Séance du lundi 24 septembre 2018

Nbre méssages : 61 Inscris le : : 14/05/2010

Nous avons le plaisir de vous transmettre, le commentaire sur les résultats semestriels de MARSA MAROC élaborés par la Division Analyses & Recherches d’Upline Group.

En MDhs	S1-2017	S1-2018	Var
CA consolidé	1 273,2	1 390,6	+9,2%
Résultat d'exploitation	373,1	468,8	+25,6%
Marge opérationnelle	29,3%	33,7%	+4,4pts
RNPG	258,5	324,9	+25,7%
Marge nette*	20,0%	23,0%	+3,0pts

[size=43]*calculée sur la base du résultat net consolidé[/size]

Commentaire :

[size=44]MARSA MAROC affiche au terme de ce premier semestre des performances opérationnelle et financière honorables. Une amélioration, qui s’explique sur le plan commercial par :[/size]

[size=44]· La hausse du trafic conteneurs de 8,5% à 470 KEVP conjuguée à une augmentation de la recette moyenne ;[/size]

[size=44]· Et, la progression du trafic des vracs solides de 6,4% tirée essentiellement par l’augmentation du trafic de charbon ;[/size]

[size=44]Ainsi, le chiffre d’affaires du Groupe s’est affermi de 9,2% à 1 390,6 MDhs (soit un taux de réalisation de 51,4% de notre prévision annuelle de 2 707,6 MDhs pour 2018), en glissement annuel, soutenu par les éléments suscités. [/size]

[size=44]Pour ce qui est de son résultat d’exploitation, celui-ci ressort également en progression de 25,6% à 468,8 MDhs (largement au-dessus de nos attentes avec un taux de réalisation de 58,2% de notre prévision annuelle), se traduisant par une hausse de la marge opérationnelle à 33,7%.Une amélioration qui s’explique par la progression du trafic de conteneurs où le niveau de marge est le plus élevé.[/size]

[size=44]Au final, le RNPG affiche une hausse de 25,7% pour se chiffrer à 324,9 MDhs, déterminant ainsi une marge nette en progression à 23,0% (Vs. 20,0% un an plus tôt).[/size]

Analyst’s view :

MARSA MAROC réalise un premier semestre 2018 fort probant, comme en atteste l’évolution de l’ensemble de ses agrégats d’activité. Au-delà de la croissance du niveau d’activité, la tendance à la conteneurisation du trafic semble se poursuivre, induisant un effet relutif sur les marges de la société.

Au S2-2018, nous anticipons une poursuite de l’évolution de la rentabilité, du fait d’un effet de base favorable (avec la non récurrence de la charge liée au contrôle fiscal de 88,7 MDhs, enregistrée au S2-2017). Ces réalisations confortent notre opinion positive sur la société, dont les investissements et l’expertise continuent à générer de la valeur pour l’actionnaire.

Nbre méssages : 61 Inscris le : : 14/05/2010

Nous avons le plaisir de vous transmettre, le commentaire sur les résultats semestriels de Lydec élaborés par la Division Analyses & Recherches d’Upline Group.

En MDhs	S1-2017	S1-2018	Var
Chiffre d’affaires	3 500,0	3 464,0	-1,0%
Excédent Brut d’exploitation	471,0	448,0	-4,8%
Marge EBE	13,5%	12,9%	-0,6 pt
RESULTAT NET	108,0	104,0	-3,0%

Commentaire :

Le concessionnaire délégué a affiché des agrégats financiers en repli au S1-2018. De ce fait, le chiffre d’affaires s’est délesté de 1% à 3 464 MDhs. Par branche, l’électricité a contribué à hauteur de 75% dans les revenus, suivis de l’Eau et de l’Assainissement avec 20% et 5% respectivement.

Cette contraction du volume d’affaires est attribuable à la dégradation des ventes de fluides, sous l’effet de :

- Repli de 0,9% des volumes des ventes de la branche Eau ;

- Et, retrait de 0,8% des volumes des ventes d’électricité, en raison d’un recul des consommations des clients industriels et de la consommation des clients particuliers au T2-2018.

