Séance du 25 Septembre 2014

Pelican a écrit:

Est ce qu'on est à la fin de l'hibernation de M2M ? Les résultats sont bons et surtout meilleurs que ceux de HPS. Des années sans dividende ont plus que renforcé ses fonds propres !

Si possible un " Ijtihad graphique " tant son graphe est dans une latéralité ennuyante !



@Legaucher mais le Ghallab est dans le parlement !!

Salam,
Voici un miniscule "ijtihad" de ma part.
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sur la snep on peut trouver deux chandelliiers graphiques carrement aux antipodes sur la meme periode ,d un coté chandellier de continuation et de l autre de renversement et les deux a fiabilité moderé .
se referer à investing.com

Analyse a écrit:

alpha74 a écrit:

n'ayez pas peur ... restons zen   , on est en mode turbulences passageres  , demain ou lundi on verra plus clair ...

CITATION MOI MEME ...

Alerte !

Retour de Alpha74

= résultats SNEP

 
si on capitalise sur la publication du resultat annuel 2013 qu ressort un benefice KDH 8300 et au resultat semestriel au 30/06/2013 à kdh 600.
la logique veulent que le resultat semestriel 2014 soit meilleur que prevu et du coup

ceci, reste un avis personnel

lecteur a écrit:

Pelican a écrit:

Est ce qu'on est à la fin de l'hibernation de M2M ? Les résultats sont bons et surtout meilleurs que ceux de HPS. Des années sans dividende ont plus que renforcé ses fonds propres !

Si possible un " Ijtihad graphique " tant son graphe est dans une latéralité ennuyante !



@Legaucher mais le Ghallab est dans le parlement !!

Salam,
Voici un miniscule "ijtihad" de ma part.
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Oui, mais attention fausse cassure et contre pied sont possibles

LABEL’VIE : Progression de 8,3% des revenus consolidés semestriels à M MAD 3 049,4 pour un RNPG en hausse de 9,8% à M MAD 24,9
Fait : Publication des résultats semestriels.

