Séance du Jeudi 17 Décembre 2009 + 18 (1er Moharram) + Week End

La note d’AWB reconduite

Fitch Rating confirme les
notes de deux banques marocaines, Attijariwafa bank et BMCI. Pour la
première, l’agence de notation a confirmé les notes de défaut émetteur
à long terme et à court terme en devises et en monnaie locale ainsi que
la note de soutien extérieur. Des notes qui, selon l’agence, «reposent
sur le soutien potentiel des autorités marocaines compte tenu du solide
fonds de commerce domestique de la banque reflété aussi par sa note
intrinsèque. Celle-ci traduit également «la rentabilité satisfaisante
d’AWB et sa liquidité adéquate, mais aussi une forte concentration de
ses engagements clientèle, une qualité d’actifs qui se détériore et une
capitalisation plutôt faible».

· Fitch confirme la note de BMCI

Les
notes nationales à long terme avec perspective stable, à court terme et
de soutien extérieur de la BMCI ont été reconduites par Fitch Rating.
Cette confirmation de l’agence de notation repose «sur le fort soutien
que la banque peut espérer recevoir de son principal actionnaire, BNP
Paribas en cas de besoin». De plus, aux dires de l’agence, BMCI
continue d’afficher de solides résultats en dépit de la détérioration
de la conjoncture nationale. Mieux, Fitch s’attend à ce que ces
résultats soient adéquats en 2009 et en 2010 malgré le ralentissement
de la croissance des volumes d’affaires et des besoins de
provisionnement supplémentaires. D’ailleurs, «le risque de crédit est
le principal risque de BMCI». En effet, les créances douteuses
représentaient 4,8% des prêts bruts à fin juin 2009, mais étaient
couvertes par des provisions à hauteur de 81%. Les risques de marché
sont étroitement contrôlés par BNP Paribas et les autorités de tutelle
nationales.

Admin a écrit:

Addoha mise sur le logement social en 2010

· Haut standing: une locomotive pour 2011 · Des ratios d’endettement «maîtrisables» · Un actif bilan de 16 milliards de DH «2010 sera pour nous une année exceptionnelle». Anas Sefrioui, PDG d’Addoha, est formel. Mais qu’est-ce qui justifie cet optimisme en cette fin d’année? Le patron d’Addoha invoque une série d’arguments: d’abord, une loi de Finances 2010 qui relance le segment du logement social, qui est l’activité initiale du groupe. Ainsi, le budget 2010, qui a été voté jeudi en plénière (voir aussi page 11), vient confirmer l’aide directe aux acquéreurs ainsi qu’aux promoteurs. Concrètement, l’acheteur bénéficiera d’une réduction immédiate de 20% correspondant à la déduction de la TVA. Le promoteur, pour sa part, profitera en plus de l’exonération de la TVA de celle de l’IS. Mais l’argument de taille, selon Sefrioui, reste «la visibilité sur 10 ans», puisque les nouvelles mesures du logement social couvrent toute la décennie 2010-2020. Mieux encore, le VIT (valeur immobilière totale) passe de 200.000 à 250.000 DH pour les nouvelles livraisons. Le seuil de production a également été revu à la baisse. L’on passe ainsi de 1.500 à 500 unités. Ce qui permettra, aux dires de Sefrioui, de ratisser large et d’ouvrir l’offre à plus de promoteurs. L’enjeu est de répondre au déficit de 1 million de logements, auquel s’ajoute un besoin de 20.000 annuellement. Selon le management du groupe Addoha, les nouvelles mesures devront «booster les ventes du logement social. Avec la nouvelle loi de Finances, nous tablons sur la production de pas moins de 25.000 logements en 2010». Pour l’heure, la capacité de production d’Addoha tourne autour de 18.000 à 20.000 unités. Plus encore, la moitié du foncier du groupe (plus de 5.000 ha) est dédiée à des projets de logement social. Ce qui préfigure que le promoteur fera de ce segment son cheval de bataille en 2010. «Le chiffre d’affaires 2010 sera en grande partie réalisé par le logement social», confirme le PDG. Quant à 2011, elle sera l’année du haut standing, puisque la majorité des projets déjà lancés sera livrable cette année-là. C’est notamment le cas pour Prestigia. D’ailleurs, Sefrioui assure que les carnets de commandes du haut standing sont pleins. Il en veut pour preuves: 2.800 appartements et villas qui ont déjà trouvé acquéreur sur les neuf premiers mois de l’année, contre seulement 5 désistements. Ce qui balaie d’un coup les rumeurs de mévente et, par ricochet, celles du surendettement du groupe. A ce propos, Sefrioui est catégorique: «Les dettes du groupe ne dépassent pas au total 8,2 milliards de DH». Dans le détail, 6 milliards portent sur le groupe Addoha et ses filiales détenues à 100%. Les 2,2 milliards restant concernent plutôt les filiales détenues à 50%. Selon Hassan Ben Bachir, conseiller du président d’Addoha, un benchmark sur les ratios de solvabilité a été récemment mené avec 7 à 8 groupes de promotion internationaux (Emaar, Urbis, Kauffmann, Nexity…). Il en ressort un ratio de dette sur fonds propres de 1,5 fois pour le groupe contre 1.6 pour le benchmark. Quant aux dettes par rapport à l’Ebitda (résultat d’exploitation), le ratio pour Addoha est de 3.9 contre une moyenne de 7.6 pour les autres. Enfin, la dette par rapport à la capitalisation boursière, son ratio s’élève à 154 pour le benchmark contre seulement 28% pour Addoha. A noter que la dette du promoteur ne représente que 50% de l’actif. Celui-ci est principalement composé du foncier au prix de départ, auquel s’ajoutent les constructions en cours. Le tout évalué à quelque 16 milliards de DH. Par ailleurs, selon le management, valeur aujourd’hui, 14 milliards de chiffre d’affaires sont déjà sécurisés via des compromis de vente. En termes de production, ce chiffre se traduit par un total de 192.000 unités. 78% seront destinés au logement social. Le reste ira au luxe. Il est réparti à hauteur de 15% pour les résidences principales et 7% pour le secondaire. «Sur ce sous-segment des résidences secondaires, Addoha n’en détient que 1%», précise Ben Bachir. Fort de ces acquis, le groupe écarte pour le moment toute ouverture de son capital. D’ailleurs, Addoha est en train de mener une étude sur les 5 années à venir pour évaluer le rythme de croissance et «la montée en puissance» qu’elle entend réaliser. «Pour l’heure, l’on se suffit à nous-mêmes». Cimenteries Contrairement aux rumeurs d’abandon des projets de cimenteries, Anas Sefrioui dit maintenir ses investissements. Quelle que soit la capacité de production du secteur, l’ouverture est maintenue pour 2010. Les contrats ont été passés clés en main. Ainsi, «la première tonne de ciment sera produite à Ben Ahmed en avril 2010», annonce Sefrioui. La seconde cimenterie, basée à Béni Mellal, sera opérationnelle vers fin 2010. A noter que l’enveloppe globale de ces investissements porte sur 5 milliards de DH, financés à 40% par fonds propres. Amin RBOUB et My Ahmed BELGHITI

