Séance du Mercredi 07 Juillet 2010

bonjour

q pensez vous du cours de BER? il a touché, le fond ou pas encore?

salam tout le monde
vous remarquez que IAM est en train de grignoter chaque 10 centimes DH par palier de 1000?

Investissements touristiques: Les gros appétits de Madaëf / L'Economiste 06/07/2010

L’investissement touristique va bon train. Dans ce sens, la société Madaëf a un plan de développement très ambitieux à travers le Maroc. La firme dispose actuellement d’un portefeuille de 2.500 clés et le plan de développement d’ici 3 à 4 ans représente 1.700 clés avec plus de huit unités hôtelières en projet. «Notre objectif est de créer un portefeuille d’hôtels très diversifié en produits et en destinations. Il s’agit aussi d’offrir à de futurs investisseurs institutionnels une opportunité d’investissement dans l’un des secteurs les plus rentables au Maroc», indique Abderrahmane El Ouazzani, directeur général de Madaëf, filiale du groupe CDG. Le plan de développement stratégique de Madaëf s’organise autour de plusieurs axes. Il s’agit d’orienter les investissements principalement vers les localisations premiums pour l’ensemble des destinations ciblées. L’idée est de se positionner sur des destinations à fort potentiel de développement (Tanger, M’diq, Fnideq, Rabat, Fès, Saïdia) et de poursuivre l’investissement dans des zones où l’activité est rentable (Marrakech, Agadir et Casablanca). Il s’agit aussi de limiter le portefeuille des actifs hôteliers aux produits à forte valeur ajoutée et de construire une véritable stratégie de marque… L’accès au foncier et au financement redevient un problème. «Un prix du foncier inadapté à l’hôtellerie et sa rareté dans les centres villes sont les quelques obstacles rencontrés pour réaliser les projets», affirme El Ouazzani. Il cite aussi «le nombre limité d’investisseurs institutionnels et le manque de communication positive pour quelques grands projets touristiques». «Le secteur touristique doit être considéré comme un secteur à part entière et surtout très différent du secteur de l’immobilier pur», ajoute le DG de Madaëf. Pour lui, l’investissement touristique n’est pas à court terme. L’horizon de rentabilité est entre 7 à 10 ans et toutes les analyses sectorielles prouvent que c’est un secteur très rentable. Ainsi, les banques marocaines peuvent avoir des difficultés à financer tous les projets touristiques à cause de besoins de financement d’autres secteurs. Il faudrait donc trouver d’autres solutions de financement. Le fonds Madaëf a vu le jour en décembre 2006 dans le but d’investir dans le secteur de l’immobilier touristique et ses infrastructures d’accompagnement. Madaëf confie la gestion de ses actifs à des gestionnaires hôteliers de renommée internationale. La valeur globale du portefeuille de Madaëf est appelée à croître considérablement. La taille prévisionnelle des investissements à l’horizon 2013 étant de 4 milliards de DH. Actuellement de l’ordre de près de 2 milliards de DH, elle est répartie entre quatre hôtels opérationnels: hôtel N’Fis Marrakech (géré par Le Meridien), hôtel Club Issil Marrakech (géré par Look Voyages), hôtel Royal Golf El Jadida (géré par Accor Hospitality) et Gran Oasis Saïdia (géré par Oasis hotels & resorts). Sans oublier la prise de participation de Madaëf à hauteur de 94% dans la SIM (Société immobilière de la mer) dont le total d’actifs s’élève à 1,3 milliard de DH et qui détient l’ensemble des Clubs Med au Maroc: Palmeraie (village 4 tridents/Riad 5 tridents), Médina (village 4 tridents), Agadir (village 3 tridents), Smir (village 3 tridents) et Yasmina (village 3 tridents). S’ajoute aussi la prise de participation de Madaëf à hauteur de 85% dans la société dédiée aux résidences touristiques gérées par Pièrre & Vacances pour le projet Eco Resort à Chrifia. Ce partenariat vise à développer des résidences urbaines à Fès, Rabat, Casablanca et Marrakech.

Un grand bonjour à tous les amis.