Analyse : Au terme du premier semestre 2014, le Groupe LABEL’VIE enregistre un chiffre d’affaires consolidé de M MAD 3 049,4 (soit près de 50,3% de nos prévisions non encore ajustées pour 2014), en hausse de 8,3% par rapport au S1 2013. Cette croissance s’explique notamment par :
[Vous devez être inscrit et connecté pour voir cette image]    La montée en puissance des magasins existants au 31 décembre 2013, dont le volume de vente a progressé de 6,8% et ce, notamment pour le segment ATACADAO ;
[Vous devez être inscrit et connecté pour voir cette image]    Et, l’ouverture de 4 nouveaux points de vente et plus de 8 500 m² de surface de ventes additionnelles.
Dans une ample mesure, le résultat d’exploitation consolidé gagne 19,3% à M MAD 90,1 (soit 51,5% de nos prévisions annuelles non encore ajustées), consécutivement à la maîtrise des charges opératoires dont le poids sur les revenus se fixe à 97,6% contre 98% au S1 2013. Par conséquent, la marge opérationnelle se bonifie de 0,3 point à 3,0%.
Toujours négatif, le résultat financier grève son déficit à M MAD -50 au S1 2014 contre M MAD -41,9 au 30 juin 2013, suite à l’augmentation des charges d’intérêt de 29,2% à M MAD 73.
De son côté, le résultat non courant bascule dans le rouge à M MAD -1,4 (vs. K MAD 188,8 au S1 2013), en raison de l’accroissement des autres charges non courantes qui passent de K MAD 40,9 à M MAD 3,9 atténué par la constatation d’un produit net de cession de M MAD 2,5.
Le RNPG s’apprécie, lui, de 9,8% à M MAD 24,9 (soit près de 38,6% de nos prévisions non ajustées pour 2014), fixant la marge nette à 0,8% (idem qu’au S1 2013).
La structure bilancielle du Groupe laisse toujours apparaître un fonds de roulement négatif de M MAD -612,7 (vs. M MAD -491,6 au 31/12/2013) pour un excédent en fonds de roulement de M MAD 26,1, en détérioration de 92,8% par rapport au 31/12/2013. En conséquence, la trésorerie nette aggrave son déficit à M MAD -586,7 contre M MAD -127,7 à fin 2013.
La dette nette se hisse, elle, de 29% par rapport au 31/12/2013 à M MAD 2 377,8, portant le gearing à 184,3% (contre 144,7% au 31/12/2013).
En social, les revenus s’apprécient de 3,4% à M MAD 1 432,1 au S1 2014. L’EBIT s’améliore, pour sa part, de 8,4% à M MAD 71,1 suite à la maîtrise des charges d’exploitation (95,9% du CA vs. 96% au S1 2013) couplée à l’augmentation des reprises d’exploitation de 30,1% à M MAD 12,5.
Enfin, et intégrant un résultat financier déficitaire de M MAD -48,4 et un résultat non courant de M MAD 1,6, la capacité bénéficiaire limite sa hausse à 7,6% pour se fixer à M MAD 17,1.
Sur le plan des perspectives, le spécialiste de la distribution alimentaire a d’ores et déjà ouvert son 11^ème magasin ATACADAO de 3 500 m² à Taza et compte poursuivre son développement sur l’ensemble de ses segments.
Son plan de développement pour la fin de l’année prévoit l’ouverture de deux nouveaux supermarchés et d’un 5^ème hypermarché à Marrakech, dont l’inauguration est prévue au cours du mois d’octobre 2014, soit un total de 18 500 m² et près de15% de surface de ventes additionnelles en 2014. Par conséquent, le réseau des magasins du Groupe LABEL’VIE devrait totaliser près de 149 000² de surfaces de ventes à fin 2014.
Enfin, les Commissaires aux Comptes rappellent que la filiale METRO CASH AND CARRY MOROCCO a reçu en 2012 un avis de vérification fiscale, portant sur la TVA, l’IS, l’IR et Droits d’enregistrement et de timbre au titre des exercices 2008 à 2011. La garantie de passif, dont dispose LABEL’VIE auprès de METRO CASH AND CARY INTERNATIONAL GMBH, couvre les exercices 2008 à 2010, dans la limite d’un plafond fixé.
Conclusion : Au terme du 1^er semestre 2014, LABEL’VIE affiche des indicateurs financiers en nette amélioration. Valorisation et recommandation en cours de réajustement.
 

Analyse & Recherche

BMCE Capital

EQDOM : Un résultat net en dégradation de 18,7% à M MAD 100,2 au S1 2014
Fait : Publication des comptes semestriels 2014.
Analyse : Dans un contexte de marché caractérisé par le tassement de la consommation des ménages, EQDOM affiche des réalisations commerciales et opérationnelles en dégradation.
En effet, l’encours net de crédit ressort en baisse de  3,3% par rapport à fin 2013 à M MAD 8 574,7. Ce dernier recouvre un recul de 5,1% de l’encours des créances sur la clientèle à M MAD 6 830,4, non compensé par la progression de 4,5% de l’encours des immobilisations données en crédit-bail et en location à M MAD 1 744,2.
Pour sa part, l’encours de refinancement recule de 1,7% à MAD 7,9 Md intégrant une hausse de 10,3% des dettes interbancaires à MAD 4,3 Md et une appréciation de 12% des dépôts à la clientèle à MAD 1,4 Md compensant partiellement la dégradation de 23,8% de l’encours des TCN à MAD 2,2 Md.
Dans ce sillage, le PNB se dégrade de 12,2% à M MAD 313,5. Cette évolution  étant notamment imputable à (i) la régression de 66,1% à M MAD 15,4 du résultat des opérations de crédit-bail et de location et la contraction de 11,9% de la marge d’intérêt à M MAD 224,6 (71,6% du PNB au S1 2014) atténuées, toutefois, par l’appréciation de 57,9% de la marge sur commissions à M MAD 37,2.
Parallèlement, les charges générales d’exploitation s’alourdissent de 3,4% à M MAD 119,1.Compte tenu d’une dégradation plus significative du PNB, le coefficient d’exploitation se détériore de 5,7 points à 38%. Dans ce contexte, le Résultat Brut d’Exploitation s’effrite de 19,7% à M MAD 194,5.
Pour sa part, le taux de contentieux augmente de 0,3 points à 11%, correspondant à un stock de créances en souffrance brutes en légère hausse de 0,4% à M MAD 1 051,2 dont 92,1% sont couverts par des provisions. Pour sa part, les dotations nettes de reprises aux provisions pour créances en souffrance affichent une baisse de 7,1% à M MAD 57,9 au 30/06/14.
Enfin, le résultat net se dégrade de 18,7% à M MAD 100,2.
Conclusion : En dépit d‘une contraction de son coût du risque, la filiale crédit à la consommation du Groupe SOCIETE GENERALE continue d‘afficher une nette dégradation de son activité sur le plan commercial et opérationnel patissant vraisemblablement d’une concurrence acharnée et de l’alourdissement de ses charges d’exploitation.