Pour ce qui est du rendement, la branche Eau a enregistré une hausse de 1,2 pt pour s’établir à 76,7%, témoignant des efforts consentis pour la détection des fuites. Pour l’électricité, le rendement réseau a connu une stagnation par rapport au S1-2017 à 93,36%.

S’agissant de l’EBE, ce dernier a baissé de 4,8% à 448 MDhs, sous l’effet (i) du recul de l’activité et (ii) de la baisse des recettes de maîtrise d’œuvre et des coûts capitalisés consécutive au retard de la réalisation des grands projets d’investissements et de la hausse contractuelle de la redevance à l’Autorité Délégataire.

Au final, le résultat net s’est contracté de 3% à 104 MDhs, intégrant une stagnation du résultat financier déficitaire de 36,5 MDhs.

Concernant l’activité de Lydec au cours de la 1^èremoitié de l’année 2018, elle a été marquée notamment par :

- La clôture des audits de la gestion déléguée sur la période 1997-2015 par un engagement supplémentaire de Lydec de 153 MDhs d’investissements à réaliser sur 3 ans ;

- Et, l’approbation de la mise en œuvre de la révision économique 2017 et complétée par l’obtention d’une compensation de 35 MDhs, liée au retard d’un an dans sa mise en application.

Pour les investissements, ils se sont établis à 276 MDhs au S1-2018, dont 129 MDhs financés par le délégataire. Dans cette somme, 67% concernent la répartition et la distribution.

Analyst’s view :

Les résultats semestriels ont pâti du recul de la branche des fluides, en raison de la baisse des volumes des ventes Eau & Electricité.

Pour le 2^ème semestre 2018, l’activité devrait profiter des nouvelles conventions signées avec d’autres partenaires en l’occurrence avec la Société d’Aménagement de Zenata (SAZ) pour la gestion des réseaux de l’Eco-Cité Zenata et du lancement des travaux de raccordement en eau (douar Lahfaya à Bouskoura).

Nbre méssages : 3548 Réputation : 31 Inscris le : : 01/03/2017

et ben moi j'invite mon chère ami Mak à voir cet exemple sur adi , entre janvier et mars 2018.il y a bien des creux et des sommets de plus en plus hauts mais la suite est cata.
donc nous avons une condition nécessaire ( selon daw) mais n'est pas suffisante pour juger qu'on est devant un changement de tendance[Vous devez être inscrit et connecté pour voir cette image]

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not all that glitters is gold

Invité

ADI:

En moyenne, le cours à la clôture affiche toujours la moitié du prix unitaire de revient, pour chaque porteur du titre.

L'indice d'activité montre qu'actuellement, le titre perd de la place par rapport à celle qu'elle pouvait "mériter" en fonction de sa capitalisation.

D'ailleurs, à part quelques rares "coups de tête", la moyenne mensuelle de cet indice, de par le test LN, place le titre d'ADI loin encore en dessous de la place qui devrait lui être assignée!

La croix de la mort est apparue le 26/12/2017, avec CC=PxUnit=234,40 alors qu'auparavant, le pic des rendements relatifs moyens était de +33,81%, enregistré le 12/09/2017 avec un CC=310,00 et un Px Unit=231,67

Inutile de présenter le pourquoi de cette mésaventure! On a vécu tous l'histoire, dans tous ses épisodes!!

Désolé de ne pouvoir reproduire les graphiques par manque de temps...