J'ai été déconnecté ces dernieres semaines. Pouvez vous m'informer de ce qui a été décidé sur le nombre d'actions attribuées pour la nouvelle introduction d'Ennakl:
- Nombre max d'actions attribuées pour la première tranche
- Le taux d'affectation des actions pour la seconde tranche

Bonne journée et bonne chance à vous tous

Tourisme: 3 millions d’arrivées à fin mai / L'Economiste 06/07/2010

Tous les indicateurs de la destination Maroc sont au vert. En effet, arrivées, nuitées, recettes… traduisent un regain d’intérêt pratiquement pour l’ensemble des villes.

Au terme des cinq premiers mois de l’année, le Maroc a enregistré 3,06 millions de touristes, soit une variation de 12% par rapport à la même période de l’an dernier. Sur le seul mois de mai, 672.000 touristes ont visité le Maroc (soit 15% par rapport à mai 2009). Une évolution qui s’explique aussi par la hausse des arrivées de MRE durant ce mois (+18%). Par pays d’origine, les Français arrivent toujours en tête avec 1,15 million de touristes à fin mai. Ils sont suivis par les Espagnols (641.000) et les Britanniques (163.000). Si les marchés français et espagnol restent les principaux pourvoyeurs de touristes, la plus forte augmentation pour mai concerne le marché britannique avec une hausse des arrivées de l’ordre de 34% par rapport à mai 2009. Cette augmentation confirme la tendance des 5 premiers mois. En effet, le nombre de touristes britanniques a augmenté de 22% en comparaison avec la même période en 2009. Côté nuitées, elles ont augmenté de 12% en mai avec plus de 7 millions. Cet indicateur a crû de 9% au terme des 5 premiers mois de 2010 par rapport à la même période il y a un an. Autre fait marquant, l’on note une forte participation à fin mai des touristes nationaux qui représentent 21% du total des nuitées et une augmentation de 10%.

Par ville, les principales hausses en termes de nuitées ont été réalisées par Marrakech et Casablanca (16%), Tanger (13%), Rabat (9%). En revanche, Agadir, Fès et Ouarzazate s’inscrivent à la baisse avec respectivement -5, -5 et -6%.

Ces mêmes tendances se confirment sur le mois de mai. Pour preuve, Marrakech a réalisé une croissance à deux chiffres pour le 5e mois consécutif (+17%). Inversement, des villes comme Ouarzazate ou Tétouan ont connu des baisses de 7 et 6%. Quant à Agadir, elle a réalisé une hausse de 3% des nuitées.

Côté marchés émetteurs, c’est le Royaume-Uni qui enregistre les plus fortes hausses des nuitées. Celui-ci enregistre une hausse de 26% sur les 5 premiers mois de l’année par rapport à la même période de 2009 avec une augmentation de 42% pour le seul mois de mai. Quant aux recettes, elles s’élèvent à 18,4 milliards de DH à fin mai (soit une hausse de 10% par rapport à 2009). Frisant les 4 milliards de DH en mai, celles-ci sont en hausse de 6% par rapport à mai de l’an dernier. Par ailleurs, le nombre de passagers, ayant transité par les aéroports internationaux marocains, a atteint près de 5 millions à fin mai (soit une progression de 18%). A lui seul le hub de Casablanca affiche une hausse de 14%.

Sur le mois de mai, seul l’aéroport d’Ouarzazate a enregistré une baisse du nombre de passagers avec -16%. Quant aux passages par l’aéroport de Rabat-Salé, ils se sont stabilisés.

aboubarae a écrit:

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est ce que c'est intéréssant de l'acquérir à ce cours ?

