Séance du Jeudi 18 Mars 2010

Merci
des choses interssante pour HPS sur l'economiste d'aujourd'hui mais rien n 'est siglé au niveau du resultat et chiffres

Commentaire de Marché


Après trois séances consécutives de baisse, la marché marque aujourd’hui un léger rebond de 0.14%. En effet, l’indice CFG25 clôture à 22720 points pour une performance annuelle de 4.70%. Les volumes quant à eux se sont légèrement améliorés, totalisant 106 MDH sur le marché central et 206 MDH sur le marché de blocs suite à l’échange de 2.8% du capital de l’immobilière Alliances.
Du côté des grandes capitalisations, Attijariwafa Bank se place en tête de liste monopolisant 20% du volume global. La valeur a connu une pression à la vente tout au long de la séance poussant son prix à un plus bas à 272.10 DH. Sur le même trend, Maroc Telecom affiche une baisse de 0.33% et ce suite à l’apparition de plusieurs vendeurs en clôture. ONA de son côté, a subi le même sort. Après avoir traiter aux alentours de 1342 DH pendant la séance, la valeur a perdu 0.22% durant la dernière demie heure ramenant son prix à 1335 DH.
Notons par ailleurs, la publication des résultats annuels de deux valeurs du secteur minier. En effet, Managem affiche un résultat net inférieur aux prévisions de 22.7 MDH, ce qui a eu un impact négatif sur le marché et fait baisser son prix de 4.94% sur un volume important de 14 MDH. Sa consoeur Imiter a, quant à elle, annoncé un chiffre d’affaires de 466 MDH en progression de 40%. La valeur a surperformé le marché clôturant au seuil haut à 1049 DH et ce après l’échange de 6400 titres.
Graphiquement, l’indice CFG25 a clôturé en dessous de sa moyenne mobile 50 jours et en dessous du support du triangle à 22720 points pour la deuxième séance consécutive. Nous pensons que le marché pourrait se replier jusqu’à un premier objectif de 22450 points.

haakoo

Sujet: Re: Séance du Mercredi 17 Mars 2010 Aujourd'hui à 1:24
BONSOIR,tt le monde

dilta holding

Résultats au 31 12 2009

chiffre d'affaires +10.3%
consolide
1965.5 MDH

RéSULTAT NET PART +24.0%
GROUP
215.6 MDH


DIVIDENDE : 3 dhs

Analyse technique :
Sur un volume d’environ 212 mdh, le marché rebondit de + 0.14 % ramenant le niveau d’indice à
22720pts.
Ainsi, après une ouverture à 22647pts le CFG 25 a oscillé entre un plus bas à 22647pts et un plus haut à
22811pts.
Sur le plan graphique, l’indice rebondit sur le support à 22700 pts correspondant aussi au niveau de la
MM 50 jrs.
Techniquement, la sortie par le bas des bandes de bollinger a été invalidé.
Au final, l’état de trading range devrait persister en l’attente d’une cassure de la zone
22500pts/22400pts.

Bonjour tt le monde et bonnes +V

Analyse du marché :

Poursuite du mouvement de prises de bénéfices à la Place de Casablanca où le Moroccan All Shares Index se déleste de 0,26% à 10 938,64 points, tandis que le Moroccan Most Active Shares Index régresse de 0,24% à 8 878,65 points. Leur performance annuelle s’en trouve réduite à +4,74% pour le MASI et à +4,89% pour le MADEX. De son côté, le BCEI 20 diminue de 0,25% à 1 082,89 points, atténuant ses gains depuis le 31/12/2009 à +5,65%. Pour sa part, la capitalisation boursière se replie de MAD 1,5 Md à MAD 533,8 Md.

Pour sa part, la volumétrie s’élève à M MAD 158,7, transigé dans sa globalité sur le Marché de Détails. Les transactions quotidiennes se focalisent sur les valeurs ITISSALAT AL MAGHRIB, ONA et ADDOHA, lesquelles concentrent conjointement 46,4% du négoce global pour des échanges respectifs de M MAD 34,5, de M MAD 20,4 et de M MAD 18,7.