Extrait:

Date	Cours Clôture	CMP	Quantité	Px Unit	Rdts	Indice Activité au quotidien	Test LN / Moyenne mensuelle de l'indice Activité
18/09/2018	93,00	94,30	6343	218,12	-57,36%	-0,477	3,17%
19/09/2018	94,11	94,92	2055	218,09	-56,85%	-0,354	3,26%
20/09/2018	94,50	95,32	1486	218,07	-56,67%	-0,431	3,10%
21/09/2018	100,20	99,22	65199	217,35	-53,90%	-0,368	3,24%
24/09/2018	100,20	102,43	15283	217,18	-53,86%	-0,335	3,27%

Nbre méssages : 964 Réputation : 30 Inscris le : : 22/12/2014

Les "ZZ" ont accumulé tellement de ADI à la conversion de l'ORA que ca leur a brisé le dos Smile

Au 30/06 les seuls inventaires d'actifs comportant les actions ADI, sont ceux des gestionnaires qui détenaient les ORA massivement...
les opcvm BMCE K et VALORIS détiennent presque 4% chacun du capital actuel de ADI.
WINEO et MAROGEST se partage presque 1% du capital ADI.
Je pense que ce sont les gestionnaires qui ont fais le choix de céder les actions issues des ORA qui ont tiré le cours loin des 155 cours de conversion.
Les autres gestionnaires cités plus haut ont fait le choix de conserver...

Par contre, le FT DOMUS a "infecté" presque toutes les sociétés de gestion avec des positions en centaines de millions dans leurs compte...

Sujet: Re: Séance du lundi 24 septembre 2018 Lun 24 Sep 2018 - 22:55

Cavalier des vagues a écrit:: Salut M.Mak,
Je vais me mettre dans la place du présumé accumulateur de ADI. Je veux dire si je suis le ZZ qui accumule ADI quelle sera mon tactique d'accumulation actuel?
Sincerement, si je suis le ZZ qui accumule ADI, je ne chercherai pas a continuer d'acheter d'une valeur durant la semaine de publication de resultats semestriels. Je tenterai seulement de garder le niveau de prix stable durant toute la semaine et je vais te dire pourquoi.

Si je suis le ZZ qui accumule ADI, donc j'ai fait tous mes calcules fondamentaux pour calculer la valeur comptable actuelle et j'ai mes propres previsions du resultat semestriel et annuel de 2018 et je suis optimiste sur la valeur. Plus que ca, j'attends des resultats favorables.

Si je suis le ZZ qui accumule ADI, je ne prendrai pas de mon budget pour acheter ADI a 102 DH pour vaincre les vendeurs de ce niveau.
Si je suis le ZZ qui accumule ADI, je maintiendrai le prix stable entre 95 et 102 DH et j'attendrai la publication des resultats semesriels pour que tous les vendeurs au niveau de 102 DH deviennent des mains fortes et gardent leurs titres et je peux avancer vers le niveau de 120 DH avec le cout le plus faible.

Si je suis le ZZ qui accumule ADI, je profiterai d'un semestriel convenable pour casser a la hausse le niveau de 102 DH pour rejoindre le niveau de 120 DH avec le cout le plus faible et garder mon argent pour combattre les vendeurs de niveau 120 DH.

Si je ne fais pas comme ca. Je ne suis pas un ZZ, je suis un amateur.

Dommage. Je ne suis pas le ZZ qui accumule ADI.
Merci

Très probable. D'ailleurs ce n'est pas pour rien que j'ai mis mon SL au niveau des 93dhs ..

mais franchement il se peut aussi que le zz (coincé) ait fait son plein, son cmp est un peu elevé donc le cours doit être maintenu pour qu'il ait la force suffisante pour pousser le cours au dessus de son cmp... N'oublions pas les ora convertis à 150dhs

Bref c'est un scénario parmi d'autres et peu importe nos differentes visions, nous sommes d'accord que le technique montre des signes avant-coureurs de reprise avec un SL à 93dhs
[Vous devez être inscrit et connecté pour voir ce lien] je n'ai rien contre vous, je ne partage que ce que je vois, je n'invente rien. Ne pensez pas que j'ai une dent contre vous ou que je cherche à vous manipuler. Le trading est ainsi , on observe on se projette et on fixe un SL. Chdat, mziane ! machedatche le SL s'active. Je nous souhaite de bonnes PV et merci bcp à toi cher ami cavalier ! Tes ajouts sont toujours tres enrichissants

