Journée du jeudi 23 Septembre 2010

ATTIJARIWAFA BANK : Des performances financières en nettes progression à fin juin

Fait : Publication des résultats semestriels S1-2010.

Analyse : Au terme du premier semestre 2010, l’encours net des crédits consolidé à la clientèle s’accroît de 7,6% comparativement au 31/12/2009 à MAD 192,6 Md. L’activité agrégée draine, à elle seule, 68,9% des créances détenues par le Groupe, soit MAD 132,8 Md, contre MAD 122,3 Md à fin décembre 2009. Cette dernière appréciation de 8,6% est principalement redevable à la hausse de 8,5% à MAD 47,8 Md des crédits de trésorerie et à la consommation, de 8% à MAD 43,4 Md des crédits immobiliers et de 4,7% à MAD 36 Md des crédits à l’équipement.
Pour leur part, et subissant vraisemblablement l’impact de l’assèchement des
liquidités, les ressources clientèles du Groupe ATTIJARIWAFA Bank accusent un léger repli de 1,3% à MAD 192,1 Md dont 77,6% émanant de l’activité agrégée. Celle-ci affiche un retrait de 3,3% à MAD 149,1 Md des dépôts clientèle dû principalement à la baisse de 16,3% à MAD 37,8 Md des dépôts à terme. Dans ce contexte, la structure des ressources de l’activité Maroc s’améliore avec une baisse de 3,3 points de la part des dépôts rémunérés à 37,5%. Signalons que la baisse des ressources clientèles a été compensée par une augmentation de 27,8% à MAD 27,9 Md des dettes interbancaires entre décembre 2009 et juin 2010.
Par ailleurs, l’actif financier évalué à la juste valeur par résultat demeure quasiment stable à MAD 23,3 Md dont MAD 11,4 Md d’actions cotées.
Dans ce sillage, le Groupe affiche un PNB consolidé en appréciation de 16,2% comparativement au 30 juin 2009 pour s’établir à MAD 6,9 Md (soit 53% de nos prévisions annuelles pour 2010). Cette évolution recouvre :

* Une appréciation de 19,7% à MAD 4,3 Md de la marge d’intérêt profitant d’une croissance des produits d’intérêts plus rapide que celle des charges et ce, en dépit de l’augmentation de 34,7% à M MAD 432,7 des charges d’intérêt relatives à la dette subordonnée (soit 17,4% des charges d’intérêt supportées par le Groupe) ;
* Une croissance de 29,8% à MAD 1,3 Md de la marge sur commissions ;

Et, une progression de 5% à MAD 1,3 Md du résultat des opérations de marché.
Par pôle d’activité, la Banque Maroc, Europe et Zone Offshore contribue à elle seule à hauteur de 58,1% dans le PNB consolidé du Groupe, contre 22,3% pour les Banques de Détails à l’international, et 13,3% pour les sociétés de financement spécialisées; l reste provenant de l’assurance et de l’immobilier.
En revanche, les charges générales d’exploitation augmentent de 21% pour se fixer à MAD 3,2 Md et ce, dans un contexte de poursuite du programme d’investissements notamment en terme de maillage du réseau de distribution (ouverture de 159 nouvelles agences entre juin 2009 et juin 2010). Le coefficient d’exploitation se fixe, de ce fait, à 46,0%, contre 44,1% une année auparavant. Au niveau des comptes sociaux, les charges générales d’exploitation cantonnent leur progression à 8,7% s’établissant à MAD 1,5 Md permettant d’améliorer le coefficient d’exploitation de 2,7 points à un niveau compétitif de 35,6%.
Dans ce sillage, le résultat brut d’exploitation consolidé se hisse de 12,3% à MAD 3,7 Md.
Côté risque, le coût du risque s’allège de 30,7% à M MAD 330,4. Le stock de provisions pour créances en souffrance s’élargit de 4,2% à MAD 7,9 Md, pour des créances en souffrance qui limitent leur hausse à 2,4% comparativement au 31/12/2009 soit MAD 10,2 Md. Le taux de contentieux du Groupe se fixe, ainsi, à 5,1% (vs. 5,3% en 2009) tandis que le taux de provisionnement s’élève à 77,7% (vs. 76,4% en 2009).
Au niveau de l’activité agrégée, le stock des créances en souffrance cantonne sa progression à 2,7% se fixant à MAD 4,8 Md, soit un taux de contentialité de 3,5% (vs. 3,7% au 31/12/2009). Parallèlement, les provisions y afférentes se renforcent de 7,4% à MAD 4 Md établissant le taux de provisionnement à 83,9% contre 80,2 en 2009.
Au final, le Résultat Net Part du Groupe se bonifie de 15,1% à MAD 1,9 Md (soit 48,6% de nos prévisions annuelles pour 2010). Par pôle d’activité, la Banque au Maroc et en Europe participe à hauteur de 72,1% dans le RNPG, contre 12,8% pour les banques de détail à l’international, 9,9% pour les sociétés de financement spécialisées et 5,3% pou l’activité Assurance et immobilier.

