Séance du vendredi 04 Mai 2012

Yuguerten a écrit:

agora a écrit:

Pour Ittisalat Al Maghrib ( Maroc télécom ), il ne faut pas oublier l'incidence de l'arbitrage effectif entre les deux places pour les non résidents marocains contrairement à Ennakl.

En effet, les non résidents marocains (les étrangers et nos MRE) ont la possibilité de vendre sur une place ce qu'ils ont acheté sur l'autre place.

Aujourd'hui, les deux places ont clôturé quasiment avec le même prix Ittisalat Al Maghrib ( Maroc télécom ) (130 Dhs et 11,6 euros). Le vendeur a servi les deux places au même temps.

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je ne savais pas qu'on pouvait faire de l'arbitrage de la sorte. Interessant

Euh en théorie oui, mais je ne vois pas comment on peut le faire !!
comment faire transiter les titre d'un détenteur de titre au maroc vers un autre en france (en temps réel pour profiter des opportunitées d'arbitrage) ??

alpha74 a écrit:

aboulkacim a écrit:

Les fortunés du Maroc ont réellement de quoi trembler depuis le 20 février 2011 et surtout après l'annoce des résultats des dernières élections. Le rideau vient de tomber sur la loi d'imposition des fortunes par le vote de la commission de justice au parlement. C'est pourquoi tt ce monde qui fait bouger notre économie avec ces fortunes accumulées, dans bcp de cas, à travers des activités mafieuses (corruption, agréments illigaux carrières, commerce informel, mafia oeuvrant dans l'immégration illicite et la prostitution, exploitations des terrains domaniaux et collectives, pêche en mer profonde, immobilier ... et j'en passe (avec mon grand respect pour les fortunés légaux), n"ont cessé depuis qq temps de se retirer des marchés dont la bourse.
La question qui se pose dans de telle circonstance est: Pourquoi les FISC ne bougent-ils pas leurs fesses pour renforcer le contrôle, traquer les fraudeurs et appliquer la loi à l'instar de leurs homologues Italiens (puisque nos situations se ressemblent dans ces faits).
Dette. Italie: des fraudeurs du fisc trahis par leur amour pour les Ferrari
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ISF , c'est un impot qui tres controversé en europe , pour moi ISF = fuite des capitaux et tous les moyens seront bons pour frauder davantage , c'est une decision lourde de consequence ... il faut lancer un debat avant de s'engager ...

La fuite de capitaux est déjà là et depuis longtemps, selon Global Financial Integrity ce sont 41 milliards $ qui ont pris le large depuis 1970, les subterfuges ne manquent pas allant de la création de sociétés fantômes ailleurs jusqu’à le paiement de marchandises qui ne seront jamais livrées au Maroc et après tout ça on vient nous raconter que la balance commerciale est déficitaire.

Corriger de tels déséquilibres demande une vraie volonté et un effort titanesque, choses qui font défaut actuellement alors que le temps ne pardonne pas .


@pelican

La chute des bénéfices de Maroc Telecom pousse Morgan Stanley à abaisser l’objectif de cours de VIVENDI

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Pour sauver les comptes de Vivendi ils ont besoin d'un bon coup financier et médiatique, tout autre chose ne serait que pure perte de temps.
les activités du groupe se divisent en 2 segments : Telecom et divertissement.

Les filiales qui font dans le divertissement sont en mauvaises postures financière et risquent de ne pas créer cet effet d'annonce attendu par les marchés.

Coté Telecom : SFR on vient juste de racheter les 100% du Capital en plus c'est le porte drapeau du groupe en France qui perd des parts face à Free.
GVT: investissement pas encore rentabilisé (une grosse perte en cas de désengagement)
I.A.M : investissement largement rentabilisé depuis des années, grosse + value en terme de capitalisation +70%, gros dividendes & réserves distribuées ex: (div 2011> au bpa 2011) .... sans oublier que la boite est en phase de décélération depuis l'arrivée du 3ème opérateur qui bénéficie d'une " réglementation des télécommunications plus contraignante pour Maroc Telecom" selon les termes de Morgan Stanley.

Pelican a écrit:

aboulkacim a écrit:

C'est vrai. Mais nous ne devons pas avoir peur de l"assainissement. Pourvu que la loi soit appliquée sans aucun excès zèle, ni ciblage telque ce qui a été menée en 2006 pe par Le couple Feu Basri et Mr Jettou.
Nous ne devons pas rester hypotèqué par cette phobie de fuite de l'argent du moment que les fuites qui amputent les recettes légales du pays sont là.
Ne remarquez vous pas ces femmes qui circulent avec leurs enfants, encore en scolarité, chacun dans une Audit 4/4 WW et Touerg, Mercedès dernier cri, jaquars et autres voitures de luxe. Ou encore les multitudes de villas achtés à des pris exorbitant sans presque jamais les occuper, ... Je n'ai rien contre les fortunés, mais ceux qui les gagnent par leur travail acharné ou tout moyen légal.
A mon avis la fuite des cerveaux est bcp plus grave et celle la, ne nous crée aucun remord.