Salutations

Maroc : Managem - Amélioration de 6,3% à M MAD 2 222,5 de son CA consolidé 2009.En dépit d’une conjoncture économique difficile, MANAGEM semble bénéficier (i) de la reprise des cours spot des métaux précieux et métaux de base sur les marchés internationaux durant le second semestre de l’année, (ii) de l’amélioration des niveaux de production ainsi que (iii) de la réduction des charges d’exploitation afin de présenter à fin 2009 des réalisations financières en hausse. Ainsi, son chiffre d’affaires consolidé s’établit à M MAD 2 222,5 (vs. nos prévisions de M MAD 1 839,5), en progression de 6,3% comparativement à une année auparavant, bénéficiant tant de l’augmentation des volumes vendus en cuivre, fluorine et argent que de l’amélioration de la parité USD/MAD. Ces derniers permettent principalement de compenser le repli de 41% des revenus de l’activité cobalt, suite à la baisse des cours sur les marchés internationaux. Pour sa part et compte tenu d’une baisse de M MAD 234 des charges d’exploitation, l’EBITDA consolidé ressort à M MAD 623,6 contre M MAD 240,2 à fin 2008, élargissant la marge d’EBITDA de 16,6 points à 28,1%. Parallèlement, le résultat d’exploitation absorbe son déficit (de M MAD - 286,2 en 2008) pour s’établir à M MAD 81,5 (vs. nos prévisions de M MAD 57,7). De son côté, le RNPG passe de M MAD -589,2 en 2008 à M MAD 22 ,7 à fin 2009 (vs. nos prévisions de M MAD 42,3), résultant principalement des effets suivants : - La plus-value de cession des actions de SEMAFO, pour un montant global de M MAD 88,0 ; - La non récurrence de la charge de M MAD 204 liée à l’allègement du portefeuille de couverture en Or à Akka ; - Et, la baisse de M MAD -66 des intérêts minoritaires suite à l’appréciation des résultats de CMG et de SMI. En social, les revenus de MANAGEM se déprécient de 7,2% à M MAD 110,4 suite à la diminution des prestations rendues aux filiales. Néanmoins, le résultat d’exploitation passe de M MAD -2,6 à M MAD 9,3, tirant amplement profit de la réduction des investissements de recherche à l’international. Intégrant la contraction de M MAD 133,7 du résultat financier (compte tenu de l’absence de distribution des dividendes en 2009), le résultat net se fixe à M MAD 7,8 contre M MAD 121,3 à fin 2008. En terme de prospections, l’année 2009 a été marquée par un bilan de recherche plutôt favorable, permettant de mettre en évidence des réserves supplémentaires de (i) 432 tonnes métal d’argent à Imitter, (ii) de 551 320 tonnes de tout venant de réserves de fluorine, (iii) de 2 666 824 tonnes de tout venant de ressources et réserves de cuivre ainsi que (iv) la confirmation d’une ressource de 45 600 tonnes métal de cobalt et de 79 000 tonnes métal de cuivre. Signalons, par ailleurs, que l’année 2009 a vu le lancement de plusieurs projets s’inscrivant dans le cadre de sa stratégie de recentrage sur les métaux précieux, le cobalt et le cuivre à savoir : - Le projet aurifère Bakoudou au Gabon, pour un investissement de M USD 30, dont le démarrage de la production devrait débuter au cours du 2ème semestre 2011 ; - Le projet d’extension de SMI, pour un investissement de M MAD 300, ayant pour objectif d’augmenter de 50% la capacité actuelle de production pour atteindre progressivement 300 tonnes métal/an à horizon 2013 ; - Et, le projet de construction des fours de production des alliages de cobalt pour un montant global de M USD 6 ainsi que l’étude de faisabilité du projet Pumpi en République Démocratique du Congo. Conclusion : MANAGEM affiche à fin 2009 des indicateurs financiers en redressement, capitalisant tant sur la reprise des cours spot sur les marchés internationaux que sur l’optimisation des charges d’exploitation. En 2010, la société devrait poursuivre sa stratégie de développement en accentuant ses efforts de recherche et d’exploitation au Maroc et à l’international. (Source : BMCE K Bourse)

