Séance du LUNDI 17 Octobre 2011

Bonjour, tt le monde

Je vous souhaite de passer une tres belle et agréable semaine

Les exportations marocaines bondissent de 19,1%

Les recettes MRE se sont établies à 38,84 milliards de dirhams
contre 36,01 milliards de dirhams à fin août 2010, en progression de
7,8%.
Les exportations s’inscrivent en hausse de 19,1% à fin août 2011. C’est
ce qui ressort des indicateurs mensuels des échanges extérieurs publiés
par l’Office des changes. En effet, les exportations de marchandises
exprimées FOB, se sont établies à 113,09 milliards de dirhams contre
94,95 milliards de dirhams à fin août 2010. Cette évolution est à
attribuer aux exportations de produits chimiques et parachimiques qui
ont bondit de 25,8%, de produits des industries métallique,
métallurgique et électrique qui se sont bonifiés de 21,2% et de produits
miniers qui s’inscrivent en hausse de 35,8%. S’agissant des
importations de marchandises, évaluées CAF, elles ont porté sur 235,68
milliards de dirhams contre 194,63 milliards de dirhams une année
auparavant, soit en hausse de 21,1%. Cette performance est due
principalement aux produits énergétiques en hausse de 40,2%, aux
produits chimiques et parachimiques avec une hausse de 21% et aux
produits agricoles arrivés en hausse de 49,2%. Concernant le commerce
des services du Maroc avec le reste du monde, l’Office des changes fait
ressortir un excédent de 33,18 milliards de dirhams contre 29,17
milliards de dirhams à fin août 2010. Les recettes de ce segment ont
ainsi enregistré une hausse de 7,2% et les dépenses ont augmenté de
2,4%. Par ailleurs, la balance des biens et services dégage un déficit
de 71,64 milliards de dirhams et un taux de couverture des importations
par les exportations de 72,4%. Pour leur part, les recettes MRE se sont
établies à 38,84 milliards de dirhams contre 36,01 milliards de dirhams à
fin août 2010, en progression de 7,8%. Par rapport à la moyenne des
huit premiers mois des années 2006 à 2010, ces recettes ont enregistré
une hausse significative de 9,8%. S’agissant des recettes au titre des
investissements et prêts privés étrangers, l’Office les chiffre à 14,88
milliards de dirhams à fin août 2011 contre 16,22 milliards de dirhams
une année auparavant, en recul de 8,3%. Comparées à la moyenne des huit
premiers mois des années 2006 à 2010, ces recettes ont baissé de 29,1%