Mr, votre analyse est trés objective. Le probléme vient de plusieurs choses :

' L'égalité des chances : Au Maroc, lorsqu'on est pauvre, le systéme fait de tout son possible pour que vos enfants le deviennent aussi. Votre enfant ira dans une école publique, et finira dans une université publique dans le meilleur des cas. Et la finalité c'est de rejoindre les chômeurs ou travaillant dans une situation précaire le reste de sa vie. S'il ne finit pas son parcours scolaire et ce pseudo ascenceur social il finira sa vie dérriére une charette ou une ferracha. Le Maroc donne peu de cas aux exemples de réussite. Réussir sa vie en étant un produit du systéme étatique est une rare exception. L'inégalité des chances c'est : Vous êtes riche > votre enfant inscrit dans les meilleurs écoles > Diplome MBA ou équivalent > Poste bien rémunéré > L'enfant devient riche.

' La valeur du travail : Chez nous on ne donne pas de valeur au travail, surtout manuel. Le travail est synonyme de rendement. Plus vous gagnez plus et plus la société respecte votre réussite. Si le plombier, le serveur de café ou l’électricien gagne très bien sa vie en Europe, ces métiers au Maroc sont synonyme de précarité, de bricolage avec la vie. Le système social ne les reconnait pas. Impossible de se faire inscrire à la CNSS. Lorsqu'on est plombier, on est hors la loi. Au moindre coup bas du destin, la société vous met à la touche. Les autres qui sont plus chanceux ne voient dans ces petites gens qu'une anomalie sociale. La minette qui entre au parking du Morocomall avec sa Mini_cooper ne voit dans le vendeur de chewing-gum qu'une anomalie dans le paysage. Il gâche sa journée de shopping. La pauvreté chez nous sera vaincu, croit t'elle, lorsqu'elle ne sera pas visible !

' Le capital minimum : Pour faire beaucoup d'argent, il faut avoir de l'argent. Dés que vous dépassez la barre des 5 Mdhs, les gains deviennent plus faciles à accumuler. A partir de 10 Mdhs, on peut investir dans des projets qui ont une barriére à l'entrée mais qui sont plus rentable. Quand vous avez moins de 1 Mdhs, ce que vous gagnez vous le consommez ( logement, voitures, voyages, scolarité ... ).

bonjour

vous avez bien résumé la situation mades in morocco. mais il faudra ajouter que les plus riches ou plutôt les mafieux politiques mettent leurs enfants dans les meilleurs écoles notamment francophones, pour revenir à long et moyen terme les diplômés( master et docteurs) issus du système arabisant prônés par le parti l'istiqlal imposé dès 1983 dont le résultat on le vit aujourd'hui.

satoune a écrit:

Yuguerten a écrit:

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je ne savais pas qu'on pouvait faire de l'arbitrage de la sorte. Interessant

Euh en théorie oui, mais je ne vois pas comment on peut le faire !!
comment faire transiter les titre d'un détenteur de titre au maroc vers un autre en france (en temps réel pour profiter des opportunitées d'arbitrage) ??

Je me disais aussi que c'était pas évident. faire du fric sans risque . There is no free lunch.
Si quelqu'un connaît un broker qui permet ça, je suis preneur

alpha74 a écrit:

TILILA a écrit:

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Bonjour,

Brusquement tout le monde tirent sur toutes les entreprises les traitant de tous les baux et mots

Celles là même que ces mêmes personnes défendaient bec et ongles

Maintenant que le marché n'est plus soutenu d'une maniere artificielle , sauf qq valeurs , la realité sur la santé financiere des entreprises , ainsi que la qualité de la communication vis a vis des minoritaires a poussé bon nb a se diriger vers d'autres marché plus sur et plus renumerateur , et je l'ai comprend ....

Oui mais sur les plans industriel, commercial, nos entreprises sont restées les même, pourquoi donc le changement d'appréciation ?

TILILA a écrit:

alpha74 a écrit:

Maintenant que le marché n'est plus soutenu d'une maniere artificielle , sauf qq valeurs , la realité sur la santé financiere des entreprises , ainsi que la qualité de la communication vis a vis des minoritaires a poussé bon nb a se diriger vers d'autres marché plus sur et plus renumerateur , et je l'ai comprend ....

Oui mais sur les plans industriel, commercial, nos entreprises sont restées les même, pourquoi donc le changement d'appréciation ?

