Séance du Mardi 13 Septembre 2011

Salam,

Bon trade,

CIMENTS : Tassement des écoulements en août

...........Cinq valeurs cibles

Dans cette configuration actuelle du marché, Attijari Intermédiation a dressé son portefeuille tactique sur la base de cinq valeurs. Il s’agit bien évidemment de Managem et de SMI, deux valeurs de croissance par excellence ainsi que du promoteur Addoha. Pour ATI, l’immobilière présente une croissance assurée sur les trois prochaines années adossée à des niveaux de PER historiquement bas. De plus, ses réalisations semestrielles, a priori bonnes, donneront plus de visibilité sur l’avenir du marché. Du côté des bancaires, BCP reste favorite. «La valeur présente des niveaux de valorisation attractifs comparés à son secteur, lui offrant un potentiel d’appréciation intéressant», estime la cellule d’analyse et de recherche. Le titre demeure parmi les plus liquides du marché. Dans le groupe des cinq, figure également Ciments du Maroc qui affiche une croissance meilleure que celle de ses concurrents directs sur les deux prochaines années.



http://www.leconomiste.com/categorie/finances-banques



si vous n'avez pas déjà lu cet article.

Bourse: Les minières, toujours en pleine forme
Le secteur réalise une super performance depuis le début de l’année
Managem et SMI, des valeurs cibles par excellence
… mais aussi Addoha, BCP et Cimar


Il en était temps. Le Masi se remet peu à peu de sa léthargie estivale. Le baromètre de la place de Casablanca a réalisé, au titre du mois d’août, un rebond jugé significatif de 2,68% avec tout de même un net retour de liquidité. Cette reprise tant attendue intervient après que le marché Actions ait accusé des pertes cumulées de 29,59% durant les six derniers mois. Le climat d’attentisme commence à se dissiper et ce depuis la mi-août. D’une part, le marché a réagi positivement suite à l’annonce de l’annulation de la cession des 7% du capital de Maroc Telecom. Cette annonce a permis la dissipation des pressions vendeuses que subissait le titre depuis plusieurs mois. «Les épargnants anticipaient une cession à un cours inférieurs au marché. Ils cédaient leurs positions sur la valeur pour pouvoir acheter à un cours plus bas. Après l’annonce, l’action a retrouvé son cours normal», commente un trader. Et si la valeur Ittisalat Al Maghrib ( Maroc télécom ) reprend, le marché ne fait que suivre. Le secteur a donc réalisé une performance de 4,09% tirant ainsi le Masi vers le haut. Mais plus marquant encore, le comportement exceptionnel des sociétés minières à la cote en l’occurrence Managem et sa filiale d’argent Imiter. Pour les analystes d’Attijari Intermédiation, les deux sociétés profiteraient d’un triple effet: premièrement, celui du prix. En effet, les métaux précieux, sur lesquels SMI et Managem sont positionnées, rentrent dans une phase haussière lourde. Ainsi, «le cours de l’or se situerait au-dessus des 1.400 dollars l’once sur la période 2011-2013. Quant à l’argent, celui-ci évoluerait au-dessus des 30 dollars l’once sur la même période», estime ATI. Secundo, l’effet couverture. La baisse progressive des niveaux de couverture sur l’or et l’argent qui s’annuleront complètement en 2013, soutiendrait significativement la croissance bénéficiaire de Managem et SMI sur la période 2011-2013. Celles-ci pourraient ainsi vendre des quantités de plus en plus importantes au cours marché qui demeure très lucratif. Un troisième effet qui profiterait aux deux minières est celui du volume. En effet, selon ATI, l’entrée en production progressive des sites aurifères au Gabon et au Soudan adossée à l’augmentation de près de 40% de la capacité de production de SMI à partir du deuxième semestre de 2013 soutiendraient considérablement la hausse des revenus des deux sociétés sur cette période.
En gros, une conjoncture favorable qui promet des réalisations éloquentes puisqu’elle allie à la fois rendement et croissance. Par conséquent, la capacité bénéficiaire de SMI devrait franchir la barre des 1 milliard de DH en 2013. Parallèlement, l’action devrait afficher des niveaux de PER et de rendement très attractifs, à savoir 6,5 fois et 12,3% respectivement. Pour sa part, Managem afficherait une croissance bénéficiaire élevée sur les deux prochaines années de 58,3%. «Une situation qui lui permettra d’atteindre un bénéfice d’environ 1,4 milliard de DH», table ATI. A cet effet, son PER passerait à un niveau intéressant, soit 8,8 fois. Toutefois, la valeur demeure peu attractive en termes de rendement qui ne dépasserait pas les 3,4% sur la période 2011-2013.
Ceci dit, les pronostics changent d’un analyste à l’autre. Pour les plus sceptiques, la performance des minières notamment celle de Managem dépasse les aspects fondamentaux (la hausse des cours des minerais) et alimente les rumeurs d’une éventuelle cession de la filiale de SNI. D’après les dernières déclarations de la maison mère, ce n’est pas encore le moment pour le faire. En tout cas, pour les avertis du marché, le cours de Managem est entré dans une bulle dynamique appelée également «le syndrome de Managem». «L’envolée des cours de l’or n’explique pas vraiment cette hausse exponentielle du titre. C’est plus une opération stratégique qui se trame derrière», souligne un trader.
Cependant, en cette euphorie des cours, une prise de bénéfices est à anticiper. Les investisseurs désiraient de réaliser les plus-values latentes. Une situation qui s’est concrétisée lors des deux dernières séances (lire également page 27). D’autre part, le secteur de l’Energie contribue à son tour à la croissance du Masi. Avec une performance de 9,07% le mois précédent, c’est un secteur sur lequel les investisseurs anticipent un redressement des résultats opérationnels en 2011 et plus particulièrement pour Samir. En effet, un engouement sur le titre a été constaté lors des dernières semaines. «Après les performances de Managem, les boursicoteurs ne voulaient pas rater Samir. Aussi le raffineur promet de bons résultats au terme du premier trimestre», souligne un analyste.
L’effet de reprise dans lequel baigne le marché actuellement devrait se poursuivre d’ici la fin de l’année. L’idéal pour les acteurs est que la reprise se fasse en réaction à l’annonce des réalisations semestrielles. Une occasion tant attendue pour que le marché sort la tête de l’eau.

L'economiste Édition N° 3613 du 2011/09/12

Bonjour,

ADH a ouvert à quel prix SVP?

dido81 a écrit:

Bonjour,

ADH a ouvert à quel prix SVP?

87.30

satoune a écrit:

dido81 a écrit:

Bonjour,

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87.30

thx mon ami

Salam,

je me demande qui c'est qui achete MNG en ce moment?

possible Rebond de MNG mais gardez un stop loss a 1220