RELATIF AUX PRINCIPALES DISPOSITIONS DE L’OFFRE PUBLIQUE D’ACHAT
DES ACTIONS PROMOPHARM

Vu la décision de recevabilité du CDVM concernant le projet de l’Offre Publique d’Achat initiée par
Hikma MENA Holdings sur les actions PROMOPHARM.
ARTICLE 1 : OBJECTIFS ET INTENTIONS DE L’INITIATEUR
Hikma Pharmaceuticals PLC, société mère de Hikma Mena Holdings, est une entreprise
multinationale opérant dans le secteur pharmaceutique, principalement dans les domaines
thérapeutiques tels que les traitements anti-infectieux et cardiovasculaires ainsi que les traitements des
voies digestives et du système nerveux central. La société opère dans 49 pays et détient des unités de
production notamment au Moyen Orient, en Algérie, en Egypte et en Tunisie.
Au 30 juin 2011, Hikma Pharmaceuticals PLC réalise 58,2% de son chiffre d’affaires dans la région
MENA.
PROMOPHARM est spécialisée dans la production, le marketing et la vente de médicaments sur
ordonnance, de produits de pharmacie, de dermopharmacie et cosmétiques. Elle possède un
portefeuille de près de 65 produits de marque ou sous licences, sous diverses formes et catégories de
dosage, dans un grand nombre de domaines thérapeutiques, y compris les anti-infectieux, le système
nerveux central, la gastroentérologie, les traitements respiratoires, les domaines cardiovasculaire,
diabétique et dermatologique.
L’adossement de PROMOPHARM à Hikma Pharmaceuticals PLC permettra:
2
- Le positionnement de Hikma comme fabricant local au Maroc, le quatrième plus grand
marché pharmaceutique au Moyen-Orient-Afrique du Nord en bénéficiant de capacités de
production de qualité et de ressources humaines expérimentés et qualifiées ;
- La création d’opportunités d’export pour les produits de PROMOPHARM de haute qualité, en
profitant des réseaux de distribution et marketing de Hikma au Moyen-Orient et en Afrique du
Nord;
- La fourniture d’une plateforme pour la fabrication et la distribution au Maroc des produits
stratégiques de Hikma, aussi bien génériques que sous licences ;
- Le renforcement des liens économiques entre le Royaume du Maroc et le Royaume Hachémite
de Jordanie, en ligne avec les dispositions de l’Accord d’Agadir.
Suite au franchissement à la hausse du seuil des 40% des droits de vote de PROMOPHARM, Hikma
Mena Holdings doit, conformément à l’article 18 de la loi précitée, lancer une offre publique d’achat
sur la totalité des actions PROMOPHARM non encore détenues par elle, soit 361 015 actions.
A l’issue de cette opération, Hikma Mena Holdings envisage de conserver les titres PROMOPHARM
qu’elle détient et ceux qu’elle pourra acquérir dans le cadre de l’OPA.
Par ailleurs, et sous réserve du respect des dispositions légales en vigueur, Hikma Mena Holdings
n’envisage pas de demander la radiation du titre PROMOPHARM de la cote de la Bourse de
Casablanca dans les 12 mois suivant l’OPA.
ARTICLE 2 : MODALITES DE L’OFFRE PUBLIQUE D’ACHAT
Cette offre porte sur l’acquisition par Hikma MENA Holdings de toutes les actions PROMOPHARM
non encore détenus par elle, soit 361 015 actions au prix de 1 155 Dhs.
Les actionnaires de PROMOPHARM auront la possibilité d’apporter, intégralement ou partiellement,
leurs actions à l’offre.
Hikma MENA Holdings s’engage à acquérir de manière ferme et irrévocable la totalité des actions
apportées à l’OPA par les actionnaires de PROMOPHARM.
Aucun seuil de renonciation n’est prévu dans le cadre de la présente offre publique d’achat.
ARTICLE 3 : CALENDRIER DE L’OFFRE PUBLIQUE D’ACHAT
Le calendrier définitif de l’opération sera fixé et publié ultérieurement.
Direction des Opérations MarchésAVIS N° 139/11


RELATIF A LA REPRISE DE LA COTATION
DE LA VALEUR PROMOPHARM ‘PRO’

Il a été arrêté ce qui suit :
ARTICLE 1
Suite à la demande du Conseil Déontologique des Valeurs Mobilières, la cotation de la valeur
PROMOPHARM reprendra à compter du 17 octobre 2011.
ARTICLE 2
La Bourse de Casablanca procédera, en date du 17 octobre 2011:
- A la purge du carnet d’ordres de la valeur PROMOPHARM ‘PRO’ ;
- Et à l’ajustement du cours de référence de la valeur PROMOPHARM ‘PRO’ en le
fixant à 1155,00 MAD, correspondant au cours de l’offre publique d’achat.
Direction

Que faire avec la Bourse aujourd’hui?
Les cours baissent alors que les fondamentaux restent corrects
Dommage que les grandes assurances ne soient pas à la cote


Source: BKB
Les analystes de BMCE Capital Bourse prévoient une hausse des cours
pour le dernier trimestre et sur l’année prochaine, un optimisme qui
n’est pas partagé par tout le marché, où d’autres analystes pensent
qu’il faut attendre le début, voire la mi-2012.