Je t'accorde que ca releve bcp plus de la psychologie , mais ce moral ca se travaille , et ca s'use avec le temps et au fil des deceptions , le pb de la bourse de casa c'est la saisonalité des interventions des PP et meme des ZZ , notre marché a plus besoin d'investisseurs LT car c'est ce qui fait defaut a notre place , et pour fideliser ces derniers on n'a pas le droit de leur mentir et la je m'adresse au mangement des differentes SC , il y a eu et il y a encore des erreurs graves de communication , la confiance elle est dure a gagner mais on peut facilement la perdre ....
Les exemples font legions : ADH ,  SAM  , MED PAPER , HPS .... et le resultat il est la et apres on veut corriger mais c'est trop tard , une fois on accepte , mais 2 ou 3 ....maintenant que le mal est fait toute les volontés du monde ne suffirons pas il faudra des années .. le CDVM est aussi responsable car il etait trop laxiste ...

Édition N° 2002 du 18/04/2005


BOURSE: BONNES AFFAIRES ENTRE PARIS ET CASABLANCA ( arbitrages Maroc Telecom )




Maroc Telecom sert de support pour les premiers arbitrages. Réservé aux étrangers résidents et non résidents. Les gains réalisés le premier mois de cotation atteignent jusqu’à 19 DH Le différentiel des cours boursiers de Maroc Telecom entre Casablanca et Paris s’amenuise. Les arbitrages auxquels se livraient quelques investisseurs étrangers, résidents ou non, en achetant des titres Ittisalat Al Maghrib ( Maroc télécom ) à la Bourse de Casablanca pour les revendre à l’Hexagone ne sont plus à l’affiche. Depuis le 14 janvier 2005, la différence en séance entre les cours du titre sur les deux places oscille autour d’un maximum de 2 DH par action. Le différentiel des cours a été de 3 à 19 DH entre le 13 décembre 2004, date de première cotation de Maroc Telecom, et le 13 janvier 2005.«Les niveaux de cours et volumes qui se traitaient le premier mois de cotation de Maroc Telecom justifiaient largement des opérations d’arbitrage et les investisseurs en faisaient quelques-unes lorsque la demande sur la Bourse de Paris le permet», explique un trader parisien. Ce dernier, qui effectue des opérations d’arbitrage sur le titre, précise «qu’il faudrait au minimum un écart de cours de 25 centimes d’euros entre les deux places pour motiver une opération d’achat/vente intraday».

Cours de change volatil
Ce différentiel n’a pas été atteint depuis plus de 2 mois. «Acheter et revendre des titres Maroc Telecom en séance n’est pas rentable en ce moment, le marché parisien est baissier», explique ce même trader. Il fait remarquer également qu’il n’y a plus assez de volume offert qui peut justifier de tels montages. Au minimum, «il faut compter encore une transaction de plus de 100.000 euros pour couvrir les frais de courtage et le risque de change», explique ce trader. Pour 100 DH d’actions achetées à Casablanca, l’investisseur débourse un minimum de 100,535 DH avec les frais de courtage et transfert des titres ainsi que la commission boursière. Il faut encore rajouter 0,2 à 0,4% de commission d’intermédiation en France. A ces frais vient se greffer le risque de change, qui peut faire tourner les gains. Comme le note ce trader, «le cours de change MAD/Euro est très volatil et ne facilite pas les prévisions». A ce facteur exogène, il faut rajouter les problèmes de transfert de titre entre les deux places. «Globalement l’arbitrage est plus facile de Casablanca vers Paris», souligne le trader parisien. Le transfert et le dénouement d’une opération effectuée sur la Bourse de Casablanca sont bouclés, comme le prévoit la réglementation en j+3. «C’est plus problématique, note ce trader, lorsqu’il s’agit d’acheter sur Paris et vendre à Casablanca; le transfert des titres prend au minimum 4 jours après la date de l’opération, ce qui peut fausser toutes les prévisions de l’arbitragiste».

Bouchaïb EL YAFI

L'économiste.

adil79 a écrit:

"la pierre papier", enfin au maroc
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à la première lecture: très interessant comme invest

merci du lien

Asterix a écrit:

adil79 a écrit:

"la pierre papier", enfin au maroc
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à la première lecture: très interessant comme invest

merci du lien

C'est une bonne idée !

Faut seulement que ce ne soit pas coté !!!!


@yugurten @satoune :

A part le programme de rachat de I A M qui régularise le cours, la société a un contrat de liquidité avec la banque d'affaire Rotshield. Ce programme permet de rapprocher les cours des deux places. C'est vrai que lors de l'intro, les traders parisiens jouaient un peu sur cette différence. Mais le contrat de Rotshiled a considérablement fermé cette opportunité. D'aprés ce que je sais, c'est que les actions qui étaient à Paris sont devenues moins nombreuses et le marché de Casablanca récupéré petit à petit ce qui est coté en France.

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Une video a voir absolument .

Mr Agora , Yfer , Sissa , Pelican , Mitah , Tilila ... cette chanson vous est specialement dédié  , ca concerne une certaine snoopy ... fkhaterkom sec ...


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