Budget: Les recettes de l’impôt décrochent / L'Economiste 06/07/2010

Le Trésor va devoir apprendre à se serrer la ceinture après s’être habitué, ces cinq dernières années, à vivre dans une certaine aisance, voire une relative opulence. Si le recul des rentrées d’impôt perdure comme le prédisent les spécialistes en se basant sur la situation économique, le débat qui fait rage actuellement en Europe sur la rigueur pourrait rapidement traverser la Méditerranée. Au terme des 5 premiers mois de l’année, les recettes fiscales enregistrent une baisse de 3% avec un spectaculaire décrochage des rentrées de l’impôt sur les sociétés (IS) et de l’IR. Deux des piliers de la colonne vertébrale du système fiscal affichent donc une petite forme. Les recettes de ces taxes décrochent respectivement de 27 et 13%. Par rapport à la même période de l’année dernière, il manque en gros, 6,7 milliards de dirhams de recettes au titre de l’IS, soit l’équivalent de la paie mensuelle des agents de l’Etat. Et pour l’impôt sur le revenu, le Trésor aura encaissé 1,44 milliard de dirhams de moins qu’en 2009. L’encaissement fin mars des chèques au titre de l’impôt sur les résultats de 2009 n’aura donc pas permis de redresser une tendance amorcée au début de l’année dernière. Pour rappel, le gouvernement avait estimé à 5,3 milliards de dirhams l’impact immédiat du réaménagement de la grille de l’IR sur le budget. Seules la TVA et la TIC (taxe intérieure de consommation) échappent à cette grisaille (conjoncturelle?) du rendement des prélèvements fiscaux. Ces deux taxes continuent de bénéficier du moteur turbo des importations, une dynamique qui s’appuie sur une excellente tenue de la demande des ménages. La demande intérieure est le facteur qui assure au PIB marocain un cordon sanitaire contre les risques de contagion du ralentissement des économies des principaux partenaires européens du Royaume. Les produits de la taxe sur la valeur ajoutée et de la taxe intérieure de consommation sont respectivement en hausse de 19 et 6 points. Même tendance pour les droits de douane, à 5,3 milliards de dirhams, en progression de 19%.

Le reflux du marché de l’immobilier a fait beaucoup de mal à l’IR
A quoi tiennent donc les «moins-values» de l’impôt sur les sociétés et l’IR? A l’incidence immédiate de la baisse du taux de l’IS (30% actuellement), l’assiette fiscale a également été impactée par la crise des secteurs dont l’activité est étroitement liée à l’export. Les chèques émis au titre des régularisations d’acomptes IS de fin mars dernier ont été libellés au taux de 30% après la baisse décidée dans la loi de Finance 2009. Il reste qu’une partie de l’affaissement de la recette de l’IS est imputable au recul des bénéfices de quelques gros contributeurs dans le secteur bancaire et des sociétés qui ont souffert de la baisse de leur activité sur les marchés extérieurs. Le textile, le tourisme, les sous-traitants des composants automobiles et, dans une moindre mesure, les entreprises hôtelières et touristiques, sont dans ces cas de figure. Quant à l’IR, la révision de la grille des tarifs s’est traduite par une moins-value de 4 milliards de dirhams dans les comptes de l’Etat, juste atténuée par la hausse de la consommation (et donc des rentrées supplémentaires de TVA), mais aussi par le dynamisme du marché de l’emploi. Par contre, c’est sans doute la retombée de la fièvre sur le marché de l’immobilier qui a fait le plus de mal au rendement de l’impôt sur revenu. La contraction des transactions due à la crise internationale et, avec elle, la disparition de la spéculation qu’elles charriaient, a fait fondre les recettes de la TPI (taxe sur les profits immobiliers). Signe des temps, pour la première fois depuis plus de 5 ans, les droits d’enregistrement, dont le rendement est très corrélé au marché immobilier, n’augmente que d’un modeste 2% alors qu’il était sur des trends de 12, voire 15% depuis 2003.

Equilibrisme
Ce qui est certain, c’est que le gouvernement se trouve face à un exercice délicat: il doit conjuguer entre, d’un côté, des dépenses structurelles qui prennent de l’ascenseur (la compensation et l’augmentation indiciaire de la rémunération des fonctionnaires) et, de l’autre, la contraction de la principale source de financement du Budget. Ce contexte risque de peser lourdement dans la préparation de l’avant projet de la loi de Finances et les arbitrages y afférents. Les mesures fiscales qui ont souvent, à juste titre, cristallisé l’attention des opérateurs économiques, pourraient réserver quelques surprises. On peut d’ores et déjà parier sur le fait que le gouvernement, à défaut de s’attaquer vigoureusement au gaspi dans les services de l’Etat, choisisse d’accélérer le travail d’élagage des niches fiscales. Des demandes de réaménagement ou de détente de taux d’impôt pourraient être renvoyées aux calendes grecques.

Addoha/Augmentation de capital: Le record

LE marché attendait cette opération avec impatience.
L’augmentation de capital du Groupe Addoha sera sans aucun doute l’une des plus grosses opérations de l’année. Le Groupe sollicite ses actionnaires pour lever un montant de 3 milliards de DH dans le but de poursuivre
son développement.
Pour y souscrire, il faut 9 actions anciennes pour une nouvelle.
Avec un prix de souscription de 95 DH, incluant une décote de 24%, Addoha offre ici un joli cadeau à ses actionnaires.