Maroc : SMI - Bonne tenue des indicateurs financiers en 2009.Profitant de l’effet combiné de (i) la hausse de 23% du prix moyen de vente suite aux opérations de restructuration du portefeuille, (ii) l’accroissement de 10% du tonnage vendu et (iii) l’amélioration de la parité USD/MAD, SMI totalise en 2009 un chiffre d’affaires de M MAD 466,0 (vs. Nos prévisions de M MAD 432,1), en progression de 40,2% comparativement à la même période une année auparavant. Grâce à cette bonne tenue des réalisations commerciales et bénéficiant d’une optimisation du prix de revient (-2%), la société éponge son déficit d’exploitation accusé en 2008 (M MAD –17,9) pour hisser son résultat à M MAD 78,6 (vs. Nos prévisions de M MAD 57,2). En parallèle, la marge opérationnelle s’élève à 16,9%. Compte tenu de ce qui précède, ainsi que de l’amélioration de M MAD 39 du résultat sur opérations de couverture et de la non récurrence du rappel d’impôt de M MAD 20 payé lors du contrôle fiscal en 2008, la capacité bénéficiaire marque un bond substantiel de 19,5x pour atteindre M MAD 147,9 (vs. Nos prévisions de M MAD 126,7). La marge nette passe, de facto, à 31,7% contre seulement 2,3% en 2008. Dans ces conditions, le Conseil d’Administration de la filiale Argent de MANAGEM entend proposer à la prochaine AGO la distribution d’un dividende unitaire de MAD 60, correspondant à un pay-out de 66,7%. Au volet opérationnel, les travaux de recherche ont permis de mettre en évidence des réserves supplémentaires de 432 tonnes d’argent métal, portant ainsi le total des réserves de la mine à 2 426 tonnes d’une teneur de 485 g/T et le total des ressources à 1 329 TM d’argent d’une teneur de 444 g/T. En conséquence, la durée de vie de SMI ressort à 11 ans d’exploitation. Côté perspectives, la société devrait se concentrer sur la mise en oeuvre progressive de son projet d’extension de 50% de ses capacités de production pour atteindre à horizon 2013 une production annuelle de 300 TM pour un investissement global de M MAD 300. Conclusion : Après des années défavorables en termes de réalisations, plombées par des couvertures globalement contraignantes, SMI récolte les fruits de ses efforts de restructuration pour clôturer l’année 2009 sur des indicateurs au beau fixe. (Source : BMCE K Bourse)

Maroc : Imiter - Focus valeurs par CDG Capital.[tr]Au terme de l’exercice 2009, la Société Métallurgique d’Imiter a enregistré un chiffre d’affaires de 466 MMAD en progression de 40,2% par rapport à 2008. Cette ascension s’explique par l’accroissement des volumes vendus de l’ordre de 10%, par l’amélioration des prix de vente de 23% et dans une moindre mesure par la hausse du taux de change $/MAD. De son côté, le résultat d’exploitation est passé au vert en 2009, allant de -17,9 MMAD en 2008 à 78,6 MMAD un an plus tard. Cette envolée se justifie par la hausse appréciable de la production (+8%) et des ventes (+10%) ainsi que par la baisse des prix de revient (-2%). Consécutivement à la progression du résultat d’exploitation (+97 MMAD), à l’amélioration du résultat généré par les opérations de restructuration du portefeuille de couverture (+39 MMAD), et à la non récurrence du rappel d’impôt sur la société lors du contrôle fiscal en 2008 (+20 MMAD), le résultat net de SMI a évolué de +140 MMAD pour atteindre 147,9 MMAD en 2009. Sur le plan de la recherche des ressources-réserves, la SMI a réussi à confirmer de nouvelles réserves comparativement à fin 2008. Ainsi, le bilan de l’année 2009 comprend +432 tonnes d’argent métal, renforçant ainsi les réserves d’argent à 2 426 tonnes métal (TM) à une teneur moyenne de 485g/T. En outre, le total des ressources minières d’argent ressort à 1 329 TM à une teneur de 444 g/T. L’étude de faisabilité du projet d’extension de la mine a été finalisée en 2009 et prévoit une enveloppe d’investissement de 300 MMAD visant l’augmentation de la capacité de production de 50% pour atteindre progressivement 300 tonnes métal d’argent par an à horizon 2013. En définitive, le Conseil d’Administration a décidé de soumettre à l’approbation de l’AGO la distribution d’un dividende de 60 MAD par action. Rappelons à ce titre que la société n’a pas procédé à la distribution de dividende depuis 2002. (Source : CDG Capital) On se demande à quoi servent ces sdb, ils ne sont même pas capable de relayer des infos fiables. SMI a donné 22dhs de div en 2006 et ils te disent depuis 2002!!!!

Année		Dividende brut (en MAD)		Détachement à la Bourse		Date Paiement
	2009		60,00		-		-
	2008		0,00		-		-
	2007		0,00		-		-
	2006		0,00		-		-
	2005		22,00		15/06/2006		15/06/2006
	2004		0,00		-		-
	2003		50,00		01/07/2004		01/07/2004
	2002		60,00		01/07/2003		01/07/2003

[/tr]

Bonjour et bon plus value pour tous le monde