Conclusion : Bilan positif pour le premier Groupe bancaire privé du Royaume qui poursuit la consolidation de son positionnement tant sur le paysage bancaire national que régional. En effet, en dépit d’une conjoncture économique toujours peu propice, ATTIJARIWAFA Bank parvient à afficher des réalisations financières au beau fixe capitalisant notamment sur le renforcement de la contribution de ses filiales à l’international.

BMCE Capital Bourse

BRANOMA : Hausse de 12,0% à M MAD 270,6 du chiffre d’affaires semestriel

Fait : Publication des résultats au S1-2010.

Analyse : En dépit de la baisse des volumes de ventes de 7,0% à 118 603 hectolitres, BRANOMA affiche, au terme du premier semestre 2010, un Chiffre d’Affaires –CA- en progression de 12,0% à M MAD 270,6 en raison de la révision des tarifs, ayant suivi l’augmentation de la Taxe Intérieure de Consommation –TIC- à partir du 1er janvier 2010.
Par ailleurs et malgré la maîtrise des coûts des matières premières ainsi que l’intégration partielle de la production de l’usine de Tanger, le résultat d’exploitation enregistre une croissance moindre à celle du CA, soit 7,1% à M MAD 58,9. La marge d’EBIT, en conséquence, se replie d’un point à 21,8%. Au final, le résultat net s’apprécie de 7,1% à M MAD 43,6 au 30 juin 2010, stabilisant la marge nette à 16,1% contre 16,8% à la même période une année auparavant.

Conclusion : Bonnes réalisations semestrielles pour le brasseur de Fès grâce à la révision à la hausse des tarifs dans le sillage de l’augmentation de la TIC.

BMCE Capital Bourse

hadi hia l9oualeb ? une hausse à deux chiffres devenu une baisse à deux chiffres ( acheteurs de la Sonasid après la recommandation ATI )

Pelican a écrit:

bamoulay a écrit:

Pelican a écrit:

prévisible ?

Attijari était pourtant trés confiantes ... contrairement à CFG.

Et moi qui l'ai acheté suite à la recommandation d'ATI (wb), les salauds!!!

zidni 3lik, mais hamdolah petite quantité .... . Je n'ai pas suivi mon instinct qui me dit de ne pas toucher une valeur qu'on vient de recommander. Et puis je trouve abérrant qu'on lance une recommandation chartiste en parlant de données fondamentales. Pour moi, leurs prochaines analyses techniques ils n'ont qu'à ....gha nbda nkhsser flhdra

Voici leurs dérniéres analyses technique :







Valeur de la semaine : SONASID


SONASID: une reprise du titre confortée par une croissance à deux chiffres des bénéfices

Après avoir perdu près de 38% de sa valeur sur les deux dernières années, le titre SONASID semble se
stabiliser aujourd’hui autour des 2 300 DH. Graphiquement, le potentiel haussier du titre demeure très intéressant d’autant plus que nous tablons sur une croissance bénéficiaire du groupe meilleure que prévue à deux chiffres auS1 2010.