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"Wanna irane loulou awr iggane died koullou"

Sujet: Re: Séance du lundi 24 septembre 2018 Lun 24 Sep 2018 - 22:57

Merci [Vous devez être inscrit et connecté pour voir ce lien] Merci @asterix

Donc le cmp est généralement élevé donc je pense que j'ai raison

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"Wanna irane loulou awr iggane died koullou"

Sujet: Re: Séance du lundi 24 septembre 2018 Lun 24 Sep 2018 - 22:58

Oui Ssi Mastafa rien n'est certain d'où l'importance du SL et du plan de trading

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"Wanna irane loulou awr iggane died koullou"

Nbre méssages : 964 Réputation : 30 Inscris le : : 22/12/2014

En 2015, kettani a reçu comme instructions de dégraisser A.S. tandis que O.B a reçu comme instructions de dégraisser "le Bleu". A défaut les 2 mastodontes seraient aujourdhui des "SAMIR" de l'immobilier...
Les cadres de BKAM sont conscients de la dangerosité du plan de sauvetage et les dations sont scrutées minutieusement au vu du risque systémique...
La solution intermédiaire trouvée, surtout pour O.B dont l'institution est gavée de dations, était de constituer un pool de promoteurs moyenne tailles moins endettés qui récupéreront ce foncier pris en dations. L'opération fût confiée au fameux avocat "superman"...

Nbre méssages : 274 Réputation : 0 Inscris le : : 29/04/2017

Bonsoir.
C'est toujours un grand plaisir de lire aux Mme Paoula, Mr Mustafa. CAVALIER D.V - ASTERIX - MAC - BRICOlLEUR - VERMEREN - MESSI - Boursicoteur et les autres...
@ Mr Cavalier D V.
Vous êtes un génie et c'est bien dommage que je ne possède pas les moyens d'un ZZ que j'aurai mettre dans tes mains sans trop pensé afin de concrétiser votre scénario d' ADI et rendre le sourire a bcp de P.P comme moi.
Aussi je pense a un million de Dh pour mastafa mais Allah Ghalab.

Sujet: Re: Séance du lundi 24 septembre 2018 Lun 24 Sep 2018 - 23:25

MOULOUD a écrit:: Bonjour.
Selon borsnews l'émission obligataire de BMCI sursouscrite 14 fois !

C'est plus le boursier par exemple qui mérite d'être cité pour cette information. Car qd on parle d’émission obligataire, on a envie de connaitre les termes et le taux, pas juste un titre !

[Vous devez être inscrit et connecté pour voir ce lien]

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''C’est quand la mer se retire qu’on voit ceux qui se baignent nus''.

Warren Buffett.

Sujet: Re: Séance du lundi 24 septembre 2018 Lun 24 Sep 2018 - 23:39

MOULOUD a écrit:: Bonsoir.
C'est toujours un grand plaisir de lire aux Mme Paoula, Mr Mustafa. CAVALIER D.V - ASTERIX - MAC - BRICOlLEUR - VERMEREN - MESSI - Boursicoteur et les autres...
@ Mr Cavalier D V.
Vous êtes un génie et c'est bien dommage que je ne possède pas les moyens d'un ZZ que j'aurai mettre dans tes mains sans trop pensé afin de concrétiser votre scénario d' ADI et rendre le sourire a bcp de P.P comme moi.
Aussi je pense a un million de Dh pour mastafa mais Allah Ghalab.

Merci M. Mouloud,
Vous êtes plus doué que moi car bien que vous soyez coincés sur cette valeur, vous entendez bien et vous vous exprimez librement.
Moi, au contraire, je devient sourd. Je n'entend pas très bien.

Comme a dit M. ABK1. Chacun de nous se comporte différemment lorsqu'il est coincé. Un perd la vue. L'autre la parole.
Moi, je devient sourd.

Vous êtes un Maalem sans le un million de M. Mastafa.

_________________
Cut your losses and let your profits a run.

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