Jeudi 26/03/2009 bourse casablanca maroc

Fait : Publication des résultats annuels 2008.

Analyse : Adossé au second Groupe bancaire privé du Maroc, MAGHREBAIL clôture l’exercice 2008 sur une note positive.

En effet, fruit de son effort commercial, l’encours d’immobilisations données en crédit-bail et en location s’accroît de 21% à MAD 5,6 Md, constitué à hauteur de 63% de crédit-bail mobilier.

De son côté, et accompagnant la croissance de l’activité, le portefeuille de refinancement s’élargit de 28,1% à MAD 5,3 Md, recouvrant essentiellement (i) une bonification de 19,7% à M MAD 4 036,8 des dettes interbancaires et (ii) une expansion de 71,7% des titres de créances émis à M MAD 1 161,3, profitant de conditions favorables pour des émissions obligataires.

Dans ces conditions, le PNB marque un bond de 14,6% à M MAD 173,4, dopé principalement par une expansion de 20,8% à M MAD 380,4 du résultat des opérations de crédit-bail et de location. Parallèlement, les charges générales d’exploitation s’alourdissent de 12,7% à M MAD 48,1. Compte tenu d’un rythme d’évolution des produits plus important que celui des charges, le coefficient d’exploitation s’améliore de 0,5 point à 27,7%. Dans cette même lignée, le résultat brut d’exploitation s’apprécie de 12,3% à M MAD 119,1.

Capitalisant sur une meilleure sélectivité en terme d’octroi de crédits, le taux de contentieux s’allège de 0,8 point à 3,3%. Pour sa part le taux de couverture se fixe à 90% pour une charge de risque de 0,1%.

Eu égard à ces évolutions, et profitant de la contraction du taux d’imposition, la capacité bénéficiaire se hisse de 21% à M MAD 71,6, fixant un RoE de 16,8%.

Conclusion : Dans un secteur en pleine expansion, MAGHREBAIL affiche des résultats 2008 bien orientés. Dans ce contexte, la filiale leasing du Groupe BMCE BANK entend maintenir son développement, profitant notamment de l’intensification des investissements publics.