Paradoxalement,
la place casablancaise dispose d’une multitude d’indices boursiers
alors qu’il existe un déficit considérable en termes d’indicateurs de
fond!
Normalement, les investisseurs réagissent à l’annonce des
résultats, en hausse s’ils sont meilleurs que prévu, en baisse s’ils
sont moins bons que prévu. Mais cela ne marche pas ainsi à la Bourse de
Casablanca.
Auprès de Art Bourse, on explique que cette absence de
réaction tient aux trop faibles volumes du marché: «Avec des séances de
50 millions de DH, personne ne peut effectuer des corrections, ni à la
hausse ni à la baisse, bien contents si on trouve une ou deux actions à
vendre ou à acheter ». Une ou deux actions qui font le cours du jour…
lequel n’a donc pas de signification, ajoutent les traders.
De plus,
disent les petites sociétés de bourse (Sociétés de bourse), le gros des transactions
est concentré sur une poignée d’opérateurs dont Attijari et BMCE, CDG et
CFG: «Cela ne rend pas le marché très souple», concluent les petites
Sociétés de bourse. Un point de vue qui est contesté par les autres, évidemment.
Enfin,
le marché lui-même reste polarisé sur quelques grandes capitalisations,
sur lesquelles se fait l’essentiel des transactions… et dont le cours
commence à avoir du sens (pas toujours!). Pour les petites
capitalisations, le cours ne reflète pas grand-chose.
Une fois posés ces handicaps de la Bourse de Casablanca, il faut quand même passer à l’analyse des fondamentaux.
Les
prévisions de croissance bénéficiaire pour 2011 ont été revues à la
baisse. Une société de Bourse, Attijari Intermédiation, a réduit ses
prévisions à 4,3% contre 8,9% en mars dernier. D’autres sont plus
pessimistes. BMCE estime que la croissance des bénéfices va plafonner à
0,5% cette année; Mais elle est très optimiste pour 2012 et parie sur
une croissance de 13,2% des bénéfices des sociétés cotées. Notons que la
consommation électrique, l’achat de voitures et de ciments viennent de
se reprendre fortement. Des indicateurs qui donnent à penser qu’une
reprise est en cours, en dépit de l’état préoccupant des finances
publiques. Dans cette veine, BMCE Capital Bourse considère que les
bénéfices de l’exercice 2012 seront de 34,4 milliards de DH, contre 30,4
milliards pour cette année. Pour rappel, les bénéfices de l’exercice
2010 ont été de 29 milliards.
Soulignons que Maroc Telecom apporte le
tiers des bénéfices: donc le moindre affaiblissement chez lui affaiblit
toute la Bourse. La taille de Maroc Telecom, face à l’économie
marocaine, est telle que le versement des dividendes à Vivendi (son
actionnaire de référence) pèse donc fortement sur les réserves de
changes.
L’autre secteur qui fait la pluie et le beau temps de la
croissance de la Bourse est le secteur bancaire. Les banques cotées
devraient dégager 9,1 milliards. Les prévisionnistes pensent qu’en 2012,
les banques seront capables d’apporter 10,2 milliards de DH à la
capacité bénéficiaire de la cote.
C’est donc sur ces deux géants qu’il faut porter son regard pour essayer de deviner ce que vont faire les cours.
Le
dernier tiers des entreprises cotées est naturellement très diversifié,
assez peu liquide, du fait même de la petite taille, donc du petit
flottant. Une mention particulière cependant pour Addoha (Douja
Promotion, de son vrai nom) qui donnera, vraisemblablement, 2 milliards
de DH pour l’exercice en cours. La filière des mines et pétrole
donnerait également 1,7 milliard de DH
Certes, les compagnies
d’assurances devraient cumuler en 2011 et en 2012 des bénéfices
respectifs de 1,4 et de 1,5 milliard de DH. Soit une hausse
spectaculaire de 5,1 et de 7% respectivement. A regretter que les plus
grosses compagnies d’assurances ne soient pas cotées. Par exemple, le
secteur tout entier va sortir quelque 26 milliards de DH de bénéfices
cette année. Seulement 1,4, soit 5%, passera par la Bourse.