En effet, Sonasid devrait entamer le processus de récupération de bénéfices à partir de cette année.
Notre cours objectif s’élève ainsi à 2 797 DH.
Trois principaux signaux techniques plaident pour l’hypothèse du rebond technique :
- La volatilité du titre est à son plus bas niveau, matérialisée par l’écrasement des bandes de Bollinger (en bleu).
Ce resserrement de volatilité laisse présager une accélération haussière à court terme;
- La moyenne mobile long terme à 30 semaines (en rouge) ainsi que la droite Fibonnacci à 2 286 Dh demeurent
de solides supports limitant le risque d’une correction du titre à court terme;
- Enfin, le MACD est positif ce qui nous rassure quant à la tendance de fond du titre.
Recommandation :
Dans ce contexte, nous recommandons aux investisseurs les plus actifs de se positionner sur le titre au cours
de 2 320 DH. Ils viseront dans un premier temps les 2 568 DH puis la résistance des 2 797 DH. Un stop-loss fixé
en dessous des 2 200 DH protègera la position.
SONASID: une reprise du titre confortée par une croissance à deux chiffres des bénéfices

aben a écrit:

CDG est elle impliquée avec cette suspenssion, certains disent que la BCP remplace la CDG dans le CIH, Ou allah yalam

bonne journée

J'avais écris il y a quelques semaines sur ce forum que des rumeurs persistantes faisaient état d'une possible reprise du CIH par une autre banque, mais personne n'a accordé la moindre attention à ce message.
J'ai l'impression que ce forum est réservé à une coterie fermée qui s'échange des infos entre certains de ses membres !!!

ZELLIDJA : Un bond de 125% à M MAD 37,5 de son résultat net au 30 juin 2010

Fait : Publication des résultats semestriels 2010.

Analyse : Au terme du premier semestre 2010, les produits de participations de ZELLIDJA affichent une progression de 77,9% comparativement à une année auparavant pour s’établir à M MAD 18,5, s’expliquant principalement par la hausse de la distribution des dividendes exceptionnelles de la filiale FENIE BROSSETTE (de MAD 21 / action en 2009 à MAD 40 / action en 2010).
Compte tenu de ce qui précède et du repli de 30% du poste « autres charges externes » à K MAD 466,7, le résultat d’exploitation s’apprécie de 88,4% à M MAD 17,9. Pour sa part, le résultat financier se bonifie de 100% à M MAD 19,7 dopé notamment par la constatation de nouvelles reprises partielles de provisions pour dépréciation du portefeuille titres de placement ainsi que par l’allégement de 35,4% à M MAD 15,7 des dotations financières. Par conséquent, la capacité bénéficiaire de ZELLIDJA s’améliore de 125,0% pour se fixer à M MAD 37,5.
Par filiale, FENIE BROSSETTE draine des revenus de M MAD 320, en baisse de 6,5% comparativement au premier semestre 2009, imputable principalement aux retards de chantiers dus aux intempéries de début d’année. Pour sa part, le résultat net de cette filiale ressort à M MAD 26,8 contre M MAD 37,8 à fin juin 2009, établissant la marge nette à 8,4%.
En parallèle, la SOCIETE DES FONDERIES DE PLOMB DE ZELLIDJA –SFPZ- affiche un redressement notable de son résultat net, qui passe de M MAD -14,7 à M MAD 10,1. Cette situation s’explique par (i) l’amélioration des ratios opérationnels, (ii) la mise en place d’une politique de couverture des cours de matières premières et l’accroissement des volumes écoulés.
En terme de perspectives, FENIE BROSSETTE devrait profiter de la poursuite de ses grands projets d’infrastructures et de ses programmes immobiliers au niveau national afin de réaliser en 2010 des réalisations en nette hausse. Pour SFPZ, le développement des actions entreprises par la société devrait lui permettre confirmer le redressement de son activité entamé sur les 6 premiers mois de l’année en cours.

Conclusion : ZELLIDJA présente au terme du premier semestre 2010 des indicateurs financiers en nette amélioration, bénéficiant principalement de la distribution des dividendes exceptionnelles de sa filiale FENIE BROSSETT ainsi que du redressement de l’activité de sa filiale SFPZ.