tres interessant,quel est le nom et la date du journal

Bonjour,
L'économiste en date d'aujourd'hui
Salutations

Une loi de Finances dans un parlement vide!

http://www.leconomiste.com/

@admin
oui article très intéressant dans la mesure ou Sefrioui montre une sorte de business plan éloquant.
au vu de cette sortie-declaration, le cours ADH sera influencé lundi, inchallah.
qu'en pensez-vous?

18/12/2009 :Baisse de 1,6 pc de l'indice des prix à la consommation en novembre 2009


Recul des prix des légumes, des fruits et des huiles et graisses, selon le Haut Commissariat au Plan


18/12/2009 :Bruxelles qualifie d'"étape importante" l'accord clôturant les négociations Maroc-UE sur les produits agricoles


L'entrée en vigueur des nouveaux protocoles agricoles permettra aux deux parties de tirer pleinement

Bonsoir
pas de changement par rapport a dernier graphe CIH.on est en situation de changement resistance/support..CIH deverait probablement rester au dessus de 346 DH

AUTOMOBILES : Baisse de 8,12% des ventes à 85 689 unités à fin novembre 2009





Fait : Statistiques des ventes à fin novembre 2009.

Analyse : Au
terme des onze premiers mois de l’année 2009, les ventes des véhicules
neufs s’effilochent de 8,12% à 85 689 nouvelles immatriculations
comparativement à la même période l’année précédente. Pour le seul mois
de novembre, la commercialisation de véhicules particuliers recule de
10,9% par rapport au mois précédent à 7 015 voitures.

Par
segment, les véhicules neufs importés montés (CBU) régressent de 14,28%
à 55 274 voitures par rapport à fin novembre 2008. En revanche, le
montage local (CKD) poursuit sa bonne performance. En effet, DACIA
maintient son leadership avec 16.050 véhicules vendus (+19,37%) soit
une part de marché de 52,77% dans ce segment.

Conclusion : En
dépit des offres promotionnelles, la vente des voitures neuves poursuit
sa dégringolade et ce, en raison de la conjoncture internationale
difficile couplée à l’accroissement de l’importation et du dédouanement
des véhicules d’occasion

Encore une fuite en avant, SEFRIOUI ne parle plus de l'exercice 2009.

fan a écrit:

@admin
oui article très intéressant dans la mesure ou Sefrioui montre une sorte de business plan éloquant.
au vu de cette sortie-declaration, le cours ADH sera influencé lundi, inchallah.
qu'en pensez-vous?

En 2008 a chaque fois que sefrioui fait une sortie mediatique le titre addoha a chuté

Alors la question qu'il faut se pose et la suivante

1) pourquoi cette sortie mediatique de sefrioui ????

2)comment le marché va-t-il l'interprète???

3)A votre avis ? ...