Recommandation et valorisation en cours d’ajustement.

Analyse & Recherche
BMCE Capital

Valorisation du titre JLEC par wafabourse

Dans notre approche de valorisation du titre JLEC, nous n’intégrons aucun nouvel investissement de croissance pour JLEC. Ceci dit, le management n’exclut pas de négocier, le temps opportun, la possibilité d’aligner la date de fin de concession des unités 1-4 (2027) à celle de 5-6 (2044). De même, le Groupe JLEC demeure attentif à toute possibilité d’extension du périmètre de son activité aussi bien au Maroc à travers les énergies alternatives qu’à d’autres centrales énergétiques en Afrique.

La méthode des DDM fait ressortir un cours cible de 371 Dh. Celle-ci tient compte d’une hypothèse de coût des capitaux propres Kcp de 8,4%. Celui-ci correspond à un taux sans risque de 4,4%, une prime de risque de 7,7% et un béta de 0,5. Nous estimons que les investisseurs encourent un risque opérationnel moindre en raison du démarrage effectif des unités 5 & 6. Par ailleurs, nous retenons une hypothèse de croissance moyenne des dividendes de 4,3% sur l’horizon de la concession.

Autrement, la méthode d’actualisation de cash flow futurs (DCF) fait ressortir un cours cible de 389 Dh. Celle-ci retient comme hypothèse un WACC de 7,1%.

Une pondération (50%-50%) des deux méthodes DCF et DDM fait ressortir un cours cible de 380 Dh d’où notre recommandation de Conserver le titre. Avec un TCAM de dividendes de 15% sur la période 2014-2017 et un D/Y de 5,3% dès l’exercice 2014, le titre JLEC se positionne par excellence en tant que valeur de fonds de portefeuille.

Spartacus_LHN a écrit:

Analyse a écrit:

Alerte !

Retour de Alpha74

= résultats SNEP

 
si on capitalise sur la publication du resultat annuel 2013 qu ressort un benefice KDH 8300 et au resultat semestriel au 30/06/2013 à kdh 600.
la logique veulent que le resultat semestriel 2014 soit meilleur que prevu et du coup

ceci, reste un avis personnel

PP ( vers de terre) versus GP (grenouille) ...

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recommandation jlec par bmce vs wafabourse : 480 vs 380. fham tsata hhhhh si Abdou l'a recommandé à 464 dhs. wait and see.......

achraf1711 a écrit:

recommandation jlec par bmce vs wafabourse : 480 vs 380. fham tsata hhhhh si Abdou l'a recommandé à 464 dhs. wait and see.......

on peux analyser les choses comme on veut hhhhhhhhh

meme je suis dedans mais j aime pas trop ce qui se passe coté snep, on joue la baisse , avec de quoi se payer le dejeuner