BMCE Capital Bourse

Google a écrit:

_____

J'ai dejà critiqué " un jour " les analystes des SDB pour leurs analyses manquantes de professionnalisme et pour leurs recommandations tout à fait bidons mais notre Admin n'etait pas content.
je sais tres bien ce qu'is visent ces SDB quand ils lancent de temps en temps des recos non justifiés que par des mensonges et par des infos erronés comme les 2700 de SID et ses benefices de deux chiffres et encore les 169 de ADH...bref 40% de vos moins value sont causés par les recos de ces SDB.

Ce message est bon. Si tu otais les émoticones qui l'accompagent le message ça serait encore plus bon.

AUTO HALL : Progression de 16% à M MAD 137,4 du résultat net consolidé à fin juin 2010

Fait : Publication des réalisations financières semestrielles.

Analyse : Dans un contexte sectoriel national difficile où le marché de l’automobile baisse de 7,1% et celui du tracteur agricole se replie de 24%, le Groupe AUTO HALL réalise à fin juin 2010 un chiffre d’affaires consolidé de MAD 1,41 Md (soit 46,5% de nos prévisions annuelles), en diminution de 8,4% comparativement à la même période une année auparavant. Par segment, le concessionnaire de MITSUBISHI et de FORD conforte son leadership sur le marché du véhicule industriel, avec une part de marché de 48,0% vs 46,0% à fin juin 2009. Le segment du véhicule utilitaire léger affiche, pour sa part, une augmentation de près de 3,4 points, avec une market share de 21,0% vs 17,6% au 30 juin 2009. Enfin, le segment de la voiture particulière et celui des tracteurs agricoles accaparent respectivement une part de marché de 5,48% (vs. 4,48%) et de 25,0% (vs. 34,0%). Pour sa part, le résultat d’exploitation consolidé se replie de 2,6% à M MAD 184,0 (soit 58,4% de nos prévisions), stabilisant ainsi la marge opérationnelle à 13,0% contre 12,2% en S1-2009. En revanche, le résultat net consolidé augmente de 16% à M MAD 137,4 (soit 60,6% de nos prévisions pour l’année 2010), portant la marge nette à 9,7% en hausse de 2,0 points. En social, les revenus reculent de 6,0% à MAD 1,09 Md, le résultat avant impôt s’effrite de 5,0% à M MAD 190,0, tandis que la capacité bénéficiaire se déprécie de 4,4% à M MAD 151,0. De leur côté, les réalisations post clôture semestrielle laissent apparaître, à fin août 2010, des revenus consolidés provisoires de MAD 1,78 Md et une capacité bénéficiaire consolidée provisoire de M MAD 158,6 en bonification de 5% par rapport au 31 août 2009.
Par ailleurs, le Groupe a engagé plusieurs investissements stratégiques notamment (i) l’ouverture de nouvelles succursales à Karia Ba Mohamed et à Chichaoua, (ii) les travaux de construction des succursales de Safi, de Rommani et de Dakhla ainsi que (iii) l’acquisition de plusieurs terrains pour la construction de nouvelles succursales. Enfin et dans le cadre de sa stratégie de séparation des représentations de la société, le Conseil d’Administration a décidé de confier l’activité véhicules industriels à une de ses filiales.

Conclusion : En dépit de son positionnement sur divers segments d’activité et de sa présence dans les principales villes du royaume, AUTO HALL affiche à fin juin 2010 des réalisations financières mitigées, impactées principalement par l’essoufflement du secteur automobile.

BMCE Capital Bourse

REBAB : Une hausse de 27,7% de la capacité bénéficiaire semestrielle à M MAD 1,5

Fait : Publication des résultats à fin juin 2010.

Analyse : Capitalisant sur l’accroissement des dividendes remontés de ses participations dans ZELLIDJA et SFPZ, lesquelles affichent des réalisations financières semestrielles en nette amélioration, REBAB COMPANY voit ses produits des titres de participations se hisser de 65,8% à M MAD 1,03 à fin juin 2010.
Dans une proportion moindre et suite à la contraction de 11,1% à K MAD 682,2 du poste « Intérêts et autres produits assimilés », le résultat d’exploitation se bonifie de près de 28% à M MAD 1,5.
Enfin et compte tenu de l’absence de résultat financier et de résultat non courant, le résultat net de la société passe de M MAD 1,2 à fin juin 2009 à M MAD 1,5 à fin juin 2010.