Quelques «reco» de CFG


Casablanca Finances Group, la plus ancienne des sociétés de Bourse de la place, a donné ses recommandations:
Lafarge: Vendre, le cours cible devrait être de 1.324 DH
Holcim: Conserver, le cours cible devrait être de 1.860 DH
Addoha: Acheter, le cours cible devrait être de 144 DH
Alliances: Acheter, le cours cible devrait être de 750 DH
Salafin: Conserver, le cours cible devrait être de 560DH.


Réda BENSAOUD

Commentaire séance du 14/10/2011
Le
MASI a achevé la séance sur une hausse de 0.54% à 11 546.68 points. La
cote a enregistré un volume global de 115MDH sur le marché central.
Managem a été la valeur la plus échangée de la séance avec un volume de
33MDH. Samir figure également dans le palmarès des meilleurs volumes
avec 27MDH, suivie de Sonasid avec 12MDH. Fertima et Afriquia Gaz
clôturent la séance avec une progression respective de 5.97% et 5.82% A
contrario, Risma affiche une contre performance de -2.65%

Bonjour M. haakoo et à tout le monde et bonne semaine boursière.

Merci pour toutes les informations mises en lignes ce matin.

De ma part, je vous communique la situation des marchés internationaux et par la suite celui des Matières premières.

Les marchés prudents après la réunion du G20

Les places boursières internationales ont terminé la semaine dernière dans le vert portant leur espoir d’une résolution de la crise des dettes en zone euro au travers de la réunion du G20 qui se tenait à Paris. L’objectif pour les responsables européens est maintenant de présenter un plan fiable et durable lors du Conseil européen le 23 Octobre prochain pour enrayer la crise actuelle. Le versement de 8 milliards d’euros à la Grèce dernièrement a permis d’éviter le pire, néanmoins d’autres pays plus importants comme l’Italie ou l’Espagne, restent encore bien fragiles. Par ailleurs, l’Allemagne a rappelé ce week-end que la résolution de la crise de la dette passe également au travers d’une recapitalisation des banques, une meilleure régulation pour éviter toute contagion au sein de la zone. Dans ce contexte, l’indice parisien a progressé de 0,97% pour clôturer vendredi dernier à 3 217,89 points. Ailleurs en Europe, le Footsie se hissait à 5 466,36 points (+1,17%) tandis que le Dax gagnait 0,89% pour finir à 5 967,20 points. Aujourd’hui, les marchés semblent garder leur optimiste de la fin de la semaine dernière. Quelques minutes avant l’ouverture de la séance du jour, le contrat future CAC40 échéance octobre 2011 progressait de 0,67% à 3 240,5 points. Outre-Atlantique, les marchés suivent de près les avancées au sein de la zone euro alors que les derniers indicateurs économiques des Etats-Unis sont ressortis contrastés. Pour rappel, l’Indice de confiance de l’Université du Michigan a atteint 57,4 points contre une prévision des analystes de 59,4 points. Cependant, les ventes de détail ont quant à elles augmenté de 0,5% au cours du mois de septembre, soit une hausse plus importante que les prévisions. Dans ce contexte, les marchés américains ont réussi à terminer la séance de vendredi en territoire positif : le Dow Jones Industrials a progressé de 1,45%, le Nasdaq Composite a gagné pour sa part 1,85% tandis que le S&P 500 augmentait de 1,74%.

bonjour à tous,

il est tout beau le forum avec ses nouvelles couleurs...
en plus maintenant , il n'est plus au couleur d'une banque de la place!!!!

Bonjour les amis bon trade à vous

Un grand bonjour à notre ami Auditeur que j'attend son retour.