Salam
Le détail du portefeuille cible 2011
Attijariwafa bank: BMCE Capital Bourse prévoit un recul de 1,8% du PNB du premier acteur du secteur en 2010. Il se chiffrera à 13 milliards de DH. Le résultat net part de groupe (RNPG) marquera pour sa part une légère hausse de 1,3% à 4 milliards de DH. Un fort rebond est tout de même attendu en 2011 où la filiale de SNI réalisera un PNB de 14,4 milliards de DH en augmentation de 10,6%. Même tendance pour le RNPG qui s’appréciera de 10% à 4,4 milliards de DH.
BCP: La banque apparaît en première ligne en termes de perspectives de croissance dans le secteur à la Bourse. La fusion avec la Banque Populaire de Casablanca devrait largement soutenir ses performances. Le PNB atteindrait 4,6 milliards, soit une hausse de 74,5% en 2010. Il se hissera à 5,4 milliards en 2011 en progression de 17%. Les résultats suivront la même tendance avec des hausses respectives de 67% à 1,7 milliard et 14,5% à 2 milliards de DH en 2011.
Wafa Assurance: Le mano à mano entre Wafa Assurance et RMA Watanya se poursuit avec un léger avantage pour cette dernière qui est passée leader du marché au terme du premier semestre. En perspectives, les primes émises par Wafa Assurance progresseront de 7,3% en 2010 et 8,2% en 2011 à respectivement 4,1 et 4,5 milliards de DH. Elle devrait dégager un bénéfice en recul de 5,4% en 2010. En revanche, BKB prévoit une hausse de 16% de la capacité bénéficiaire à 743,5 millions de DH en 2011.
CNIA Saada: Son introduction en Bourse en novembre dernier donne plus de poids aux assurances à la Bourse. Elle pourrait reprendre l’assureur Colina (présent dans 11 pays d’Afrique subsaharienne) acquis dernièrement par sa maison mère le Groupe Saham. Au niveau du business, les analystes tablent sur un chiffre d’affaires de 2,8 milliards (-0,3%) en 2010 et 3 milliards (+9,8%) en 2011. Les résultats correspondant seront respectivement de 300 millions de DH (+7%) et 347 millions de DH (+15,4%).
Addoha: La société immobilière devrait être aux premières loges pour profiter du boom du logement social. Le groupe disposait au 20 septembre 2010 un chiffre d’affaires sécurisé de 21 milliards de DH (tous segments) soit 6,8 milliards de plus par rapport à décembre 2009, est-il indiqué. A fin 2010, le revenu du groupe se hissera à 7,3 milliards de DH en hausse de 22%. La hausse sera plus importante en 2011 (+25%) à 9,1 milliards de DH. Il devrait dégager un profit en forte hausse (+66%) en 2010 à 1,4 milliard de DH et 40,8% à 2 milliards de DH en 2011.
Maroc Telecom: Face à la recrudescence de la concurrence sur le marché local, les filiales africaines se révèlent un atout majeur pour la filiale de Vivendi. Elle entend donc poursuivre son expansion sur le continent. A cet effet, elle est candidate pour l’acquisition de Benin Telecom et en négociation avec l’Etat guinéen pour une participation à hauteur de 60% dans le capital de l’opérateur Sotelgui. En attendant la concrétisation de ces opérations, Maroc Telecom portera son chiffre d’affaires à 30,7 milliards en 2010 en hausse de 1,5%. Le revenu escompté en 2011 s’affichera en légère baisse (-0,5%) à 30,6 milliards de DH. Les profits devraient également suivre une tendance baissière -3,1% en 2010 à 9,1 milliards et -1,4% en 2011 à 9 milliards de DH.
Lafarge Ciments: L’ensemble des cimentières figure dans le portefeuille cible de BKB pour 2011. L’une comme l’autre devrait profiter de la relance de la demande attendue cette année, dans le sillage des chantiers pour le logement social. A côté, il faudra faire avec la multiplication des acteurs du marché.
BKB prévoit une baisse de 2,5% du chiffre d’affaires de l’opérateur en 2010 et 1,5% en 2011 à respectivement 5,3 et 5,2 milliards de DH. Le RNPG marquera pour sa part une contre-performance de 7% en 2010 à 1,7 milliard de DH. Par contre, il enregistrera une hausse de près de 1% en 2011.
Holcim: Les résultats du groupe helvétique évolueront dans le sens contraire de ceux de Lafarge. BKB anticipe une hausse de 4,4% du chiffre d’affaires à 3,6 milliards de DH pour un RNPG également en progression de 7,5% à 718 millions de DH. Les revenus attendus en 2011 sont estimés à 3,8 milliards de DH (+5%) et un RNPG en augmentation de 7% à 769 millions de DH.