Conclusion : A fin juin 2010, REBAB COMPANY affiche une amélioration de ses réalisations financières suite à la bonne tenue de l’activité de ses filiales ZELLIDJA et SFPZ.

BMCE Capital Bourse

FENIE BROSSETTE : Un volume d’affaires semestriel en baisse de 6,5% à M MAD 320,0

Fait : Publication des résultats semestriels 2010.

Analyse : En raison des retards des chantiers dus aux intempéries de début d’année, FENIE BROSSETTE enregistre à fin juin 2010 un chiffre d’affaires en baisse de 6,5% à M MAD 320.
En revanche, et grâce à une bonne maîtrise des charges opérationnelles, le résultat d’exploitation augmente de 1% à M MAD 37,8, stabilisant la marge d’EBIT à 11,8%.
Pour sa part, le résultat financier éponge son déficit et se monte à K MAD 349,6 suite à l’allègement des charges d’intérêts.
Le résultat non courant diminue, quant à lui, passant de M MAD 7,4 à K MAD 65,7, suite à la réduction des plus-values sur cession d’immobilisations.
Enfin et consécutivement à la fin de l’abattement fiscal de 50% dont bénéficiait la société à l’occasion de son introduction en Bourse et intégrant les éléments précités, le résultat net régresse de 29,2% à M MAD 26,8. La marge nette se contracte, de facto, de 2,7 points à 8,4%.

Conclusion : Réalisations mitigées pour la filiale de ZELLIDJA au titre du premier semestre 2010. FENIE BROSSETTE table sur une reprise des chantiers d’infrastructures au second semestre pour améliorer ses résultats à fin 2010.

BMCE Capital Bourse

LESIEUR CRISTAL : Des indicateurs financiers en berne à fin juin 2010

Fait : Communiqué sur les résultats semestriels 2010.

Analyse : Durant le premier semestre 2010, LESIEUR CRISTAL a évolué dans un environnement perturbé par :

* Le transfert de la consommation de l’huile de table vers l’huile d’olive, lequel a bénéficié d’une meilleure campagne ;
* Les intempéries, affectant le monde rural ;
* La baisse du pouvoir d’achat ayant engendré un recul de la consommation et un déplacement de la demande vers les produits à bas prix ;
* Et, le renchérissement des matières premières occasionné par la hausse du Dollar.
En dépit de cette situation, occasionnant une baisse de 5% des volumes de ventes de l’huile de table, la filiale Huiles & Corps Gras du Groupe ONA-SNI parvient à consolide son leadership avec une part de marché de 61%.

Sur le plan financier, le chiffre d’affaires social ressort en baisse de 21,6% à M MAD 1 635, impacté par un double effet négatif prix/volume. Pour sa part, le résultat d’exploitation s’effrite de 25,6% à M MAD 90,0, ramenant la marge opérationnelle à 5,5% contre 5,8% une année auparavant. In fine, la capacité bénéficiaire s’affaisse de 56,5% à M MAD 54.
Toutefois, il est à noter que ces indicateurs sociaux ont été négativement impactés par :

* Le redimensionnement de l’activité de trituration (laquelle a généré au S1 2009 un chiffre d’affaires de M MAD 308) dont la rentabilité est pénalisée par le démantèlement douanier. Ce redimensionnement a plombé le résultat d’exploitation et le résultat non courant respectivement de M MAD –19,0 et de M MAD –15,0 ;
* Et, la cession de CMB Plastique, dont la remontée de dividende contribuait fortement au résultat financier social.
Retraités des éléments susmentionnés, les indicateurs financiers sociaux s’établiraient à M MAD 1 778 pour le chiffre d’affaires (-8%), à M MAD 101 pour le résultat d’exploitation (-11%) et à M MAD 56 pour la capacité bénéficiaire (-4%).
En consolidé, le volume d’affaires ressort à M MAD 1 637,6 (soit 40,2% de nos prévisions 2010), en repli de 21,7% comparativement au S1 2009. Au final, le RNPG se défait de 38,8% à M MAD 52,1 (soit 17,4% de nos prévisions 2010).
Sur le plan des perspectives, LESIEUR CRISTAL entend poursuivre sa stratégie de
développement basée sur :
La sécurisation des approvisionnements via une gestion dynamique des couvertures des matières premières et du bilan de change ;
* La réduction des coûts et l’optimisation de la productivité ;
* Et, la rationalisation de la distribution des marques à travers une optimisation des circuits. A plus court terme, la société devrait profiter des retombées positives de (i) l’achèvement de la restructuration industrielle entamée fin 2009 et (ii) la mise en oeuvre des plans d’actions visant la rationalisation et la réduction des coûts