Leconomiste

Les scoops du jour (l'économiste)

· Trésor: Placement de 300 millions par prise en pension

Comme à l’accoutumée, la direction du Trésor et des Finances publiques a lancé hier une opération de placement avec prise en pension de ses excédents quotidiens de trésorerie. C’est ainsi que 300 millions de DH ont été placés sur le marché monétaire, pour une durée d’un jour et un taux moyen pondéré supérieur au taux directeur, soit 3,27%.

· Conseil du crédit et de l’épargne: 4e réunion aujourd’hui

La quatrième réunion du Conseil national du crédit et de l’épargne se tient aujourd’hui au siège de Bank Al-Maghrib à Rabat. Présidé par le ministre des Finances, ce conseil sera l’occasion de débattre du développement de l’épargne, notamment à long terme. Un bilan de l’évolution de l’activité des établissements de crédit est également prévu.

· Corruption: Aucune plainte recevable en 2009

L’Instance centrale de prévention de la corruption (ICPC) a reçu en 2009 une soixantaine de plaintes pour corruption. Mais, selon le rapport de l’ICPC qui sera livré aujourd’hui à Rabat, une quarantaine ne concerne pas la corruption et le 1/3 restant provient globalement de plaignants anonymes et/ou n’ayant pas de preuves suffisantes. Donc irrécevables. Par ailleurs, le Maroc a été classé l’année dernière 80e sur 180 pays selon l’indice de perception de la corruption. Selon l’ICPC, la petite corruption y est pour beaucoup.

· Casablanca/Tramway: Un deuxième appel d’offres pour la plateforme

Après l’adjudication du marché relatif à la réalisation du premier lot de la plateforme et la pose de la voie ferrée du tramway de Casablanca, Casa Transport vient de lancer un autre appel d’offres international pour désigner la société qui se chargera de la deuxième séquence. Les travaux concerneront la zone entre le boulevard Chouhada et celui de Abdelmoumen. Quant à l’ouverture des plis, elle est prévue fin août 2010.

· Un million de clients pour Inwi

Lancée en février dernier, l’offre GSM d’Inwi gagne du terrain. Elle a atteint un million de clients. Facturation à la seconde et vers tous les opérateurs, réseau de distribution très étoffé et stratégie publicitaire offensive ayant coûté 60 millions DH… Voilà quelques ingrédients d’un opérateur qui se contente pour l’instant de devenir le second opérateur GSM après Maroc Telecom. Inwi a par ailleurs déjà annoncé son projet de faire migrer ses clients CDMA vers le mobile.

· Gestion des stades: Nouveau DG à Sonarges

Khalil Amin Benabdellah est le nouveau président de la Société nationale de réalisation et de gestion des stades (Sonarges). Le conseil de surveillance est présidé par le ministre de la Jeunesse et des Sports, Moncef Belkhayat. La Sonarges s’occupe de la réalisation, la gestion et l’exploitation de l’infrastructure sportive des anciens stades et ceux en projet notamment à Agadir, Marrakech, et Tanger.
A noter que ces chantiers avaient été annoncés pour 2010 lors de la présentation du dossier de candidature du Maroc pour l’organisation de la Coupe du monde qui se déroule actuellement en Afrique du Sud, jusqu’au 11 juillet.

· Bac: Session de rattrapage

Plus de 125.000 candidats passent la session de rattrapage de l’examen national du baccalauréat, qui a débuté hier à travers tout le territoire, soit environ 44% du nombre ayant passé la session ordinaire au titre de l’année scolaire 2009-2010. Les résultats sont prévus les 15 et 16 juillet.

· Les MRE sont là

Plus de 280.000 passagers et 70.000 véhicules ont transité vers le Maroc via le port d’Algésiras depuis le début de l’opération passage du Détroit entamée le 5 juin dernier, selon des sources du dispositif espagnol mis en place pour assurer le déroulement de cette opération. Les compagnies maritimes opérant au port d’Algésiras ont enregistré, ces
derniers trois jours l’embarquement de 70.000 personnes et 20.000 véhicules ainsi que plus d’une centaine d’autocars.

· Enseignants: Mouvement de mutation

Quelque 4.316 enseignants sur un total de 51.521 candidats de l’enseignement scolaire ont bénéficié du mouvement national de mutation, en 2010, soit 8,38% de l’ensemble des postulants, selon le MEN. Le nombre des postulants a accusé cette année une régression de 1.089 par rapport à l’année dernière, alors que le nombre des bénéficiaires a progressé de 288.