Ciments du Maroc: Avec l’usine d’Aït Baha, la filiale d’italcementi se dote d’une capacité supplémentaire de 2,2 millions de tonnes. «La société semble avoir atteint une taille critique qui lui permette d’adopter une stratégie commerciale agressive pour défendre ses parts de marché », relèvent les analystes. Pour 2010, ils prévoient un chiffre d’affaires consolidé en hausse de 3,5% à 3,7 milliards de DH. Les revenus escomptés pour 2011 se chiffreront à 3,9 milliards (+5%). Quant aux bénéfices, ils progresseront de 2,4% à 986 millions en 2010 et 6,7% à 1 milliard en 2011.
Samir: Le pétrolier devrait largement capitaliser sur la hausse des cours. D’ailleurs, BMCE table sur une hausse de 15% du volume d’affaires à 31 milliards de DH en 2010 et un résultat qui s’envole à 980 millions de DH (+76,8%). En 2011, la croissance du chiffre d’affaires sera ramenée à 4,5% à 32,4 milliards de DH et celle de la capacité bénéficiaire à 22% à 1,2 milliard de DH. En dépit de ces performances la société ne prévoit pas la distribution de dividende avant 2012. «Une situation qui s’explique par l’importance des investissements prévus par le pétrolier à court terme», rapporte BKB.
Cosumar: La filiale de SNI prévoit une baisse de 7% de sa production en 2010 à 380.000 tonnes, en conséquence des intempéries enregistrées dans le Gharb et le Loukkos notamment. Toutefois, «l’impact sur la rentabilité devrait être atténué par l’accroissement de l’activité de raffinage à Casablanca et l’utilisation de la capacité de production de Sunabel», indiquent les analystes. En outre, Cosumar est l’une des filiales du groupe SNI visées par les OPV. Ce qui pourrait largement augmenter son flottant en Bourse.
Côté finances, Cosumar dégagerait selon BKB un chiffre d’affaires de 5,6 milliards de DH en 2010 en baisse de 1%. En revanche, elle prévoit une hausse de 3,5% en 2011 à 5,8 milliards. Les résultats correspondant sont respectivement 609 millions de DH (+8,6%) et 650,7 millions de DH (6,8%).
Auto Hall: Le distributeur automobile a conforté sa position sur l’ensemble des segments au terme du premier semestre 2010, remarque BKB. Son plan de développement prévoit le doublement du nombre de succursales pour atteindre 50. Il devrait générer un chiffre d’affaires de 3 milliards de DH en 2010 en hausse de 4% et un résultat net en augmentation de 9,3% à 226,8 millions de DH. Pour 2011, le volume d’affaires ressortirait à 3,2 milliards de DH (+5%) et les bénéfices à 246,7 millions de DH (+8,8%).
Delta Holding: C’est la seule holding encore cotée à la Bourse. Au niveau de l’activité, les prévisions laissent ressortir un revenu en hausse de 13% à 2,2 milliards de DH en 2010 et de 8% à 2,4 milliards en 2011. Les résultats correspondant sont respectivement de 237,5 millions de DH et 267,7 millions.
Label’ Vie: La chaîne de supermarchés a marqué 2010 en rachetant 8 hypermarchés de Metro à un prix compris entre 1,1 et 1,3 milliard de DH. Elle gagne ainsi quelques années sur son plan de développement dans la grande distribution. Ce rachat lui permettra de réaliser un chiffre d’affaires de 5,3 milliards de DH en 2011 contre 2,5 milliards attendus pour 2010. La capacité bénéficiaire ressortira pour sa part à 79,6 millions de DH en 2010 et à 40,5 millions en 2011.
Lydec: «L’enjeu pour l’opérateur réside plus que jamais dans la réalisation de ses engagements en termes d’investissements suite notamment aux dégâts occasionnés par les intempéries à la fin de l’année 2010», relève BKB. La société est censée investir 12,5 milliards de DH entre 2007 et 2027. 53% du montant seront engagés sur la période 2010-2015, est-il indiqué.
Au niveau des réalisations financières, Lydec dévrait générer un chiffre d’affaires de 5,5 et 5,6 milliards en hausse de 3,8 et 2% respectivement en 2010 et 2011. Les profits correspondant s’élèvent à 269 millions de DH (+22%) en 2010 et 276 millions de DH (+2,6%) en 2011.
Jeu 13 Jan 2011 - 11:25
