne des Phosphates (OCP), matérialisées par
la prise d'une participation de 5,88 % du capital du phosphatier par la
BCP et l'entrée de l'OCP à hauteur de 6,62 % dans le capital de la BCP,
est une opération winwin dont les deux opérateurs tireront largement
profits. Il La BCP compte via ce partenariat accompagner le plan de
développement de l'OCP tout en ayant une contribution significative
dans la réalisation du hub de Jorf Lasfar à travers le financement et
le conseil», avance les analystes de BMCE Capital qui ajoutent que «ce
partenariat s'inscrit dans le cadre de la nouvelle logique stratégique
de la banque qui ambitionne de confirmer son rang d'acteur de référence
dans les métiers de finance¬ment et d'investissement. La BCP compte, à
ce titre, créer un fonds d'investissement en infrastructures dédié au
financement de l'aménagement et de l'équipement de Jorf Phosphates Hub,
co-financer le programme d'investissement en infrastructures minières
et industrielles de l'OCP, contribuer à la mise en place d'une salle
des marchés au niveau de l'Office et, enfin, accompagner son nouveau
partenaire dans son développement international». Côté impact, «la
concrétisation de cette opération, source de deal-flow importants,
pourrait ouvrir de nouveaux horizons pour la BCP qui aurait entamé une
nouvelle stratégie de diversification en prenant des participations
dans les grands groupes industriels marocains», font remarquer les
rédacteurs de la note pour qui, «cette ambition est appuyée, d'une
part, par le niveau de liquidité disponible au niveau du Groupe Banque
populaire grâce à son important portefeuille axé sur les Bons de Trésor
et, d'autres part, par le poids de ses fonds propres consolidés qui se
montent à 20 milliards de dirhams en 2008 et qui demeurent largement
excédentaires par rapport au minimum réglementaire (un ratio de
solvabilité de 12,7 % à fin 2008, contre une exigence de Bank
Al-Maghrib de 10% en 2009). En outre, la BCP prévoit un programme
d'émission de certificats de dépôts pour un montant global de 1
milliard de dirhams et d'un ou plusieurs emprunts obligataires
subordonnés dont le montant serait plafonné à 3 milliards de dirhams.
Par ailleurs, la BCP, qui affiche des appétits très ambitieux en terme
de croissance, serait en quête d'autres opportunités similaires selon
le management». «Valorisée à 2 519 dirhams post augmentation de
capital, le titre BCP présente une décote de 9,5 % comparativement à
son cours en bourse de 2 300 dirhams (14 janvier 2009)
>>, partant, «nous recommandons, en conséquence, d'accumuler le
titre dans les portefeuilles», concluent les analystes. (Source : La
Nouvelle Tribune)