· Monsieur Brochette à Marrakech

Monsieur Brochette vient d’ouvrir un nouveau restaurant à Marrakech. L’inauguration de ce nouveau point de vente s’est faite en présence du comédien Jamal Debbouze. Cette enseigne marocaine est spécialisée dans la restauration rapide, le fast-food, le sandwich & vente à emporter. Monsieur Brochette lorgne la ville d’Agadir pour l’année prochaine et compte se développer à l’international.

· La Marocaine des jeux et des sports en ligne

La Marocaine des jeux et des sports a récemment mis en ligne son nouveau portail web, disponible à l’adresse www.mdjs.ma. Développé par Jet Multimédia, le nouveau portail sera régulièrement alimenté par des informations sur le domaine du sport.

· 6e édition de la foire commerciale de Dakhla

La Chambre de commerce, d’industrie et de services de Oued Eddahab Lagouira organisera, du 25 août au 7 septembre, la foire commerciale de Dakhla. Ceci en coordination avec le conseil municipal de la ville de Dakhla. Au-delà de cette exposition commerciale, des animations culturelles et musicales seront aussi au menu. Cette 3e édition verra la participation de plus de 60 exposants.
Plus de 40.000 personnes venant de la région et du pays voisin, la Mauritanie, sont attendus à ce rendez-vous, selon Sahara Event, Agence d’événementiel et de communication établie à Dakhla.

· Eric Gerets, nouvel entraîneur

Le Belge Eric Gerets a été désigné, hier lundi, officiellement nouvel entraîneur de la sélection marocaine de football, a annoncé la Fédération royale marocaine de football (FRMF). La FRMF a finalisé le processus de recrutement de Gerets (54 ans) comme sélectionneur de l’équipe du Maroc et de Dominique Cuperly en qualité d’entraîneur-adjoint.

MASI AU 30 JUIN 2010 :


https://bourse-maroc.forumactif.org/seances-de-la-bourse-de-casablanca-maroc-f13/seance-du-mercredi-30-juin-2010-t990-11.htm#44493





MISE A JOUR :





Le marché s'approche du support du canal baisser, avec une forte corrections des indicateurs mathématiques. Le marché devrait freiner sa baisse avec une probabilité de reprise technique.

Pelican a écrit:

MASI AU 30 JUIN 2010 :


https://bourse-maroc.forumactif.org/seances-de-la-bourse-de-casablanca-maroc-f13/seance-du-mercredi-30-juin-2010-t990-11.htm#44493





MISE A JOUR :





Le marché s'approche du support du canal baisser, avec une forte corrections des indicateurs mathématiques. Le marché devrait freiner sa baisse avec une probabilité de reprise technique.

Merci pour l'analyse.
Lequel des 2 graphiques est le plus probable en terme d'évolution? Le 1er annonce une tendance baissière, et le second est tout à fait contraire et annonce une tendance plutôt haussière.

D'après vous, quel est le scénario le plus probable, et si reprise il y'a, quelle en serait la date probable ?, sachant qu'elle devait avoir lieu logiquement avec l'annonce de l'augmentation de capital de ADH tant attendue, alors que c'est plutôt l'effet inverse qui s'est produit depuis cette annonce !

adil79 a écrit:

Addoha/Augmentation de capital: Le record

LE marché attendait cette opération avec impatience.
L’augmentation de capital du Groupe Addoha sera sans aucun doute l’une des plus grosses opérations de l’année. Le Groupe sollicite ses actionnaires pour lever un montant de 3 milliards de DH dans le but de poursuivre
son développement.
Pour y souscrire, il faut 9 actions anciennes pour une nouvelle.
Avec un prix de souscription de 95 DH, incluant une décote de 24%, Addoha offre ici un joli cadeau à ses actionnaires.

Leconomiste

MR ADIL79 BONJOUR
POUR UNE QUESTION
J'AI DEJA DES ACTIONS ADH AVEC UN CMP DE 124, EST CE QUE JE VAIS BENEFICIEZ AUTOMATIQUEMENT D'UNE ACTION PAR 9 ACTIONS ANCIENNES OU BIEN JE DOIS ACHETER D'AUTRES ACTIONS A LA SOUSCRIPTION ET MERCI POUR LA REPONSE