| | | Résultats semestriels 2011 |  |
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YAT
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| Sujet: Résultats semestriels 2011  Mar 26 Juil 2011 - 10:28 | |
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| | | | YAT
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| | Sujet: Re: Résultats semestriels 2011 Jeu 28 Juil 2011 - 9:32 | |
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| | | | DaRk-H
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| | Sujet: Re: Résultats semestriels 2011 Mer 7 Sep 2011 - 10:43 | |
| ENNAKL : Baisse de 43% des revenus consolidés à M TND 121,3 (M MAD 688,2) au 30 juin 2011
Fait : Publication des comptes semestriels consolidés.
Analyse : Au terme du premier semestre 2011, la société ENNAKL AUTOMOBILES affiche un chiffre d’affaires –CA- consolidé de M TND 121,3 (soit M MAD 688,2), en repli de 43,1% comparativement à la même période une année auparavant.
Compte tenu d’une baisse de 43,1% du coût d’achat des marchandises vendues à M TND 108,0 (soit M MAD 612,8 ) et d’un recul plus limité de 34,8% des autres charges d’exploitation à M TND 6,2 (M MAD 35,2), le résultat d’exploitation consolidé ressort à M TND 7,1 (soit M MAD 40,3), en contraction de 48,7% comparativement au premier semestre 2011, établissant la marge opérationnelle à 5,9% (contre 6,5% à fin juin 2010).
Le résultat financier consolidé s’effiloche, quant à lui, de 48,2% à M TND 0,7 (soit M MAD 4,0), en raison principalement de la baisse des produits des placements. Dans une proportion quasi-identique, le résultat net consolidé se fixe à M TND 6,3 (soit M MAD 35,7) contre M TND 12,4 (soit M MAD 70,4) une année auparavant, réduisant la marge nette de 0,6 point à 5,2%.
Intégrant l’impact de la réévaluation des titres détenus en vue d’être cédés (estimé à M TND -3,6 contre M TND 2,8 en S1 2010), le résultat global recule de 82,3% à M TND 2,7 (soit M MAD 15,3).
Conclusion : Le distributeur tunisien des marques du Groupe VOLKSWAGEN AG affiche au terme du premier semestre 2011 des réalisations en berne, en raison principalement de l’instabilité politique actuelle en Tunisie. Nous maintenons la suspension de notre recommandation sur le titre dans l’attente d’avoir davantage de visibilité sur l’évolution de situation générale du pays.
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| | | | YAT
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| | Sujet: Re: Résultats semestriels 2011 Mar 13 Sep 2011 - 14:09 | |
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| | | | DaRk-H
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| | Sujet: Re: Résultats semestriels 2011 Mar 13 Sep 2011 - 14:41 | |
| AUTO NEJMA : Recul de 14,8% du résultat net à M MAD 49,4
Fait : Publication des réalisations financières à fin juin 2011.
Analyse : En dépit d’un contexte sectoriel favorable, où le secteur automobile marocain présente au terme du 1er semestre 2011 une amélioration de ses ventes de 5,57% à 57 368 unités (contre -6,36% à 54 340 unités en S1-2010), AUTO NEJMA voit ses revenus diminuer de 5,0% à M MAD 556,2 (soit 47,5% de nos prévisions) comparativement à la même période en 2010.
Pour sa part, le résultat d’exploitation se replie de 19,3% à M MAD 70,7 (soit 41,5% du résultat d’exploitation 2011E) consécutivement à la hausse de certaines charges d’exploitation notamment (i) les charges de personnel de 6,0% à M MAD 28,8, (ii) les impôts et taxes de 54,3% à M MAD 1,3 et (iii) les autres charges externes de 3,6% à M MAD 13,1. De facto, la marge d’EBIT se déleste de 2,3 points à 12,7%.
Toujours déficitaire, le résultat financier atténue ses pertes à K MAD -173,9 (vs. M MAD -3,9 en S1-2010) en raison du repli des charges d’intérêts de 91,3% à K MAD 440,3 suite au non recours à la dette à court terme (contre une trésorerie passif de M MAD 149,8 en S1-2010).
Tenant compte d’un résultat non courant positif de K MAD 572,0 contre K MAD 65,2 à fin juin 2010, le résultat net d’AUTO NEJMA s’effiloche de 14,8% à M MAD 49,4 (soit 42,7% de nos prévisions), réduisant la marge nette d’un point à 8,9%.
Conclusion : Au terme du premier semestre 2011, le concessionnaire des marques MERCEDES BENZ, de SSANG YONG, de CHRYSLER et de DODGE affiche des réalisations en berne, à contre tendance de son secteur.
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| | | | DaRk-H
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| | Sujet: Re: Résultats semestriels 2011 Mar 13 Sep 2011 - 14:43 | |
| LYDEC : Augmentation de 5,6% du chiffre d’affaires semestriel à M MAD 2 825
Fait : Publication du communiqué du Conseil d’Administration du 8 septembre 2011.
Analyse : Au terme du premier semestre 2011, LYDEC affiche un chiffre d’affaires de M MAD 2 825 (soit 47,8% de nos prévisions pour l’exercice 2011), en appréciation de 5,6% par rapport au S1 2010. Cette performance est redevable à un effet prix positif conjugué à la croissance (i) de 3% des volumes d’eau vendus et (ii) de 3,7% des volumes d’électricité distribués suite à l’augmentation du nombre de clients particuliers couplée à des conditions climatiques favorables en mai et en juin 2011.
