Maroc : Placements - L’obligataire limite la casse.Alors qu’on n’est plus qu’à quelques semaines du terme de l’année 2009,
les investisseurs, institutionnels soient-ils ou simples particuliers,
sont à pied d’œuvre pour évaluer le rendement de leurs placements durant
l’exercice en cours.
Et il n’est un secret pour personne que les placements en Bourse n’ont
pas été source de fortune cette année. Le Masi, témoignant de l’évolution
globale du marché, s’est délaissé, au 30 novembre dernier, de -7,06%. Un
revirement de tendance durant ce dernier mois de l’année est loin d’être
envisageable. Cependant, dans la logique, les investisseurs ont tendance
à constituer un portefeuille de titres afin d’optimiser le rendement de
leurs placements. De là, le rendement va différer d’un investisseur à
l’autre. Cependant, l’évolution des cours de certaines valeurs de la
place donne une idée sur la performance des portefeuilles dont elles font
partie. Dans ce sens, l’on pourrait déjà dire que le positionnement sur
les valeurs Brasseries du Maroc, CMT et Matel Pc Market (MPM) aura été
des plus lucratifs. En effet, le cours de l’action de la filiale de
Castel s’est apprécié de 125,60% depuis le début de l’année, occupant
ainsi la tête du palmarès des meilleures évolutions de l’exercice
boursier. De son côté, la Compagnie Minière de Touissit s’est adjugé la
deuxième place en réalisant une croissance de 76,82% au 30 novembre 2009,
tandis que MPM affiche une hausse de plus de 72% de son cours boursier.
D’autres valeurs s’en sont aussi bien sorties, à l’image de la SMI,
Aluminium du Maroc ou encore Maroc Leasing. De l’autre côté, les
investisseurs qui se sont positionnés sur des valeurs telles qu’Auto
Nejma, Le CGI ou Atlanta, n’ont pas du tout été chanceux. Les évolutions
des cours de ces trois valeurs affichent respectivement -40,16%, -24,44%
et -23,73%.
Pour les OPCVM investis en actions, l’année n’a pas été reluisante non
plus. Leur rendement moyen se limite à 0,15% au 20 novembre 2009. Seuls
Patrimoine Al Moussahama, géré par Wafa Gestion, et Orange Shares
Serenity sortent du lot en affichant des progressions respectives de
11,11% et 10,09% de leurs valeurs liquidatives. Les performances des
autres fonds placés en actions témoignent de la morosité de la place
casablancaise. Pas moins de 20 OPCVM Actions présentent des évolutions
négatives, allant de -0,02% réalisée par Atlas Premium jusqu’à -8,35%
pour le compte d’Upline Actions. Au niveau des fonds dédiés, la tendance
est similaire. Wafa Assurance Stratégie, gérée par Wafa Gestion, se
distingue en réalisant une hausse de 11,17% de sa valeur liquidative. Les
autres fonds affichent, quant à eux, des performances mitigées. 13
d’entres eux évoluent dans le vert, avec un taux de croissance compris
entre 0,60%, réalisé par Wafa Assurance Expansion, et 3,03% à mettre à
l’actif de FCP CIMR Tharwa géré par BMCI Gestion. En revanche, ce ne sont
pas moins de 10 OPCVM actions qui affichent une dépréciation de leurs
valeurs liquidatives. En bas de la liste, on retrouve Atlanta Avenir géré
par CDG Capital Gestion qui se délaisse de -5,12%, tandis que CAT Action
géré par BMCI Gestion, FCP Capital Protection géré par BMCE Capital
Gestion, et SCR intégral géré par CDG Capital Gestion, affichent
respectivement des pertes de -4,28%, -4,11% et -3,56%.
L’obligataire sauve la mise :
En revanche, au niveau des placements monétaires et obligataires, les
rendements sont nettement meilleurs que ceux des placements en actions.
Tous les OPCVM monétaires et obligataires affichent des croissances de
leurs valeurs liquidatives. Sur les placements obligataires moyen et long
termes, on retrouve des performances comprises entre 2,17%, réalisée par
Upline Avenir, et 7,16%, affichée par SG Optimal géré par Gestar. La
moyenne des évolutions de tous les fonds s’établit à 4,53%. De leur côté,
les OPCVM obligataires investis dans le court terme affichaient une
évolution moyenne de 3,27% au 20 novembre dernier. Sur ce segment, les
évolutions des valeurs liquidatives restent plus ou moins similaires,
avec un intervalle compris entre 2,64% et 3,79%, réalisées respectivement
par Upline Oblig et Emergence Bond Fund géré par Capital Gestion. Du côté
des placements monétaires, l’évolution moyenne des parts d’OPCVM
s’établissait à 2,98% au 30 novembre dernier. L’Orange Portfolio
Liquidity est le moins performant avec seulement 2,25% de croissance,
tandis que Cap Monétaire Première réalise la meilleure évolution avec une
hausse de 3,63%.
Quid des placements en banques :
Au niveau des dépôts à terme, la courbe du taux moyen pondéré, publiée
dernièrement par Bank Al-Maghrib, affiche une tendance baissière, et ce
précisément depuis le mois de juin dernier. Le taux de rémunération des
DAT sur un an est passé de 3,87% au cours du mois de mai 2009 à 3,74% en
juin. La décélération s’est ensuite poursuivie et les DAT sur 12 mois
affichaient un taux de 3,59% au terme du mois de septembre dernier.
Cependant, au terme du mois d’octobre, les taux créditeurs sur 12 mois
ont renoué avec la croissance et sont passés à 3,72%. Au final, les
rendements des DAT sur 1 an se sont délaissés de 11 points de base
comparativement avec leur niveau de janvier 2009. Du côté des maturités
de 6 mois, le taux des dépôts a accusé une baisse continuelle depuis les
deux derniers mois de 2008. Entre novembre 2008 et avril 2009, le TMP des
dépôts sur 180 jours est passé de 4,13% à 3,43%. Soit un recul de 70
points de base qui a été suivi d’une reprise éphémère durant les mois de
mai et juin. La courbe des taux sur 6 mois a même clôturé le mois de
juillet à 3,58%, son plus haut niveau depuis février 2009, avant de
reprendre son trend baissier. Au terme du mois d’octobre, le TMP des
placements sur 6 mois a, en effet, affiché 3,20%, soit un recul de 44
points de base par rapport à janvier 2009.
(Source : Finances News)
Jeu 3 Déc 2009 - 15:59
