Séance du Jeudi 19 Novembre 2009

CREATION MONETAIRE : Ralentissement de la croissance à 6,1% en Septembre 2009

Fait : Publication de la revue mensuelle de la conjoncture économique, monétaire et financière de BAM.

Analyse : Selon la revue mensuelle de conjoncture de BANK AL MAGHRIB –BAM-, le taux de croissance annuel de la masse monétaire poursuit sa décélération passant de 6,4% en août à 6,1% en septembre. En effet, le rythme de croissance annuel de la monnaie scripturale se situe à 6,5% tandis que celui de la monnaie fiduciaire se maintient à 7,0%.Au volet des sources de création de la monnaie, les avoirs extérieurs nets reculent de 10% à fin septembre 2009, comparativement à la même période de l’année précédente. Cette situation s’explique par la régression des recettes de voyages et des transferts MRE pour la même période. Le rythme de progression annuel des créances nettes sur l’Etat s’établit, quant à lui, à 15,1% contre 26,1% le mois précédent et ce, en raison de l’amélioration de la position nette du Trésor auprès de BAM combinée au retrait des souscriptions des banques en bons de Trésor. Par ailleurs, le crédit bancaire enregistre une croissance de 1,4% (contre une légère diminution de 0,5% en août) portée principalement par la progression de 26,5% des crédits à l’équipement. Pour leur part, les facteurs autonomes de liquidité ont exercé, au cours du mois d’octobre 2009, un impact restrictif de M MAD 300 en moyennes de fins de semaines sur les trésoreries bancaires compte tenu de l’amélioration de la position nette du Trésor couplée à la baisse des avoirs extérieurs de BAM.
Conclusion : La décélération de la création monétaire reflète l’attentisme de l’économie nationale que traduit le repli des crédits bancaires octroyés ainsi que la diminution des réserves de changes.

BMCE Capital Bourse

SOREAD-2M : Une restructuration à l’ordre du jour

Fait : Rejet par l’Etat du principe d’un contrat-programme.

Analyse : Selon « L’ECONOMISTE », et suite à la dégradation continue des résultats de SOREAD-2M ; l’Etat aurait rejeté le principe d’un contrat-programme dédié au redressement de la chaîne marocaine. Toutefois l’idée d’un accompagnement financier est maintenue notamment à travers un contrat de restructuration. A noter que le déficit hors subvention de la chaîne marocaine varie entre M MAD 60 et M MAD 100 depuis 2003 tandis que la subvention se limite à M MAD 80.

Conclusion : Impactée par la recrudescence de la concurrence des chaînes satellitaires, SOREAD-2M semble nécessiter une intervention étatique en vue deredresser sa situation financière notamment avec l’accroissement non maîtrisé de ses charges.

Pelican a écrit:

Amiir a écrit:

Serions nous à l'aube d'une reprise technique??

Aprés avoir saigné addoha, Bce, CGI....le marché s'en prend à ATW, ONA, .....
Bon, on va laisser aux PP de faire du ping pong sur adh, et bce....et la BP. .

Je pense que la BCP échapera à la règle des banques.Elle s'attend à un très bon RN 2009 et ses fondamentaux sont très Solides. BCE et CGI sont clairement très bien soutenues, ONA je ne la lacherai pas .....
On vera plus claire Demain surtout après le rebond ce jour en dessus du support Fibo.....