Séance du Mercredi 2 Mars 2011

CMA

Le rendement est minime. A 30 dhs, ce rendement est à 2.6%.

Sur la base d'un nombre d'actions de 14 436 004 et d'un RN de 872 dhs, le bénéfice par action est de 60,4 Dhs. La société a distribué la moitié de son résultat. Meme en distribuant la totalité du résultat le dividende ne serait pas encore trés alléchant. Pour rappel CFG avant prévu un RN de 906 Mdhs.

Au niveau opérationnel, la société arrive a écouler difficilement ses produits ( CA +0.8% seulement ). Le plus grave c'est le rendement opérationnel, vu que la société a baissé ses marges d'exploitation à l'image du résultat d'exploitation qui baisse de -12,5%à 1156 dhs.




Avec un BPA de 60.4 Dhs, et un cours de 1150, le Per est à 19.

Chére et mérite une correction.

Google a écrit:

________

pour Atlanta l'effet pepsi ça ressemble à une plaisanterie mais le marché ne plaisante pas

En quoi ça ressemble à une plaisanterie? l'avez-vous mesuré? Non, donc shhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhh :afro:

rachidi a écrit:

Pelican a écrit:

ouane_mar a écrit:

Mr Pelican un conseil sur CMT SVP est elle intéressante à 1800

Résultats, je me refuse à faire des AT.

C'est les résultats qui prévalent maintenant. L'aspect graphique a déja fait son travail depuis Octobre 2010. Maintenant tous les cours ont pratiquement inclus une grande partie de ce que l'on pense que les actions sont capables de faire - graphiquement - parlant.

Je ne peux pas prévoir quelque chose dans 1 semaine ou deux alors que les résultats peuvent tomber d'un jour à l'autre.

experimenté mais sage ce qui est rare

Normalement, "ET" est mieux approprié (à mon avis maintenant qu'on ne sait plus qui est expert, donc expérimenté, et qui ne l'est pas et usurpe le titre ou la fonction).

Au terme d’un exercice marqué par l’ouverture d’une nouvelle usine à Ait Baha, CIMENTS DU MAROC affiche des réalisations mitigées. En effet, le chiffre d’affaires opérationnel consolidé se stabilise à M MAD 3 629 pour un volume de vente de ciments en progression de 2,9% (Vs. un marché en hausse de 0,4%).

Dans ce sillage, l’EBITDA consolidé se déleste de 4,5% à M MAD 1 448, fixant une marge d’EBE de 39,9%. Ce retrait s’explique essentiellement par l’effet combiné d’une hausse des prix des combustibles et d’une augmentation des coûts fixes liée au nouveau périmètre incluant la nouvelle usine d’AIT BAHA. Plombé par l’alourdissement de la charge d’amortissement suite à la mise en service de sa nouvelle usine d’AIT BAHA, le Résultat d’exploitation recule de 12,5% à M MAD 1 156 (Vs. nos prévisions de M MAD 1 319,7).

Le Résultat financier consolidé s’élargit, quant à lui, de 162,6% à M MAD 94, profitant notamment d’une forte amélioration des dividendes reçus au titre de sa participation dans la société SUEZ CEMENT COMPANY.

Au final, et intégrant un résultat exceptionnel de M MAD -94 impacté par des charges non courantes liées à la fermeture prochaine de l’usine d’Agadir, la capacité bénéficiaire consolidée s’affaisse de 10,2% à M MAD 872 (Vs. nos prévisions de M MAD 975,8 ), soit une marge nette de 24% (contre 27% une année auparavant).

En social, le volume d’affaires opérationnel s’améliore de 6,1% à M MAD 2 974. Pour sa part, le REX se replie de 13,4% à M MAD 1 047, déterminant une marge opérationnelle de 35,2%. Enfin, le RN perd 30,5% à M MAD 816, en dépit d’un affermissement de 86,5% du résultat financier à M MAD 138.

Enfin, le Conseil d’Administration devrait proposer à la prochaine Assemblée Générale la distribution d’un dividende unitaire de MAD 30, en hausse de 10% comparativement à 2009. Par conséquent, le Dividend Yield s’établit à 2,6% sur la base d’un cours de 1 151 en date du 01/03/2011.

Conclusion : Dans un contexte de stagnation du marché cimentier national, la filiale marocaine du Groupe ITALCEMENTI semble subir le poids de ses investissements engagés à l’usine d’AIT BAHA, impactant, de facto, sa rentabilité. En 2011, la société entend profiter de l’exploitation sur une année pleine de cette nouvelle usine pour doper ses résultats opérationnels. Notre valorisation et recommandation sont en cours de révision dans l’attente de publication des comptes détaillés du Groupe.
Source BKB

agora a écrit:

rachidi a écrit:

Pelican a écrit:

Résultats, je me refuse à faire des AT.

C'est les résultats qui prévalent maintenant. L'aspect graphique a déja fait son travail depuis Octobre 2010. Maintenant tous les cours ont pratiquement inclus une grande partie de ce que l'on pense que les actions sont capables de faire - graphiquement - parlant.