Maroc : Sonasid à «acheter», selon BMCE Capital Bourse




.Dans
un contexte de récession économique internationale, le prix de la
billette d'acier s'est inscrit depuis juillet 2008 dans une phase de
correction avant d'amorcer un rebond technique non encore confirmé,
enregistrant un cours de 425 dollars la tonne en janvier 2009. Dans le
même sillage, les cours du fil machine et du rond à béton se fixent à
des niveaux respectifs de 500 dollars la tonne et de 485 dollars la
tonne début d'année en cours, contre des records de 1 105 dollars la
tonne et 1 540 dollars la tonne observés en juillet 2008. Compte tenu
de ce qui précède et eu égard aux perspectives économiques
internationales défavorables, les cours pourraient continuer à évoluer
dans un canal baissier, notamment en raison du reflux de la demande
internationale en provenance des secteurs de l'automobile, de
l'électroménager et du bâtiment. D'ailleurs, les grands groupes
sidérurgiques mondiaux ont annoncé en fin 2008 la fermeture de
plusieurs sites et le licenciement de milliers de salariés», soulignent
les analystes de BMCE Capital Bourse. Qu'en est-il pour le secteur de
l'acier local. Selon BMCE Capital Bourse, «le secteur national des
aciers longs pourrait enregistrer un tassement de la demande durant
l'année 2009 suite au ralentissement de l'activité immobilière sur le
résultat touristique et le haut de gamme, toutefois compensé
partiellement par le maintien de la dynamique des chantiers
d'infrastructures annoncés par l'Etat. Cette situation combinée à la
détente observée sur les marchés internationaux devrait engendre une
baisse des prix de vente notamment dans un marché davantage
concurrentiel avec l'installation de nouveaux opérateurs». Dans ce
cadre, «Sonasid a déjà annoncé en septembre 2008 une réduction de ses
prix de vente en appliquant une décote de 20 % avant de finir l'année
sur un repli de près de 50 % comparativement à leur haut historique
d'août». Du fait de l'évolution du contexte sectoriel, et «dans
l'attente de la publication des résultats 2008, il semble judicieux de
revoir à la baisse nos prévisions pour la séquence des revenus sur la
période 2009- 2011), avancent les analystes dont le nouveau scénario
établi pour 2009 tient compte d'un tassement des écoulements combiné à
un maintien des prix de vente au niveau actuel. Et selon ces
prévisions, «le chiffre d'affaires consolidé 2009 devrait, en
conséquence, accuser un repli de25 % à5 712,4MDH
(contre nos estimations initiales de 7 235,8 MDH). De leur côté, le
résultat d'exploitation et le résultat net par du groupe devrait
s'établir respectivement à 1 050,3 MDH (-26,6 % par rapport à 2008e) et
731,6 MDH (-
26,9 % par rapport à 2008e), pour des niveaux de marges respectifs de
18,4 % et 12,8 %. En 2010, les revenus devraient diminuer de 10 % é 5
141,2 MDH. Le résultat ne par du groupe se déprécier quant à lui, de 11
% à 650,1 MDH, fixant la marge nette é 12,7 %ll. En revanche, pour
suivent-
ils, «nous escomptons la relance de l'activité i partir de 2011 avec un
chiffre d'affaires de 5 475,4 MDH (+6,5 %), un résultat d'exploitation
de 979,4 MDH et ur résultat net part du groupe de 685,4MDH)). Au regard
de tous ces éléments, et sur la base d'un cer tain nombre d'hypothèses
«la valorisation du titre, selon la méthode d'actualisation des
cash-flows futurs, aboutit à un cours cible de 2 991 dirhams, offrant
un upside de 21 % comparativement at cours de 2 470 dirhams (1er
janvier 2009). En conséquence, et Il dans l'attente de la publication
des comptes 2008 ainsi que du «Guidance du Top management de la
société, nous maintenons notre recommandation à l'achat sur le titre
Sonasid», concluent-ils. (Source : La Nouvelle Tribune)

Maroc : Indice des prix à la production - Baisse de 5,9% en decembre 2009


.Fait : Publication des statistiques mensuelles du Haut Commissariat au
Plan -HCP-.
Analyse : Selon le HCP, l’indice des prix à la production affiche, au
titre du mois de décembre 2008, une baisse de 5,9% comparativement à un
mois auparavant. Ce repli demeure attribuable aux reculs (i) de 23,8%
dans le « raffinage de pétrole », (ii) de 1,5% dans les « industries
alimentaires » et (iii) de 1% dans les « industries extractives ».
Parallèlement, le secteur de la « production et distribution
d’électricité et d’eau » a connu une stagnation durant le mois de
décembre 2008.
Conclusion : Profitant de la contraction des cours internationaux des
hydrocarbures et de matières premières, les prix à la production
devraient, durant les prochains mois, poursuivre leur décrue et
probablement permettre de réduire les tensions inflationnistes observées
en 2008.
(Source: BMCE K Bourse)

SNP : très surprenante ...

Est ce qu'on peut dire que tout ce qui monte vite rechute vite :roll:

ABOUAYOUB a écrit:

SNP : très surprenante ...

cé pas en relation ave leurs annonces ??

je pense que les salariés vont vendre à un certain prix déja négocié

elamin_ben a écrit:

Est ce qu'on peut dire que tout ce qui monte vite rechute vite :roll:

Ce n'est pas une règle générale : une montée rapide peut être effectivement orchestrée pour organiser une sortie, comme elle peut être sous l'effet d'une anticipation haussière du marché, comme elle peut être une correction spontanée, comme elle peut refléter le comportement d'un initié.