Le premier semestre a également été marqué par l’avancement du programme d’investissements de la société et notamment de trois grands projets :
L’extension des infrastructures pour la collecte des eaux usées du secteur Ouest de Casablanca ;
Les travaux de l’intercepteur côtier du secteur Est de Casablanca ;
Et, la construction de la station d’épuration de Médiouna.
En revanche, le résultat net ressort en baisse de 3,8% à M MAD 117,4 (soit 35,4% de nos prévisions pour l’exercice 2011), fixant la marge nette à 4,2% contre 4,6% au 30 juin 2010.
Conclusion : LYDEC affiche des réalisations financières mitigées. Opinion neutre dans l’attente de la publication des comptes détaillés au titre du premier semestre 2011.
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| | | | YAT
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| | Sujet: Re: Résultats semestriels 2011 Jeu 15 Sep 2011 - 10:47 | |
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| | | | YAT
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| | Sujet: Re: Résultats semestriels 2011 Jeu 15 Sep 2011 - 10:47 | |
| Fait : Publication des résultats semestriels. Analyse : En dépit d’un fort ralentissement de la croissance de la consommation des produits laitiers, CENTRALE LAITIERE parvient à réaliser une amélioration fort probante de ses ventes à l’issue du premier semestre 2011. En effet :
- Le segment « Lait » s’accroît de 9,5% contre +6,9% pour le marché ;
- Et, le segment « Produits Laitiers Frais » -PLF- évolue de 7,2% contre +3% pour le marché.
Cette situation se traduit par un gain de parts de marché sur l’ensemble des segments :
- 57,3% sur le marché du Lait contre 55,9% au 30 juin 2010 (soit +1,4 points) ;
- 57,9% sur le marché des PLF contre 55,6% en S1 2010 (soit +2,3 points).
Il en ressort une appréciation de 6,1% du chiffre d’affaires
consolidé à M MAD 3 045 (soit 46,5% de nos prévisions pour 2011).
En revanche, le résultat d’exploitation accuse une baisse de 14,3% à M MAD 354,4 (soit 36,1% de nos prévisions pour 2011), réduisant la marge opérationnelle de 2,8 points par rapport au S1 2010 pour se fixer à 11,6%. Cette contre-performance est imputable à :
- La forte augmentation des prix d’achat des matières premières
(laitières, plastiques, carton, etc.) qui n’a pas été répercutée sur le
prix de vente ;
- La décélération importante de la croissance de la consommation ;
- Et, le maintien des investissements indispensables à la consolidation de la qualité des produits.
Eu égard aux éléments précités combinés à la dépréciation du résultat financier (impacté par le niveau d’investissement), le résultat net part du Groupe régresse de 20,4% à M MAD 225,9 (soit 33,5% de nos prévisions pour 2011). La marge nette passe ainsi de 9,9% à 7,4% au S1 2011. Sur le plan des perspectives, et dans un contexte plutôt difficile (ralentissement de la consommation et inflation des prix des matières premières), CENTRALE LAITIERE entend consolider ses parts de marché et améliorer sa marge opérationnelle. En parallèle, la société a engagé un plan de productivité dans l’attente de la reprise de la consommation. Conclusion : Les réalisations financières de la filiale laitière du Groupe SNI au titre du premier semestre 2011 dénotent de la volonté de la société de profiter du renchérissement des intrants pour renforcer ses parts de marché au détriment de la concurrence limitée par l’effet taille. Valorisation et recommandation en cours d’actualisation dans l’attente de la publication des comptes semestriels détaillés. |
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| | | | YAT
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| | Sujet: Re: Résultats semestriels 2011 Jeu 15 Sep 2011 - 10:47 | |
| Fait : Publication des résultats semestriels consolidés. Analyse : Au terme du premier semestre 2011, AFRIQUIA GAZ affiche un chiffre d’affaires consolidé de M MAD 1 805,6, en appréciation de 10,7% comparativement à une année auparavant (pour un chiffre d’affaires social de M MAD 1 800), profitant tant d’un effet volume que de la hausse des prix de reprise. Dans une proportion supérieure et compte tenu de la bonne maîtrise des charges d’exploitation, principalement des coûts des biens et services vendus (hausse de 10,8% à M MAD 1 300,  et des charges de personnel (baisse de 8,0% à M MAD 60,4), le résultat d’exploitation consolidé se hisse de 16,4% à M MAD 285 ,5 (contre un résultat d’exploitation social de M MAD 249,5). Par conséquent, la marge opérationnelle augmente légèrement de 0,8 point pour se fixer à 15,8%. Intégrant un résultat financier déficitaire de M MAD 34,6 (contre M MAD 25,4 une année auparavant), expliqué principalement par l’allégement du coût de l’endettement financier net, le RNPG ressort à M MAD 197,9, en bonification de 15,9% comparativement à une année auparavant, établissant la marge nette à 11,0% contre 10,5% à fin juin 2010. Conclusion : A fin juin 2011, la filiale gaz du Groupe AKWA affiche des réalisations financières consolidées en forte hausse, tirant amplement profit de l’augmentation des tonnages écoulés et de la hausse des prix de reprise, combinés à l’effet d’échelle procurant davantage d’économies sur la supply chain. Recommandation et valorisation en cours de révision. | |
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| | Sujet: Re: Résultats semestriels 2011 Mer 21 Sep 2011 - 15:22 | |
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