Séance du Lundi 27 Décembre 2010

Nbre méssages : 16978 Inscris le : : 12/08/2008

agora a écrit:: L'immobilier de lux à Casa est-il sur la voie de celui de Marrakech.

Titre d'un e-mail reçu :
" KLK INVEST : PROMO FIN D'ANNEE A CASA / DAR BOUAZZA "

Nos intervenants à la BVC sont déjà en vacance et leur année est bouclée. Je reviens de chez ma salle de bourse pour un vers., D.T pour ne pas la nommer, à 14H40 il n'y avait qu'un agent de sécurité et une hotesse d'acceuil!!!

Je pense qu'il doivent revoir leurs reçu. Comment peut on accépter une simple photocopie du chéque lors du versement ? C'est pas professionnel quand même.

Modérateur Nbre méssages : 3192 Inscris le : : 03/11/2009

Banques: La rentabilité toujours au rendez-vous

Séance du Lundi 27 Décembre 2010 - Page 7 8_104812

· 69 milliards de DH de fonds propres en 2009

· Activité de marché, bancassurance et internationalisation, les relais de croissance

· Le cap des performances maintenu en Bourse

Mesurer
le degré de résistance du système bancaire face à la crise
internationale, sa réelle physionomie et ses relais de croissance au
Maroc et à l’étranger. Tels sont les principaux axes de réflexion d’une
étude sur les 5 dernières années menée par Attijari Intermédiation, la
filiale analyse et recherche d’Attijariwafa bank. C’est un check-up
complet de l’évolution du secteur bancaire sur les 5 dernières années
qui a été réalisé, dont le constat ne souffre d’aucune contestation. Le
secteur, qui connaît depuis quelques années «un fort développement, est
capable de résister aux différents chocs exogènes». Deux raisons à cela,
pour ATI, la faible exposition à l’international et la réglementation
rigoureuse du marché financier. A ce titre, l’étude rappelle le rôle de
Bank Al-Maghrib dans la régulation des besoins de liquidités du système
pour alléger les tensions sur le marché.
Par ailleurs, les banques,
en raison du renforcement de la demande intérieure, ont pu se
développer. Justement, leurs efforts ont porté notamment sur la
généralisation des processus de crédits à la consommation et
immobiliers, via le raccourcissement des délais d’octroi, la
simplification des procédures et le packaging des produits. Dans une
seconde phase, les acteurs du secteur ont augmenté la quotité de
financement (jusqu’à 120%) et fait un effort sur les prix, par le biais
d’une baisse de la marge et des frais annexes. En parallèle, le réseau
d’agences a été élargi, y compris Al-Barid Bank. Il a été porté à plus
de 5.200 guichets bancaires à fin 2009.
Au volet des fondamentaux,
«les banques affichent, globalement, des actifs de qualité et une assise
financière solide», précise l’étude. Ces indicateurs sont confortés par
notamment le poids des ressources non rémunérées qui culminent à 61,6%
des actifs bancaires entre 2006 et 2009. La qualité des fonds propres a
également été décisive. D’ailleurs, les banques ont fait un effort pour
rehausser leurs niveaux de fonds propres à près de 69 milliards de DH en
2009 via l’émission de dettes subordonnées ou encore d’augmentation de
capital. De plus, le marché s’est attelé à maintenir l’amélioration de
leurs indicateurs de risque/rendement, malgré la conjoncture peu
porteuse.