Conclusion : Contre toute attente et subissant les conditions de marché défavorables et la réduction du périmètre d’intervention, LESIEUR CRISTAL clôture le premie semestre 2010 sur une note plutôt décevante, suite semble-t-il à son arbitrage en faveur du maintien des parts de marché et au détriment des marges.

BMCE Capital Bourse

ACTUS BOURSE du 23092010

A 12:05,
* Tendance marché: En légère baisse, les indices MASI et MADEX affichent respectivement -0.08% à 11748.82 points et -0.08% à 9577.01 points.
* Valeurs à la une: ATW(42.546 MMAD), IAM(14.193 MMAD), ADH(12.609 MMAD), CMT(11.803 MMAD), SID(11.042 MMAD).
* Volume marché central: 121 610 207.54 MAD.
* Volume marché de blocs: 0.00 MAD.

bamoulay a écrit:

YAT a écrit:

Pelican a écrit:

bamoulay a écrit:

Et moi qui l'ai acheté suite à la recommandation d'ATI (wb), les salauds!!!

zidni 3lik, mais hamdolah petite quantité .... . Je n'ai pas suivi mon instinct qui me dit de ne pas toucher une valeur qu'on vient de recommander. Et puis je trouve abérrant qu'on lance une recommandation chartiste en parlant de données fondamentales. Pour moi, leurs prochaines analyses techniques ils n'ont qu'à ....gha nbda nkhsser flhdra

Voici leurs dérniéres analyses technique :







Valeur de la semaine : SONASID


SONASID: une reprise du titre confortée par une croissance à deux chiffres des bénéfices

Après avoir perdu près de 38% de sa valeur sur les deux dernières années, le titre SONASID semble se
stabiliser aujourd’hui autour des 2 300 DH. Graphiquement, le potentiel haussier du titre demeure très intéressant d’autant plus que nous tablons sur une croissance bénéficiaire du groupe meilleure que prévue à deux chiffres auS1 2010.

En effet, Sonasid devrait entamer le processus de récupération de bénéfices à partir de cette année.
Notre cours objectif s’élève ainsi à 2 797 DH.
Trois principaux signaux techniques plaident pour l’hypothèse du rebond technique :
- La volatilité du titre est à son plus bas niveau, matérialisée par l’écrasement des bandes de Bollinger (en bleu).
Ce resserrement de volatilité laisse présager une accélération haussière à court terme;
- La moyenne mobile long terme à 30 semaines (en rouge) ainsi que la droite Fibonnacci à 2 286 Dh demeurent
de solides supports limitant le risque d’une correction du titre à court terme;
- Enfin, le MACD est positif ce qui nous rassure quant à la tendance de fond du titre.
Recommandation :
Dans ce contexte, nous recommandons aux investisseurs les plus actifs de se positionner sur le titre au cours
de 2 320 DH. Ils viseront dans un premier temps les 2 568 DH puis la résistance des 2 797 DH. Un stop-loss fixé
en dessous des 2 200 DH protègera la position.
SONASID: une reprise du titre confortée par une croissance à deux chiffres des bénéfices

Cette note est-elle disponible. j'arrive pas à la retrouver sur le forum. Merci.

Files moi ton email par MP pour que je te l'envoies.
M. Pelican, je viens d'envoyer un mail à ATI les remerciant de leurs remarquables efforts!!
ça serait bien de les bombarder de compliments, ils les méritent bien!!!

Bonjour

Prière d'envoyer - si possible - une copie à Bourse.maroc@gmail.com dés que vous recevez une note.