Je ne peux pas prévoir quelque chose dans 1 semaine ou deux alors que les résultats peuvent tomber d'un jour à l'autre.

experimenté mais sage ce qui est rare

Normalement, "ET" est mieux approprié (à mon avis maintenant qu'on ne sait plus qui est expert, donc expérimenté, et qui ne l'est pas et usurpe le titre ou la fonction).

t a raison

je voulais juste signifier qu un bon expert et sage sait qu il y a une limite à son expertise qui n est pas absolue

elgeronimo7 a écrit:

Google a écrit:

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pour Atlanta l'effet pepsi ça ressemble à une plaisanterie mais le marché ne plaisante pas

En quoi ça ressemble à une plaisanterie? l'avez-vous mesuré? Non, donc shhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhh :afro:

Si oulmes vend Pepsu en 2010 alors elle " peut " donner un dividende alléchant, alors Atlanta ne touchera les bénéfices de cette vente qu'en 2011. Si Oulmes vend effectivement en 2011, ATL ne sera touchée positivement qu'en 2012 ( ... ).

Reste à savoir dans ce cas précis ce que voudra faire Oulmes ( marge faible de 2% ) de cette manne. On avait entendu parler qu' Oulmes a besoin d'investir dans son matériel et une nouvelle usine à Tan Tan. Et avec la vente de cette filiale, que sera la vrai valeur de Oulmes ?. Pepsi c'était la cerise sur le gateau de Oulmes. Que vaut une voiture sans roues ? Peut être il faut s'attendre à des pertes l'année prochaine.

N'oubliez que quand ATL a été introduite, le cours d'OULMES cotait à 1900 dhs contre 650 dhs actuellement ( .... )


E

Pelican a écrit:

CMA

Le rendement est minime. A 30 dhs, ce rendement est à 2.6%.

Sur la base d'un nombre d'actions de 14 436 004 et d'un RN de 872 dhs, le bénéfice par action est de 60,4 Dhs. La société a distribué la moitié de son résultat. Meme en distribuant la totalité du résultat le dividende ne serait pas encore trés alléchant. Pour rappel CFG avant prévu un RN de 906 Mdhs.

Au niveau opérationnel, la société arrive a écouler difficilement ses produits ( CA +0.8% seulement ). Le plus grave c'est le rendement opérationnel, vu que la société a baissé ses marges d'exploitation à l'image du résultat d'exploitation qui baisse de -12,5%à 1156 dhs.




Avec un BPA de 60.4 Dhs, et un cours de 1150, le Per est à 19.

Chére et mérite une correction.

CMA n'est pas la seule à etre trop cher sur ce marché, en raison de l'étroitesse de ce dernier la spéculation a poussé les titre vers des niveaux exagérés.

Prenons le Cas BCP avec un PER= 28 si on prend on consideration le BPA 2009= 16dh

avec le cours de ce matin à 450dh et afin d'avoir un PER acceptable de 19, il faut un BPA 2010=23.7dh
ca signifie une croissance de RN=+48%, or les chiffres 2010 publiés par ATW (banque similaire en taille et div 2009) ne montre qu'une croissance de +3.3% en RN.

elgeronimo7 a écrit:

Google a écrit:

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pour Atlanta l'effet pepsi ça ressemble à une plaisanterie mais le marché ne plaisante pas

En quoi ça ressemble à une plaisanterie? l'avez-vous mesuré? Non, donc shhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhh :afro:

Atlanta va profiter en 2012 de la +V sur cession de Pepsi par Oulmès en 2011 si cette denière décide de ditribuer un dividende en conséquence.

La psycho du marché a peut-être anticipé la Q.P de Atlanta dans la +V Oulmès en l'incluant déjà dans le cours. Néanmoins, cette anticipation par le marché ne peut avoir pour explication résonable l'anticipation de bons résulats 2010 compte tenu de cette affaire Pepsi. En effet, cette opération ne peut avoir aucun effet sur le résultat 2010 ni de Atlanta ni même de Oulmès car :
1- la cession c'est en 2011 et la +V ne sera comptabilisée qu'en 2011;
2- l'éventuelle incidence palpaple sur les résultats de Atlanta ne sera connue que mi 2012 après l'AGA de Oulmès (décision relative au dividende 2012 compte tenu du résultat 2011).

Mais, c'est toujours une bonne nouvelle, même éventuelle et à terme, pour une victime d'ATL comme moi.

elgeronimo7 a écrit:

Google a écrit:

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pour Atlanta l'effet pepsi ça ressemble à une plaisanterie mais le marché ne plaisante pas

En quoi ça ressemble à une plaisanterie? l'avez-vous mesuré? Non, donc shhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhh :afro:

je m'excuse Mr elgeronimo je sais que tu t'es engagé dans cette valeur mais il faut savoir qu'il est payant d'aller à l'inverse des autres en Bourse. il fallait attendre d'abord le resultat pour savoir où tu va mettre les pieds.

rachidi a écrit:

agora a écrit:

rachidi a écrit:

experimenté mais sage ce qui est rare

Normalement, "ET" est mieux approprié (à mon avis maintenant qu'on ne sait plus qui est expert, donc expérimenté, et qui ne l'est pas et usurpe le titre ou la fonction).

t a raison

je voulais juste signifier qu un bon expert et sage sait qu il y a une limite à son expertise qui n est pas absolue

pour une fois ca me fait plaisir de lire qlq chose émanant de vous

______

la valeur ADH n'a pas reagi positivement à l'info publiée hier car les investisseurs veulent savoir d'abord le resultat annuel de la societe pui ils verront . mais croyez moi une fois le resultat est bon la valeur ne serait pas loin de tutoyer les 125 DH.

Google a écrit:

______

la valeur ADH n'a pas reagi positivement à l'info publiée hier car les investisseurs veulent savoir d'abord le resultat annuel de la societe pui ils verront . mais croyez moi une fois le resultat est bon la valeur ne serait pas loin de tutoyer les 125 DH.

Sinon ?!?