Fonds propres solides

Entre
2006 et 2009, les indicateurs financiers du secteur ont crû
significativement. Le PNB a enregistré une croissance moyenne de 10,4%
grâce à l’expansion de l’activité de crédit. La marge d’intérêt
constitue 76% des revenus du secteur. Le résultat des opérations de
marché, pour leur part, croissent au même rythme que l’évolution du PNB,
suite aux plus-values réalisées sur le portefeuille de trading des
banques (principalement le compartiment obligataire) ainsi que
l’activité de change. Au niveau du résultat d’exploitation et du
bénéfice net, leurs progressions moyennes s’élèvent à 10,3 et 11,5%.
«Ces évolutions sont les conséquences de l’amélioration du coefficient
d’exploitation et du coût du risque», est-il constaté dans l’étude. En
effet, le coefficient d’exploitation s’établit en moyenne à 47,7%, un
niveau largement inférieur à celui observé en Europe (entre 60% et 65%).
Pour ce qui est du coût du risque, il s’inscrit dans une tendance
baissière à une moyenne de 0,6% sur les trois dernières années, suite à
un niveau de défaillance jugé acceptable. Dans ces conditions, la
rentabilité financière moyenne du secteur est ressortie à 17% sur les 5
dernières années. Selon ATI, cette évolution s’explique par l’effet
positif de la restructuration du secteur.
Dans ce lot, trois banques
constituent le noyau dur du secteur. Et c’est sans surprise
Attijariwafa bank, Banque Populaire et BMCE. Ils accaparent plus de 60%
de l’activité de crédit et de dépôt à la clientèle et concentrent plus
de 60% des actifs bancaires et du réseau d’agences.
Dans le sillage
de la bonne forme financière du secteur, ces trois établissements ont,
globalement, amélioré leurs revenus d’activité, grâce à l’effet volume
ainsi que l’élargissement du périmètre de consolidation à d’autres
activités. Ainsi, les principaux relais de croissance du secteur,
suggère le département analyse et recherche d’Attijariwafa bank,
seraient les activités de marché, d’investissement et de bancassurance.
ATI estime que «le potentiel des activités de marché laisse présager une
évolution significative compte tenu du développement des marchés
financiers, l’ouverture à l’international des entreprises marocaines et
l’assouplissement de la réglementation des changes». Sur le volet de la
bancassurance, les banques liées aux compagnies d’assurances vont
pouvoir disposer d’une source de profit supplémentaire. Et pour cause,
le faible taux de pénétration de l’assurance vie, la croissance à deux
chiffres des crédits et le niveau modéré de bancarisation sont autant de
facteurs qui militent pour le développement de cette activité.
Autre
relais de croissance et non des moindres, l’ouverture vers l’Afrique.
L’étude d’ATI en donne d’ailleurs les principales raisons: la proximité
géographique et culturelle, le niveau de développement et le potentiel
de croissance des pays africains. «Cela constitue de solides atouts,
justifiant l’exportation des banques marocaines dans cette zone
géographique», fait savoir ATI. Et d’ajouter, «nous pensons que le
secteur bancaire est suffisamment capitalisé, dans sa globalité, pour
assurer une croissance soutenue de ses indicateurs d’activité dans les
années à venir». Toutefois, l’évolution à deux chiffres de l’activité de
crédit, le manque de liquidités et l’ouverture à l’international sont
consommateurs de cash. Cela oblige les groupes marocains à lever des
capitaux à court et moyen terme. Dans ce cadre, les règles prudentielles
de Bâle III vont intervenir pour obliger les banques à injecter des
fonds propres supplémentaires.

Prix élevés

Au
niveau de la Bourse, le secteur bancaire «reste un investissement de
choix pour les épargnants», de par son poids dans la capitalisation
(29,5%), ses volumes d’échange sur le marché (75,4 milliards de DH) et
le profil de risque de ses valeurs. Ainsi, l’indice bancaire a
surperformé le marché national (201,8% entre 2005 et 2008) ainsi que
l’indice Morgan Stanley pour les marchés émergents pendant les 5
dernières années. Cela justifie la prime par rapport aux marchés
étrangers. A noter que le secteur affiche le troisième multiple le plus
élevé du marché avec un PER de 26,9 fois. Et pour cause, «sa solidité
financière, sa faible exposition à l’international ainsi que ses niveaux
de rentabilité élevés par rapport à la région Mena légitiment les
niveaux de prix affichés».

Invité

Auditeur a écrit:: Un rebond sur la barre de 12405 points n'est pas à exclure pou notre MASI Flottant. A suivre...

Je pense que c'est très probable;
ça confirme l'analyse de mon graphe suivant :

1-Rebondissement possible sur la MM50,
2-Rebondissement sur un support MT (en rouge),
3-Rebondissement sur le support CT (en bleu).

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