Bonjour les Amis,
Je reviens vers vous pour donner mon Avis pour l'Intro JLEC. Je ne donnerai pas d'Avis tranché pour y participer ou pas. je mets les Arguments favorables et les Arguments non favorables et c'est à chacun de choisir sa position ;)
Argument Favorables :
- JLEC est manifestement Leader et detient un monopole régional de la production de l'Electricité au Maroc.
- Avec une consommation annuelle de 30 TWh d'électricité par An et une croissance de la demande moyenne annuelle de l'ordre de 7% par An, le secteur a toujours de belles perspectives d'évolution. Il y a même un déficité de la production qui est comblé par des importations de l'Electricité à partir de l'Espagne et de l'Algerie :|
- La production de l'électricité par le procédé de la JLEC basé sur l'Enegie conventionnelle (Charbon entre autres) est à coûts très compétifs comparativement aux autres procédés.
- A ma connaissance JLEC a une structure industrielle et des compétences manageriales compétentes et au devant de la bonne gouvernance qui allie les impératives : Qualité, Sécurité et Sociétale.
- Avoir un Actionnaire étranger type Taqa fera que cette société générera des résultats distribuables pour ses actionnaires à l'image des autres sociétés appartenant au même club (Ittisalat Al Maghrib ( Maroc télécom ), Lydec, Lafarge...) le Dividende exceptionnel en est un exemple.
- Les investissements en cours dégageront une capacité de production additionnelle dont les répercutions positifs à partir de l'Année prochaine.
Argument Défavorables :
- L'augmentation de capital est plus un moyen pour soutirer du cash par l'actionnaire Principale, ce qui témoigne d'une volenté de se retirer au moins partiellement.
- Les chantier stratégiques des energies renouvelables Grandioses engagés pa MAZEN à ouarzazat et de l'éolien à Safi peuvent constituer une concurrence à JLEC
- L'introduction du Gaz Naturel peut constituer une menace concurrentielle à JLEC.
- La vente de l'Electricité à l'ONE reste un domaine peu liberalisé avec une main mise de l'Etat sur les prix et donc sur la marge béneficiaire. :|
- Le PER que j'ai calculé est de l'ordre de 20 : un ratio qui reste élevé par rapport au ratio moyen de la BVC. Je pense que l'autre Ratio P/B est également élevé (merci de le calculer et nous en informer)
Bon voilà mes remarques et c'est à chacun de choisir sa position ;)